—— 2021年海运市场回忆与2022年展望

　　一、国际集装箱运输市场

　　（一）2021年行情回忆

　　2021年全球东西两大集运主干航线呈现了准班率低下、一舱难求、甩箱频发、运价暴涨的状况。比拟2020年，2021年运价程度无论峰值、谷值还是均值都大幅抬升了不少，亚欧航线比美西航线更为鲜亮；在运价不变性方面，亚欧航线颠簸率近乎翻倍，美西航线小幅上扬，主要是因为美西航线于2020下半年步入上涨通道，欧洲航线于2020年11月才逐步上扬，欧洲航线比美西航线晚起步4个月，所以去年欧洲航线的基数更低。

　　2021年欧美航线市场走势大抵可以分为三个阶段：

　　第一阶段是在第一季度，运价相对平稳看跌。欧美国家疫苗接种率相对较高，在恒久隔离之后，疫情逐渐得到好转，港口经营初步恢复正常，拥堵减缓，美西航线运价根本持稳，欧洲航线运价以至步入下降通道。

　　第二阶段大抵是在第二和第三季度，运价呈上涨趋势。3月23日-3月30日苏伊士运河梗塞6天，随后300多万TEU运力在4天内集中奔赴各大港口，此时正巧赶上欧洲由于德尔塔变异病株再次颁布“禁足令”，港口和陆运供应链系统接近解体。正当苏伊士运河事件阴霾逐渐消散之时，东南亚和南亚多国因疫情封国，盐田港(000088)因疫情在6月前后限港整整一个月，构成了亚洲港区的大面积拥堵，舱位稀缺，运价连续暴涨。前三季度，欧美处于量化宽松阶段，基建崛起，需求旺盛；全球疫情管控最好的是中国，大批订单回流至中国，中国出口至欧美贸易量同比增速达两位数，舱位需求连续旺盛，但港口拥堵重大，亚洲至欧美航线班轮准班率一度跌至15%摆布，一舱难求，甩箱频发，运价连续拉升。

　　第三阶段约莫是在第四季度，运价主要处于高位震荡阶段。从需求端来看，中秋节起中国采纳错峰限电方式，商品产量大幅回落，但由于前期出口积压量较大，出口货量维持高位，并且欧美需求也比较旺盛。从供给端来看，拜登采纳一系列海运厘革门径，如“7×24小时港口工作制”、“美西港口进口集装箱滞留费”等。这些门径获得必然效果，但相对有限，在疫情重复状况下，港口拥堵连续，舱位供给仍然急急。从政策端来看，拜登政府推出合作法案，中国、欧盟和美国召开全球供应链峰会，要求彻查班轮公司征收过高滞期费，达飞轮船和赫伯罗特颁布颁发不再提升根底运价，其他班轮公司在涨价方面也有所收敛。

　　（二）2022年市场展望

　　2022年集运市场仍然火爆的大趋势不会扭转。由于2021年长协价格基数较低，2022年欧洲航线长协价将有望整体提升2-5倍，三个月以上的中长协运价到达$12000/FEU摆布；美西航线长协运价同样将提升至$7000/FEU，是原来2-3倍摆布。但是，2022年供需矛盾将得到缓解，FAK即期市场运价将趋于理性，不会冲破2021年最高价，均价将比2021年略有下降。颠簸率将低于2021年，亚欧航线尤为鲜亮。

　　从运力供需两端综合来看，2021年舱位需求和新船下水量增速大约为6.8%和4.3%，供需差在2.5个百分点；2022年舱位需求和新船下水量增速大约为3.9%和3.8%，供需差在0.1个百分点。2022年运力供需矛盾将得到大幅缓解。

　　从舱位供给端来看，2022年疫情将出现“总体趋缓，多轮重复”的特征，港口实际作业效率将有所上升。尤其是美西港口在拜登一系列航运新政鼓励下，物流就业人数创历史新高，港区内的经营状况将得到好转，进而有利于减缓船埠拥堵状况，船舶周转效率有望提升。2021年呈现了一波造船热，最快有望在2022年四季度下水。综合来看，2022年运力供给端将整体仍然偏紧，但好于2021年，下半年将好于上半年。

