古有巴蜀，今有成渝。作为我国西部人口最密集、财富根底最雄厚、创新才华最强、市场空间最广大、开放水平最高的区域，成渝地区具有共同而重要的战略地位。不过，由于区位条件、自然资源、根底设备、人力资源等要素差别，西南地区在财富链协同及供应链开展方面与东部沿海地区比拟还存在必然的差距，这就必要多方竞争促进各类要素跨区域自由活动，实在提升财富协同开展程度。此中，效劳实体经济高质量开展是期货行业义不容辞的责任使命，通过期现竞争可以处置惩罚惩罚财富链各环节症结，提升市场效能与资源配置才华，从而提升大宗商品市场畅通效率。

　　1培育风险打点理念 提升企业参预热情

　　从与期货相关的财富来看，川渝地区有色、黑色、能化、油脂油料等财富集中度高，高庸俗企业众多。但由于地处内陆，企业参预成本市场水平较低，运用期货市场停止风险打点的理念较为单薄。金融效劳实体，出格是期货效劳于财富还有很大的空间。

　　作为一家扎根重庆28年的期货公司，中信建投期货的总经理廖湘俊讲述期货日报记者，公司在效劳当地实体企业的过程中发现，当地企业风险打点业务方面存在一系列窘境和难点亟待处置惩罚惩罚，主要表如今企业的套保意识相对落后，参预才华尚有欠缺，整体参预程度亟待提升。整体来看，目前西南地区企业参预衍生品市场仍处于起步阶段，在保值业务等方面存在较大的市场潜力可以开发。

　　他介绍，一些企业对于期货市场的认识还不够深刻，套保理念尚未造成，只管不少企业存在风险打点的相关诉求，但是担忧期货市场风险大，因而迟迟没有参预进来。而一局部测验考试参预的企业由于对风险打点的认识并不片面，在停止风险打点的过程中有时从保值酿成了投机，在这个过程中一些企业遭到了伤害，对当地企业参预风险打点也构成了负面影响。

　　与此同时，西南地区风险打点的土壤比较薄弱，专业人才的缺失也限制了企业的参预。尤其是中小企业受制于专业人才、技术程度、资金及政策等方面起因，在使用套期保值工具时缺乏专业度，未能充裕有效地应用期货工具来辅助消费运营。而一些大型企业由于国企背景等因素对使用衍生工具比较慎重，整体参预进度迟缓。此外，当地企业的风险打点业务大都为企业负责人全权负责，剖析钻研等辅助工作并没有得到充裕器重，在交易风控、套保决策等环节还存在一些漏洞。

　　别的，西南地区的市场状况及供应链条件也成为企业参预期货市场的重要掣肘因素。由于当地企业体量较华北和华东等地偏小，大都企业的业务范围局限于当地，所以本身参预的意愿并不大。同时，西南地区大宗货物流转速度较慢，导致大局部企业无奈依据实际采购与销售状况灵敏地实现期现转换。尤其是在黑色方面，西南地区目前还未设置黑色财富相关期货交割库，对当地企业成长风险打点工作也带来了必然的艰难。而在有色方面，重庆设置了铝期货交割库，但是除了局部贸易商参预交割外，其他大局部高庸俗企业的交割意愿仍旧偏低。

　　综合上述起因，期货公司在西南地区的业务拓展难度较高，市场培育工作艰巨，效劳当地实体财富开展任重道远。廖湘俊暗示，中信建投期货在效劳区域经济高质量开展、助力当地企业稳健运行方面有着义不容辞的使命与担任。

　　2021年，中信建投期货启动了投资者教育基地项目，旨在重庆打造国内首家国家级实体期货投教基地。他暗示，该项目旨在为各类企业提供培训和进修平台，为市场普及期货功能和作用，股票配资，重点培育市场的风险打点理念，进步成渝企业运用衍生工具停止风险打点的意愿和才华，效劳成渝地区经济圈开展及国家重要先进制造业中心、西部金融中心成立。在项目结构上，投资者教育基地坚持以公益性、专业性投教平台落实市场培育和投教工作，充裕表现公司在投资者教育工作中承当“期货常识的流传者”“防风险、防不法期货的践行者”“保障实体企业不变运营的护航者”等积极作用。同时，投教基地彰显区域经济特色，与当地的历史底蕴、经济开展、战略结构相联结，充裕表现出中信建投期货投资者教育工作的代表性以及行业示范性作用。2021年10月，投资者教育基地投入试运行。

