自1990年起步算起，中国期货市场一路栉风沐雨，走过了31个年头。从无到有、从小到大、从大到强，期货市场厘革至今渐入佳境。即将过去的2021年，中国期货市场实现多项逾越式开展，担保金规模首破万亿，市场成立亮点纷呈，效劳实体扎实落地。

证券时报记者 沈宁 许孝如

对期货市场而言，这无疑是一个最好的时代。2021年落幕之际，证券时报记者与业内人士深刻交换，决定以八大关键词作笔，为行业描摹时年“肖像”。

破万亿

2021年，中国期货市场延续去年优良的开展势头，各类机构和财富客户踊跃入市，全市场担保金历史上首破万亿大关，树立市场开展的又一个里程碑。

据中期协数据，今年4月底，51配资，全国期货公司客户权益升至10243.52亿元，首破万亿大关，之后行业规模扩张不竭步。最新数据显示，截至10月末，全国期货公司客户权益到达12153.75亿元，同比增长57%；1~10月全国期货公司合计净利润为109.69亿元，同比增长70.09%。随同着市场的稳步开展，期货效劳财富和实体经济的才华也一直拓展。

谈到中国期货业开展，兴业期货董事长吴若曼暗示，中国期货市场笼罩种类愈发完备，所波及行业根本笼罩黎民经济的主要形成局部；价格发现和定价才华连续强化；市场活动性和容量一直扩充；场外市场连续壮大、工具和业务形式一直增多。这些都为期货市场效劳广阔实体经济和投资者停止大类资产配置奠定了坚实根底。

东证衍生品钻研院指出，我国期货市场正处于快捷开展阶段。第一，种类一直丰硕。目前我国已经上市94个期货、期权产品，笼罩农产品(000061)、有色金属、钢铁、能源、化工、金融等黎民经济主要领域。第二，市场容量和深度一直扩充。我国期货市场资金总量已冲破1.2万亿元。第三，法律约束逐渐标准。随着所受器重水平的进一步提升，期货行业大有可为。

南华期货副总经理朱斌出格提到了国内产业打点开展给期货市场带来的时机。在他看来，产业打点在推进的过程中，必然会思考到风险和收益两个维度，目前风险打点的有效方法之一就是擅长操作衍生品，从专业的投资角度而言，风险是更必要打点的问题。

创新

创新是中国期货市场开展的永久主题，2021年也不例外。

今年初，生猪期货率先上市成为行业盛事，之后花生期货、棕榈油期权、原油期权等新种类陆续推出。尽管今年期货市场上推出的新种类数量不久不多，但行业还是围绕市场成立和功能阐扬做了大量根底工作。

名列前茅的是广期所的开业。2021年4月19日，广州期货交易所（简称广期所）正式揭牌创立，这是国内第五家期货交易所。广期所总经理朱丽红近期参会时走漏，依据证监会批复的广期所两年种类上市方案，广期所产品规划主要波及4大板块、16个种类。此中，碳排放期货等绿色开展类是核心战略板块。

别的，上期所旗下上期规范仓单交易平台打通期现联结“最后一公里”，目前根本实现上期所种类全笼罩，有效提升了交易所效劳实体经济的广度和深度，在业内起到了很好的示范效应。

“从开展趋势看，我个人最存眷场表里市场联通、境表里市场打通，创新型期货种类上市及创新业务形式等问题，一方面这关乎期货市场自身规模的连续壮大，另一方面则关乎其开展发展质量。”吴若曼说。

浙商期货钻研所所长徐文杰认为，期货创新种类的开发和上市意义严峻。首先，创新种类的上市意味着期货市场效劳实体经济的工具和技能花样愈加丰硕，以广期所为例，该交易所在国内率先上市碳排放权期货和商品指数期货在内的创新种类，极大填补了我国商品市场在这些领域的空白。其次，积极开展创新种类也是我国经济高质量开展、构造连续优化的内在要求，尤其是对于新兴财富而言，新的增长点日益造成，正必要相应的期货种类来打点风险，例如目前新能源财富相关的原资料需求增长十分迅猛，积极研发和上市相应的交易种类具有严峻的现实意义。