　　从舱位需求端来看，利空和利多因素均存在。从利空因从来看，2022年全球经济增速大幅放缓，美国各洲逐渐退出纾困方案，美联储加速施行Taper，有可能于2022年中开启加息步骤，美国个人储备总额在过去8个月所少了3/4；12月英国央行颁布颁发加息，欧洲央行颁布颁发Taper。从利多因从来看，美国出产热情仍然高涨，商品库存虽有增多但仍然处于历史低位，有补库的刚性需求；美国政府将在2022年开启1.2万亿基建计划，欧洲将有1.8万亿欧元欧洲复兴方案。因而，2022年欧美需求仍然旺盛，但增速边际将鲜亮放缓。

　　从航线流向来看，随着全球疫情逐步放缓，2022年中国外贸订单将回流至东南亚和南亚地区，中国出口增速放缓，亚洲其他地区由于基数偏低增速将大幅加快。班轮公司将依据实际出货和船埠拥堵状况，稍微增多中国港口的跳港频率。但整个亚欧和跨承平洋(601099)航线总量不会发生不乱，只是在亚洲起运港发货量有所变动。

　　从颠簸状况来看，各国海事组织加大了对于班轮公司征收附加费的监管力度，班轮公司在涨价方面会有所收敛，而且2021年欧美航线基数进一步提升，2022年颠簸状况有所放缓。

　　二、国际干散货运输市场

　　（一）2021年行情回忆

　　2021年国际干散货运输市场跌宕起伏，颠簸较大，从大趋势来看，主要分成两个阶段。第一个阶段是从年初至10月7日，BDI一路上扬至5650点，同比增幅达176%，创近13年新高，上次BDI到达如此高度还要追溯至2008年9月5日5663点。随后市场冲高回落，在短短的一个半月工夫内下跌至2430点，降幅达57.1%。2021年租金程度颠簸加剧，颠簸幅度同比提升124%。

　　整体而言，国际干散货租金程度还是抬升了不少，各种船型租金水均匀有差异水平上涨。比拟去年年初BCI呈现负指数，2021年市场可谓是异常火爆。

　　（二）2022年市场展望

　　1、从运力供给端来判断

　　新增运力较低：2020和2021年Capesize、Panamax和Supramax的新船订单/总运力的比重别离为7.12%和7.73%，以建造周期12-18个月及35%的动工率来推算，大约2022年总运力增速为2.6%，扩张幅度比较温和，高于2021年0.2个百分点，在近17年中仍然处于较低程度。此中，Panamax运力扩张速度最快，大约为3.8%；Capesize次之，大约为2.1%；Supramax运力增速最慢，大约为0.2%。

　　港口效率小幅上升：港口效率与疫情有着亲密联络。2022年新冠疫情必定无奈彻底根除，将出现出“总体趋缓、多轮重复”的特征，起因有三：其一，疫苗接种率提升、医疗程度进步；其二、病毒经常性变异；其三，各国依据经济成立和疫情状况，调整防疫等级，疫情会重复。基于以上剖析，51配资，2022年全球有效作业工夫有望增加，但中国仍然会保持较严格的防控门径，而且一旦疫情复燃，各国的港口也会提升防疫等级。总体判断，2022年干散货港口经营效率将比2021年略有所提升。

　　2022年全球干散货运力供给端总体仍然十分急急，但比2021年略有转好。

　　2、从运力需求端来判断

　　铁矿石运输需求相对平稳：中国是全球最大的铁矿石进口国，占据近七成比重，中国的需求将间接牵动全球铁矿石运输市场。由于冬奥会临近以及春节假期，叠加港口库存较高，中国钢厂有可能在2022年2月底初步大幅进矿。澳大利亚和巴西为了抬高矿价，会控制产能，使得铁矿市场呈现供需两弱的状况。从全球范围来看，2022年全球经济将进一步复苏，51配资，美国、欧盟和日本均推出巨额的经济刺激方案，此中拜登签署了1.2万亿美圆的基建方案，必要大量钢材。不过，全球货币政策从宽松转向紧缩已是局势所趋，2022年各主要经济体将采纳加息政策，将来经济源动力会遭到必然影响。

　　煤炭运输需求稳重偏强：尽管在2021年11月结合国召开气候变革大会上，各成员国都提出了碳中和的工夫表，答允尽早实现脱碳脱硫，但是碳中和是一个恒久的过程，当下各主要经济体无奈实现清洁能源的全笼罩。因而，在2022年全球经济复苏的背景下，各国仍然会使用大量煤炭，用于火力发电。2022年中国开放澳煤的可能性并不高，除了俄罗斯和蒙古之外，中国会继续开拓煤源，从美国、加拿大、哥伦比亚等国进口煤炭。除了印度和日韩，澳大利亚会向欧洲推销煤炭。这样城市大幅进步煤炭运距，耗费更多的运力。印尼政府颁布颁发避免2022年1月煤炭出口，将对Supramax和Panamax两大船型造成较大利空。