　　除此之外，针对西南地区期货人才缺乏的问题，廖湘俊认为必要连续增强成渝地区行业人才培育，坚持投教工作的普惠性准则，将投资者教育工作纳入黎民教育体系，包含与高校竞争编写教材、联办期货学院。一方面，公司连续增强本身成立，吸纳全国各地的人才来成渝开展。承袭“祖先后事”和“四面八方”的选人用人理念，期货配资，坚持市场化机制，会聚跨地区、跨领域专业人才，提供广大舞台，协助他们发展成才；另一方面，公司努力鞭策实现川渝地区校企联动，与多所高校严密联络，通过金融常识进校园、接管大学生社会理论等方式，助力本地专业人才培育。

　　2运用综合效劳技能花样 促进当地企业稳健开展

　　在廖湘俊看来，效劳好成渝地区双城经济圈是中信建投期货成为国内一流期货公司的重要环节，为此公司从本地重点财富和特色财富出发，将期货工具与实体企业开展相联结，从而造成示范效应，并逐步推广到更大范围，扩没收司在全国的影响力。

　　作为中信建投证券的全资子公司，中信建投期货在商品期货、金融期货以及投资咨询业务等领域造成了本身特色和核心业务劣势，领有一支业务素养过硬、执行才华强的员工步队，搭建了信息技术、钻研咨询、经营打点、风险控制等高效的全业务撑持体系。同时，通过设立风险打点子公司——方顿物产（重庆）有限公司（下称方顿物产），独特为西南地区实体企业提供综合性的金融效劳。

　　一方面，中信建投期货为企业提供全流程的风险打点效劳，包含提供期货相关培训，好比会计办理、交易及风控等；协助企业完成期货业务体系搭建，包含辅佐企业团队建设及人才造就、制度设想、流程设想等；为企业提供期货咨询效劳，包含定制化计划定制、市场咨询、财富调研、深度呈文等；辅佐企业参预期货交割及相关期现操纵，包含厂库/堆栈对接、流程便当化、仓单串换、提早期转现等；为企业提供全程的期货交易及风控效劳，如头寸及风控动态打点、资金活动性打点等。

　　另一方面，中信建投期货积极联动集团内部资源，借助中信建投证券及中信建投国际（香港）平台，为企业提供股票、债券、资产证券化、并购重组等一级市场全产品、全方位、最优异的效劳；借助子公司方顿物产的现货渠道匹配及拉拢，提供期现、场外期权等相关的综合性业务；操作本土龙头期货公司劣势，通过建设中信建投期货投教基地对企业停止一对一风险打点课程培训，同时不按期举办针对当地财富客户的财富交换座谈会以及上期所撑持的风险管实践坛等，为当地企业提供更多的交换进修平台。

　　协助本当地货业企业参预套期保值，躲避原资料价格颠簸风险，不变企业的消费运营流动是期货效劳实体经济重要的一局部。据中信建投期货工业品团队负责人介绍，重庆某有色金属贸易企业，主营业务为铝贸易，从2018年初步接触套期保值业务。在深刻交换后，他们发现该企业主要面临高庸俗定价形式不匹配的问题。在采购端，企业采购主要面向铝厂，少数向其他贸易商采购。采购的定价形式大都为长江有色月均价+升贴水，少数铝厂为长江有色+南储价格两地月均价+升贴水。在销售端，企业庸俗销售间接面对终端客户，以零单为主。销售定价形式分为两种：一种是长江有色当天价格，主要适用于巩义地区；另一种是长江有色+上海华通+广东南储三地均价，主要适用于重庆地区。

　　在上述采销形式下，该贸易企业最终确定采纳灵敏套保形式不变老本、获取销售利润。由于企业采购定价形式为月均价，当价格连续上行时，企业在每一个计价周期内，接纳平均出货，或者前期出货少、后期出货多的形式能获取更多的利润。因而，在企业的计价周期前期，若呈现了超卖的状况，企业会选择把超卖的量在当天的期货盘面买回来，以对冲后期采购超卖局部现货老本上涨的风险；有时价格在急速拉涨后，市场不雅观望情绪较浓，当天销量并未完成，此时企业会选择对持有的货物停止卖出套保，躲避价格下跌的风险；当期现构造呈现BACK构造且构造一直走强时，企业会选择买入套保。例如2020年第二季度，其时次月合约和当月合约的价差一直扩充，企业通过买入近月合约的方式建设虚拟库存，当现货端签订采购合同之后，逐渐平掉期货头寸，有效躲避了老本上涨风险。

　　除此之外，作为券商系期货公司，中信建投期货在效劳当地上市企业的过程中连续发光发热，通过专业效劳撑持实体企业高质量开展，尤其是协助上市企业停止期货业务标准化打点、套期会计办理等。他暗示，套期会计办理在企业财务上和信息披露上的重要性，这不只利于企业的舆情打点，还有助于企业期现业务的整合。同时，上市公司对套期保值业务的信息披露非常重要，出格是局部上市公司对此理解不敷，容易遭遇言论危机，这就必要期货公司停止积极引导，协助上市公司平稳推进相关期货业务标准打点。