套期保值

2021年以来，实体企业出格是上市公司参预期货市场停止套期保值的规模稳步进步。从全国期货市场来看，今年上半年，发布套期保值公告的A股公司数量已经到达556家，凌驾去年全年。

多位期货业人士向证券时报记者反映，去年以来，财富客户对参预期货市场套期保值、打点风险始终保持着很高的热情。可以看到，大都公司运用套期保值获得优良效果，固然“伪套保”属于例外，好比豪悦护理因“伪套保”巨亏而引起轩然大波。

吴若曼指出，在双碳战略逐步推进落地，以及各财富链内生连续转型的趋势下，大宗商品上、中、庸俗相关种类的供需均衡构造发生了宏大变革。别的，叠加宏不雅观经济和政策环境的影响，期货市场主要种类及相关种类的价格运行特征也呈现鲜亮变革：一是趋势性变强，二是区间颠簸变大，这使得财富客户参预期货市场来打点价格风险的须要性大大增多。国内期货市场一直成熟，期货应用工具日趋丰硕，则显著提升了相关财富客户参预的便当性和有效性。

财富客户参预期货市场越来越多，这成为一个明确趋势。朱斌暗示，国内财富仓皇进入规模化运作，企业在扩充规模的同时，对大宗商品价格颠簸带来的风险接受才华在下降，存在风险打点的内生需求。交易所、期货公司等市场主体积极鞭策行业开展和投资者教育，社会言论对期货市场也有了相对正面的态度。

徐文杰也称，随同我国期货市场连续扩容，财富客户逐步成为期货市场的重要主体和力量，这既是宏不雅观经济环境的必要，也是财富开展的内在要求。

过山车

总结2021年的期货市场，大宗商品的“过山车”行情令人印象深化，随之而来的监管风暴同样发人深省。

东证衍生品钻研院暗示，今年工业品遍及经验交易供应紧张到需求恶化的反转。上半年，国内需求温和但外需强劲，整体工业品需求增速到达两位数；但5月份以后，国内地产去杠杆后需求急速恶化，以水泥为代表的需求总量5月份之后增速连续下滑，三季度下滑达10%以上。另一方面，以煤炭为主的能源缓解，也修正了众多工业品的老本支撑线。10月份初步，国内煤炭增产保供，股票配资，电力、煤炭老本约束完全放开。工业品价格在需求恶化、老本下移的打击下，大多在下半年呈现大幅下挫，全年出现巨幅颠簸。

最具代表性的无疑是动力煤。8月中旬起，动力煤期货价格自800元/吨附近快捷上行，10月下旬最高涨近2000元/吨。期货价格大涨暗地里是现货价格的急速上涨，现货供应一度颇为紧张。煤价大涨引发高层存眷，10月19日至20日，发改委连发六篇文章，证监会、交易所联手出台监管组合拳，之后市场风云突变，现货供应逐步宽松，仅一个月工夫期货价格又狂跌近六成回到起点。

随同工业品价格暴涨狂跌，市场的监管力度有所加强，但期货市场对于实体经济的意义毋庸置疑。有业内人士指出，期货市场不是大宗商品价格涨涨跌跌的推手，因为这一轮大宗商品价格上涨，期货市场表示得十分理智，也就是现货价格涨幅远远高于期货价格，期货市场已经充裕大约到这种价格上涨的不成连续性，也充裕配合了政府干预下的一些政策调控。

期货法

2021年，期货业立法制定获得了冲破性停顿，《期货法》通过一读和二读。

10月23日，全国人大常委会公布草案二审稿并向社会公开征求意见。在二审稿中，《期货法》名称正式改为《期货和衍生品法》。与一审稿比拟，主要有三大变革，一是增多期货交易、期权交易的定义，明确期货合约、期权合约的定义；二是取撤销信息技术效劳机构外的其他期货效劳机构的立案要求；三是强化国务院期货监视打点机构，增强风险监测监控，通过专门机构增强担保金安详存管监控。