　　粮食运输需求较为旺盛：从消费国来看，2021年粮食利润较高，提升了各国农民种植的积极性，2021/2022年度迎来谷物大丰登，实现间断三年同比增长。详细来看，2021/2022年度全球粗粮、稻米和大豆将到达14.99亿吨、6.992亿吨和3.84亿吨。

　　综合以上剖析，2022年运力供给偏紧，需求相对旺盛，全球干散货运输市场稳中向好。相对而言，一季度市场将继续低迷，二季度市场将会逐步复苏。不过，市场将遭到疫情、各国经贸环保政策以及FFA投机因素的影响，颠簸会进一步加剧。分船型来看，Supramax新船下水量增速最低，且货源较广，易得到市场喜欢，颠簸较为不变；Capesize货源较为单一，且铁矿需求主要看中国方面的宏不雅观政策，因而颠簸会比较激烈，但2022年新船下水量比较温和，即便租金下跌也会遇到必然支撑；Panamax新船新水量相对较多，但粮食和煤炭货盘总体看好，租金程度稳重偏强。

　　三、国内干散货运输市场

　　（一）2021年行情回忆

　　2021年沿海干散货运价颠簸起伏较大，整体运价程度较去年同期有鲜亮提升。此中，2021年沿海煤炭运输市场的峰值、谷值、均值和颠簸幅度别离为提升了26%、11%、34%、28%；沿海铁矿运输市场的峰值、谷值、均值和颠簸幅度别离为提升了9%、6%、19%、11%。由此可以看出，煤炭运价的上涨水安然沉静颠簸幅度远超铁矿运价。

　　2021年沿海干散货市场走势大抵可以分为5个阶段：

　　第一阶段，从1月中旬至春节。随着工厂陆续错峰放假，工业用电量大幅下降，而且气温上升，民用电负荷有所减小。整体用电需求趋缓，且经过长工夫补库，大局部电厂库存已回归至安详程度。运输需求萎缩鲜亮，运价间断跳跌，2月5日煤炭和铁矿运价指数别离回落至969.39点和1004.14点，比拟1月高点下降了34.8%和22.5%。

　　第二阶段，从春节后至5月上旬。由于国内经济稳步向好，国内工厂消费热情遍及较高，工业用电增长鲜亮，对煤炭需求造成较强支撑，3月份电厂日耗煤量就一度濒临迎峰度夏程度。反不雅观煤炭供给端，煤矿事故频发，内蒙古、陕西、山西等主产区煤矿均面临安详查抄，产量释放有限，煤炭期货价格大幅上涨，动员坑口煤价上涨，刺激庸俗采购热情。同时，各地基建项目加速成立，铁矿石、熟料等非煤货种同样向好，独特拉动了沿海市场。别的，期现联动越来越严密，动力煤05合约面临交割必要必然运力。该阶段也是外贸市场较为红火的时期，BDI指数一度创近11年新高，大批表里贸兼营船外放。而且，由于2021年是厄尔尼诺现象的第二年，水电春季不给力。在多重利好之下，5月14日别离到达1546.97点和1354.48点。

　　第三阶段，5月中旬至7月初。从煤炭运输市场来看，国家各级部门高度器严峻宗商品和原资料价格虚高问题，严厉查处奇货可居、哄抬煤价的状况发生，而且临近“七一”，环保和安详等级提升至新的高度。坑口煤价与港口价格呈现倒挂，上游贸易商出货意愿不强，庸俗用户不雅观望情绪渐浓，根本以长协补库为主，呈现供需两淡的现象。6月进口煤政策放开以及水电逐步发力，大幅缓解了对于内贸煤的需求。随着6月下旬关于“煤炭供给将放宽、煤价将大跌”的音讯传出，庸俗用户抱着“买涨不买跌”的心态，坐等7月以后的低价煤，导致货盘进一步减少，运价大幅下探。从铁矿运输市场来看，中国从5月1日打消钢材和146种钢材品增值税出口退税，钢厂动工意愿下降，铁矿需求回落。