　　3创新期现业务形式 效劳财富深条理需求

　　作为期货风险打点公司，方顿物产充裕依托中信建投集团的资源平台，以创新业务为试点，通过与现货企业、金融机构的竞争共赢，大力开展成本中介型业务，并综合操作期货、期权、调换等金融衍生工具，致力为实体企业提供专业化、多元化、本性化的综合金融效劳。

　　中信建投期货副总经理、方顿物产董事长卢友中暗示，作为实体财富与期货市场的桥梁，风险打点公司在期现业务效劳上有着先天劣势。基于此，公司一直深刻实体财富链效劳，通过期现业务和场外衍生品业务处置惩罚惩罚实体企业的运营痛点。

　　在期现业务方面，针对实体企业在运营中存在的库存打点、价格风险打点等本性化需求，公司通过创新交易形式，将期货、期权等衍生工具综合运用到现货贸易中，为企业提供基差贸易、含权贸易和仓单效劳，协助目的客户不变销售、降低库存以及停止价格打点等，从而处置惩罚惩罚财富链高庸俗环节的各种症结，阐扬期货效劳实体经济的功能作用。

　　详细到业务形式上，方顿物产提供了仓单买断、仓单约定回购、基差交易和含权贸易等业务形式。首先在仓单业务方面，通过仓单买断形式，实体企业向方顿公司一次性销售货物，处置惩罚惩罚了企业销售渠道以及回笼资金的问题；通过约定回购形式，处置惩罚惩罚了企业库存资金占用的压力，为企业日常运营打点提供活动性。别的，风险子公司将本身衍生品方面的劣势嵌入仓单业务，通过价格保险、期权备兑等方式，能够有效降低企业追保压力及融资老本。

　　与此同时，通过上期所推出的上期规范仓单交易平台（下称上期标仓平台），处置惩罚惩罚了企业现货采销、仓单打点及融资的现实需求。通过上期标仓平台仓单交易、仓单串换，有效提升市场资源配置效率。过去，在合同签订、结算、收发发票环节中，传统的纸质合同和结算方式影响了成交效率，增多期现联动交易的程序和工夫，降低了公司的业务执行效率，而且在收付款、划转货权环节，先货后款还是先款后货等问题孕育发生的信誉风险妨碍了交易的达成。如今，通过上期标仓平台交易不只保障了资金、货物、票据的安详，还极大提升了交易效率，节约了工夫老本。别的，通过仓单质押融资效劳，打通银行对于仓单融资的壁垒，处置惩罚惩罚了企业融资难、融资贵的难题，同时将银行与实体企业间的供应链流程停止闭环，降低了风险事件对于各方的影响，从而打构成熟的供应链形式。

　　其次在基差交易方面，风险打点公司主要饰演“价格风险打点、做市商”的角色，可以为企业处置惩罚惩罚高庸俗定价形式不匹配所导致的价格风险。通过基差报价形式，可以将企业的绝对价格颠簸风险转变为基差颠簸，大幅减少了市场颠簸风险的影响，从而担保明体企业的安康不变运行；含权贸易则是在以上业务的根底上，将场外期权以现货贸易的模式实现备兑，在护卫价格的状况下可以取得额外的势力金收入，降低企业采购老本并躲避价格颠簸风险。

　　他暗示，通过鞭策基差报价以及基差+含权报价的方式，可以满足实体企业价格风险打点方面的诉求。目前很多企业由于政策限制以及其他本身因素无奈间接参预到期权交易中，风险子公司可以通过备兑的模式处置惩罚惩罚实体企业的详细诉求，将金融工具的详细功能通过现货贸易的模式来实现。对于实体企业而言，这不只丰硕了对冲渠道，而且可以取得更为本性化的对冲处置惩罚惩罚计划。

　　在场外衍生品业务方面，方顿物产提供了护卫性期权计谋、价差计谋、领口计谋、备兑计谋等，通过以上计谋可以为实体客户实现“保价增利、保价降本”的效果。在采购环节，通过买入看涨期权可以躲避原料价格上涨风险，通过卖出看跌期权可以降低原料采购老本；在企业有库存或即将销售时，也可以通过卖出看涨期权降低库存老本或买入看跌期权保住产品销售利润。而且，方顿物产为客户提供了实时报价系统，为企业参预场外期权业务保驾护航。