自2013年启开工作，本轮期货法的制定至今已走过八个年头。

12月5日，中国证监会副主席方星海在中国国际期货大会上指出，依法治市是期货市场稳健开展的关键。《期货法》通过一读和二读，有望在2022年三读后正式发布。

华泰期货总经理赵昌涛指出，期货法的落地施行将初度从法律层面标准期货业和期货市场，填补金融法律体系中的期货领域空白，推进期货市场法治化进程，对于促进期货行业、期货市场高质量开展意义严峻。别的，期货法也为期货运营机构进一步摸索新的运营形式、运营理念提供法律撑持，拓宽效劳实体经济的广度和深度。

广发期货董事长罗满生暗示，期货法的落地，有助于统一标准场内场外衍生品，放开期货公司业务范围，在做市、融资技能花样、参预商品和交易所规则上有更大的空间。从国际化方面看，增多开放的种类，希望看到更多活动性强的种类对外开放，撑持中国机构走出去，为将来期货市场的推进提供法治保障，这样有利于不变交易者预期，标准和促进期货市场安康开展。

增资潮

随着期货市场的快捷开展，配资，2021年有多家期货公司取得股东的增资扩股。

2021年4月，中信证券(600030)对中信期货停止现金增资，增资金额达20亿元，主要用于提升中信期货的资金实力，扩充业务规模。2019年初，中信期货的注书籍钱为16亿元，通过两次20亿元的大手笔增资，目前成本金已经跃升至56亿元，稳居行业第一。

值得留心的是，作为头部期货公司，中信期货的大手笔增资也掀起了期货行业的增资潮。好比，东方证券对全资子公司东证期货增资人民币5亿元，东证期货注书籍钱由人民币23亿元变换为人民币28亿元；英大证券向英大期货增资3亿元；国海证券(000750)向控股子公司国海良时期货增资8384万元；创元科技(000551)依据目前持有创元期货股权比例增资，以2.20元/股的价格认购2773万股，现金出资6100万元等。

随着期货公司加大创新业务的开拓，成本金已经成为期货公司的核心合作力。出格是头部的期货公司，将来面临的挑战很大一局部在于成本实力的强大与否。

机构化加速

机构投资者已经成为期货市场的重要参预者，2021年，投资者机构化加速。

截至10月底，期货市场财富和机构投资者客户权益、成交量、持仓量占比别离为68%、38.4%和64.9%，同比别离增长7.4个百分点、4.3个百分点和9.5个百分点。

据统计，截至2021年底，我国4500多家A股上市公司中有凌驾900家参预期货套期保值，远超2020年全年，并创历史新高。截至今年三季度，累计有1300多家上市公司用衍生品避险，参预套期保值的公告数量凌驾3.2万份，而今年三季度公告数量濒临600份，也创下历史新高。

金瑞期货总经理侯心强暗示，今年面对疫情重复、供需错配、物流受阻、活动性宽松、大宗价格激烈颠簸等多重打击，期货行业在保价稳供和效劳实体方面阐扬严峻作用，越来越多财富客户和机构投资者操作期货市场打点风险、配置资产，投资者机构化趋势鲜亮。

“应以机构客户需求为导向，安身价格发现和风险打点两大功能，以市场化技能花样助力财富企业应对风险，为稳产、保供、稳价阐扬财富劣势。”赵昌涛暗示。

风控晋级

12月24日，中国期货业协会发救济行《期货风险打点公司风险控制指标打点法子（试行）》及配套文件。新规明确了四大监管风控指标，即风险打点公司的净成本不得低于人民币1亿元、风险笼罩率不得低于100%、净成本与净资产的比例不得低于20%、活动性笼罩率不得低于100%。

这意味着，监管初步对期货风险打点公司停止严格的成本约束和风险监控，期货风险打点公司也将辞别横蛮生长，进入高质量开展阶段。

12月5日，中国证监会副主席方星海在2021年国际期货大会上提到，要大力撑持期货风险打点公司开展，加快造成一批场表里、期现货结合运作的具有合作力的公司。

罗满生指出，当前以现货市场为主的国内金融市场已经无奈满足客户的需求，客户对风险打点为导向的衍生品市场需求越来越高，风险打点公司可以针对客户风险打点需求，积极创新业务形式，设想相应的场外衍生品，进而加强客户粘性。