　　第四阶段：7月初至12月初。随着迎峰度夏降临，中黎民用电需求大幅增多，庸俗电厂刚需补库需求较大，但是此时国内煤炭需求紧缺，高热量煤炭资源更为短缺，坑口价和港口价一度呈现倒挂，煤炭贸易商惜货情绪较浓，货盘增多相对有限。此时，外国市场酷热，大批表里贸兼营船外放，并且7月中旬起，中国内地疫情复燃，各地政府加大了疫情防控力度，船舶压港重大，运力丧失较大。所以，运价一直上扬。9月中旬，各地拉闸限电，错峰消费，构成需求减弱，市场运价一度下跌。但是，随后，政府积极出台保供稳价计谋，加大煤炭供给才华，叠加冬季储煤开启，北方下水煤炭货盘大幅增多，电厂库存连续增多，运价一直攀升，12月3日煤炭和铁矿综合运价到达年内最高1819.9点和1396.95点。

　　第五阶段：12月初至12月底。得益于煤炭保供计谋，煤炭大幅增多，煤价冲高回落，叠加国家煤炭会议召开后，要求2022年燃煤用电百分百采纳长协合约，庸俗用户抱着“买涨不买跌”的心态不雅观望情绪浓郁。并且，前期补库迅速，电厂库存仍然凌驾去年同期程度，叠加冬奥期间限产门径，日耗不会再有新的增多，庸俗用户并不急于补库。尽管钢厂产量有所上升，铁矿港口日均疏港量创近半年新高，但是由于煤炭运输市场疲软，构成整个沿海干散货运输市场回落。

　　（二）2022年市场展望

　　1、运力供给端

　　中国经济从2020下半年复苏，沿海航运市场大幅回暖，因而造船订单量进一步上升，大约2022年新船下水量将维持较高程度。船东加速老旧船裁减速度，船舶老龄化问题有望呈现拐点。2022年全球疫情将出现出“总体趋缓，多轮重复”的趋势，因而2022年我国港口和内陆地区仍然会有输入性病例在国内感染的风险，不排除沿海港口及内陆供应链因疫情而提升防控等级，降低装卸才华和疏运才华。所以，相对较高的新增运力将被疫情和老旧船加速裁减两方面而消化。总体来看，2022年运力供给端将得到必然缓解。

　　2、运力需求端

　　当前，在沿海干散货运量中，煤炭:铁矿:粮食的比重濒临7.5:2:0.5，所以影响市场最核心的因素还是煤炭，铁矿次之。

　　从宏不雅观层面来看，2022年中国经济增速将放缓，从2021年的8%摆布下降至5.5%附近。主要是三方面起因：其一，政府不会过于放宽对于房地产行业的调控力度，2022年政策目的是不变房地产，防止系统性风险性发生，而非刺激房地产开展，“房住不炒”仍然是主基调；其二，出于东奥环保起因，北方诸多省份的高耗财富将在2022年1-2月处于限产之中；其三，2022年全球疫情总体趋缓，东南亚和南亚制造业将大规模复苏，订单将从中国外溢。此外，由于中国的双碳政策，2022年将会在用煤淡季收紧煤炭增产方案，引起阶段性煤炭资源不敷和煤炭涨价。

　　从微不雅观层面来看，2022年房地产调控不放松，铁矿和焦煤需求相对较弱；中国加快脱碳步骤，2022年没有拉尼娜现象，水电将比2021年给力，但是清洁能源开展尚需时日，煤炭需求仍然会小幅回升。印尼发布1月煤炭出口禁令，中国庸俗用户将以内贸煤为主，叠加煤价1月看涨以及春节前补库季，1月上中旬将迎来一波上涨行情。1月下旬至2月，中国进入春节假期和冬奥会期间，高耗产能关停，需求总体偏弱。2月底起，假期和冬奥完毕，工厂重启，需求回暖。目前最大的变数是印尼政府的煤炭出口禁令能否会延续至2月，这就间接影响中国的保供退出节拍以及内贸煤的市场热度。

　　从运价不变性来看，颠簸幅度略有降低。由于2021年煤价颠簸幅度太大，已经引起社会各界的存眷，2022年将实现电煤100%长协笼罩，提升履约率，配资网，足以可见政府不变煤价的决心不会扭转。随着煤价颠簸性降低，庸俗用户再呈现202年上半年抢船运煤的可能性就会降低，运价颠簸幅度下降。

　　综合来看，2022年运力供给相较于2021年略有宽裕，港口经营效率有所上升；需求增速将大幅放缓，下半年政策将有所放宽，市场将整体好于上半年。政策将是影响沿海干散市场的关键因素，间接影响庸俗用户的进货节拍。

（责任编纂：赵鹏 ）