　　与此同时，随着场内期权产品的一直丰硕，通过场外与场内的有机联结，可以为投资者提供更为完善的风险打点工具。一方面，场内期权是降低场外期权对冲老本的有效工具，目前在场外期权业务的推广过程中，势力金较贵是一个遍及现象，而通过场内期权工具的运用，将有利于降低势力金费率，进步商品期权业务的市场蒙受度；另一方面，场外业务在本性化定制、锁风险不锁利润、资金使用效率高的劣势是对场内市场的有效增补，能够调停场内线性交易的不敷，优化企业保值效果。

　　最后他暗示，目后方顿物产在有色、贵金属、局部软商品上已经把基差报价、仓单效劳、远期报价、含权贸易等方面停止了理论，将基差报价+仓单效劳+远期报价有机联结起来，处置惩罚惩罚了客户绝对价格颠簸风险、资金使用效率等问题。同时，公司正在积极与银行、保险等机构竞争，针对涉农企业融资难的问题，通过将“保险+期货”业务形式停止商业化转变，实在降低大宗商品融资业务中的市场风险与客户违约风险。

　　4各项业务徐徐推进 效劳实体效果初显

　　自疫情发生以来，国际大宗商品市场的激烈颠簸，对实体财富链构成宏大打击。同时在今年以来，国家屡次提出不变原资料价格，确保实体财富稳健运行，保供稳价成为重要主题。2021年11月，国务院办公厅发布《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》，明确提出要鞭策期货公司为中小企业提供风险打点效劳，助力中小企业运用期货套期保值工具应对原资料价格大幅颠簸风险。作为期货行业效劳实体的排头兵，方顿物产也在连续协助财富链企业化解风险、稳产保供、稳健运行。

　　在公司看来，目前期货效劳财富形式愈发多样，与企业需求匹配一直契合。但是由于差异地区开展与财富企业认知存在差别，各项业务在实际中仍必要徐徐推进。在2020年方顿物产的公司注册地由上海迁至重庆后，公司发现当地大大都企业对于价格风险的把控才华较弱，市场风险打点的需求非常突出，但是各项业务的开展都必要必然的过程。针对这种状况，方顿物产从最简略的方式动手，向客户提供远期报价、基差报价以及仓单效劳，并思考在后期参与含权贸易。远期报价可以处置惩罚惩罚企业锁价的需求，基差报价能够为市场提供活动性，企业可以取得更适宜的交易时机，这极大地提升了实体企业的参预趣味。

　　公司在效劳该地区有色金属财富的过程中理解到，该地有色企业主要集中于庸俗出产与贸易环节，主要会波及以下三个问题，一是常备周转库存占用资金；二是出产疲软，库存压力大，存在价格下跌风险；三是庸俗锁一口价，而上游的采购按月均价结算，采销两端贸易定价形式不匹配的问题。

　　针对上述状况，方顿物产为上述类型企业提供“代采购”“代交割”效劳，同时叠加期货保值+仓单效劳，销售时采纳基差报价向企业停止销售，同时企业还可以借助方顿物产的销售渠道停止销售。通过以上的操纵，不只处置惩罚惩罚了客户面临的价格风险、资金占用问题，并最终赐与客户合乎市场报价方式的基差报价。将来公司还将提供二次结算以及封顶采购价的模式精密化效劳企业需求。

　　据其介绍，在2020年6月，铝锭市场价格大涨，现货市场供不应求，期货盘面出现“back”构造，某企业择机在期货盘面建设空头，锁定基差利润。但是随着后面工夫推移和企业本身业务的开展，企业迫切必要提早交割仓单释放资金并取得收益。方顿物产针对企业的需求，向企业提供了“代交割效劳”，通过基差交易的方式，提早帮企业实现回笼资金获取收益，同时通过上期标仓平台挂出仓单，期待市场基差对公司有利时择机销售仓单获取额外利润。

　　从黑色金属市场来看，江浙地区衍生品应用已经十分成熟，51配资网，但在西南地区参预衍生品交易的企业十分少，当地企业的盈利形式以传统购销为主，并未能成持久现联结的业务。从起因上剖析，主要是由于各类客户单体体量较少，而且没有专业的操纵团队来成长衍生品交易，同时由于当地市场没有成熟的报价机制，进一步妨碍了企业的参预。

　　基于以上的情况，公司认为市场上还是必要有“做市商”的存在，主动为企业提供基差点价、远期报价等方式，同时也希望西南地区有更多的“做市商”呈现，这样将有助于该地区期现业务逐步开展成熟，并能够提供为实体企业提供更多的专业撑持。他暗示，方顿物产作为驻扎在西南地区的风险打点子公司，将起到带头作用，与地区相关财富增强业务联络，通过业务形式创新将期现业务通过现货贸易的方式积极推广到市场当中，协助实体企业风险入场的同时，减少间接参预衍生品交易遇到的风险性问题，通过一直推广与连续理论激发实体企业的参预热情。

（责任编纂：陈状 ）