国金证券发布钻研呈文称，51配资网，首予【和而泰(002402)、股吧】“买入”评级，目的价27元，大约2021-23年整体营收别离为61.07/78.59/99.78亿元，2021-23年归母净利润别离为5.47/7.45/10.22亿元，EPS别离为0.598/0.815/1.118元。

　　国金证券主要不雅观点如下：

　　智控器赛道高速开展，公司是国内双龙头之一。

　　智控器并非新需求，当前该行看到的变革是庸俗产品复杂度增多、技术晋级带来的智控器附加值进步，专业化分工加深。行业近5年国内/全球复合增速别离为15%/4%，将来三年行业仍将保持12%增速，预测23年国内市场近3.4万亿元。和而泰是国内智控器双龙头之一，近5年营收/扣非归母净利润复合增速为33%/44%。

　　公司以家电、工具智控器为第一增长曲线，逐步拓展到汽车电子、智能家居等领域，此中汽车电子业务截至21H1累计订单80亿元，将在将来6-8年逐步交付，成为公司重要第二增长曲线，子公司铖昌科技相控阵T/R芯片技术自主可控，为公司在5G、卫星通信等领域开启第三增长曲线。

　　战略坚定提早规划新赛道，研发与智能制造构筑壁垒。

　　公司坚持“三高”战略，以高端技术效劳高端客户进军高端市场，构筑高壁垒。公司研发支出近三年均保持4.5%以上程度，行业第二。汽车电子业务目前已通过全球Tier1厂商博格华纳、尼得科以及飞驰、宝马等终端汽车厂商的审核并建设竞争关系，配资，取得高端客户认证壁垒。1.7亿元用于智能制造晋级项目，大约21年底完成晋级改造，工厂智能化晋级进一步进步消费效率，降低综合老本。

　　智控器与射频芯片赛道空间广大，公司营收有望三年超两番。

　　该行预测公司所在的三大智控器赛道市场空间超2千亿元，公司汽车电子业务订单确定性强;2025年T/R芯片累计市场规模约923亿元，公司射频芯片业务受益于应用场景增加及国产化驱动，51配资网，将为公司奉献发展新动力。将来三年公司营收保持30%增长，三年超两番。