生猪供应才华增多，企业1月出栏数量或许增多（出栏局部二月份生猪）。养殖户压栏牛猪行为减少，养殖构造优化，母猪数量减少，因而优异母猪数量增多，总体消费效率并未显著降低。仔猪供应连续增多。

生猪现货市场销售压力依然存在。标猪压栏意愿减弱，供应充沛。

高价克制需求上升。猪价高点显现，继续反弹受阻。但是遭遇屠宰端价格抵抗，面临较大阻力。进入1月各地逐步回温，可能导致对猪肉的需求下滑。

不测灾害减少出产者外出出产，使得猪肉需求下滑。

结论及操纵建议：操纵上建议逢高做空生猪LH2203合约价格，预测在14500-15000摆布可建设空单。

风险因素：发改委托市收储；新冠疫情复发，各省封城限制出产。

冻品企业冻肉去库存加速。这一状况在12月油较鲜亮改善。从上面数据和实际状况可以看出，全国各地视频企业库存维持下滑。由于生猪毛猪价格居高，因而冻品替代初步鲜亮。进入1月，冻品贸易商手里的冻品出货压力减小，但是企业并不焦急增多库存企业抱负的入库毛猪价格要低于10块钱。因而猪价在当前位置难以有支撑。

1．计谋概述

生猪供应才华不减，但是出产依然是限制猪价上涨的重要因素。进入1月，需求有可能下滑，腌腊节令根本完毕，双旦出产并未动员太多需求，猪价上涨不停面临压力。随着一月份逐步回温，猪肉需求面临较大下行危险。能繁母猪（含后备）数量减少，经产母猪数量减少。据理解，裁减的是消费效率低下的母猪，消费高效的母猪并未受影响，因而整体母猪的繁衍性能上涨。窝产仔猪数量整体上涨，表现母猪减量增效目的逐步实现。因为猪价低迷，养殖散户压栏育肥牛猪，为为腌腊节令做筹备，但是随着腌腊继续完毕，局部养殖户在积极出栏，因而生猪出栏体重下滑。从生猪屠宰体重上看不出生猪供应增多，但是可能随着1月需求下滑，导致在供需双减的状况下，需求下滑多于供应下滑。

计谋建议：操纵上建议逢高做空远月。生猪LH2203合约价格预测在15000摆布可建设空单。

2．计谋逻辑

2.1．猪价反弹完毕，猪肉需求下滑，导致价格上涨艰难

从11月中旬猪价到达高点后逐步回落并连续到如今。生猪回落的主要起因在于高价克制猪肉需求。进入1月，各地猪肉出产逐步到达定点，初步下滑。这里面有几个起因：一是腌腊节令提早完毕，随着西南和华南的腌腊节令提早释放需求，各地的腌腊根本完成；二是生猪高价导致屠宰场吃亏。屠宰场卖肉难，买猪贵。因而屠宰场反响自11月份以来处于赔本运营。固然在双旦节日期间（圣诞和元旦）个别处所，如北京呈现出产上涨，北方屠宰数量较多。但是并没有出格扭转出产差的格局；三是展望1月，各企业出猪数量比拟于12月根本持平。但是1月份必要出栏局部2月份的猪，因而总体来说，51配资，供应可能高于预期。（这局部出栏面临必然的变数，因为养殖企业假如看见价格下滑的凶猛，会加速出猪，反之则会降低出栏的进度。）进入2月，可能面临供需双减的格局，但是需求下滑可能多于供应，因而猪价下行的压力较多。生猪价格易跌难涨。

牛猪出栏到达高位后初步下降。从图3-6可以看出，各地出栏体重以上大猪占连续下降，广西，河南，四川均呈现相似状况。除了个别地区因对肥猪的需求旺盛，屠宰较多的肥猪，其他处所，主要是当地的养殖场，目前出栏体重从120kg下降到110kg，这大大的降低了供应量。随着牛猪和标猪的价差缩窄，生猪出栏体重将维持在110-120kg 之间，大大的降低。

2.2．财富未初步裁减高效母猪，逾额供应的大格局未变

能繁母猪（含后备）数量继续下降，但是下降速率降低。据样本不雅观测点数据调研，能繁母猪（含后备）增幅间断四个月下滑，养殖户大量裁减低效母猪的影响初步显现，通过调整母猪的数量来减少生猪的出生数量。大量的后备母猪初步进入配种序列，使得消费效率进步（该状况可以从图11和图12看出）。假如该行为连续，对于远期，也就是2022年第二季初步，当前裁减母猪的影响会逐步显现，即重生仔猪数量减少。必要留心的是，能繁母猪（含后备）的下降是迟缓的，这点降幅不敷以影响到母猪的总体数量，更不会影响到生猪的供应。

近月仔猪实际监测消费数量高于模型预期。母猪配种率降低，母猪数量减少。模型预估仔猪数量应当减少。但是实际不雅观测到的仔猪出生数量，以及与市场沟通成果显示，仔猪出生数量可能高于模型预期，起因在于数据源检测的区域差别。同时，窝产仔猪数量也在提升，说明生猪的消费效率在提升。生猪供应还是在一个上涨的过程中。即便母猪小量裁减，这种趋势还是没有扭转。需留心的是，在走访调研的过程中，不雅察看发现有一大批新的养殖场还将投产。

12月生猪预估模型中继续上调了1月份的仔猪和生猪存栏数量，（参考图12，图13），对于今年第一季度的疫情构成了仔猪出生数量和母猪存栏数量的评估必要修正。模型预测成果和与养殖企业沟通成果纷歧，必要留心模型数据源，样本差异带来的偏向。

2.3．出产逐渐转弱

出产动员猪价反弹。展望1月，各地天气初步维持低温或者转暖，导致猪肉的需求有可能连续的迟缓下滑。进入一月，出产短少了腌腊，节日和御寒等状况的支撑，或许面临萎缩。固然，在北方区域，有杀年猪的习惯，因而或许进步局部需求，但是大约作用十分有限。近月价格的向下趋势是相对确定。假如看2021年第四季度猪价反弹的起因，主要起因在于这次超跌之后牛猪的断档，养殖户压栏以及腌腊需求对于肥猪价格的动员，进而动员标猪的价格。但是假如往后看到2022年第一季度末，和第二季度，将不再有对于肥猪肉的需求。假如看历史数据，每年春节以后的生猪价格城市低于往年的7-8月份价格，可是目前2203合约价格仍然高于2021年9月现货价格。因而根本上可以预估，猪价高点已现，之后凡是现货价格无奈冲破新高，2203合约期货的上涨幅度将十分有限。

2.4．难以预见的因素或许拖累出产

这次西难区域，包含陕西，51配资，内蒙，贵州的疫情连续孕育发生后续影响。倒闭的店面将限制出产的恢复。而思考到新冠肺炎在冬季可能愈加活泼，能否会有下一轮的封禁也是养殖户必要思考的问题。最新西安的疫情已经蔓延至河南西部，陕西大大都地区和贵州。因而对于西南区域的经济影响十分之大。

3．结论及操纵建议

结论：1月份牛猪抛售压力昂首，需求转弱，猪价反弹有限，易跌难涨。当前，能够支撑猪价上涨的主要因素逐步消失，配资网，随着各地初步进入农历假期，人们对于猪肉的需求下滑，而是转向消化库存的腊肉。供应同样减少。由于出栏体重的下滑，将导致生猪供应减少。

操纵建议：操纵上建议逢高做空生猪LH2203合约价格，预测在14500-15000摆布可建设空单。

风险因素：发改委托市、因新冠肺炎导致的区域封城降低出产。

（责任编纂：陈状 ）