最近一段工夫，港股和美股互联网公司股票遍及大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是腾讯控股，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优异标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。

　　依据低估买入的准则，当前确实是抄底买入的好机会了。以简直涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数发布日（2015年8月17日）以来的10.32%分位。

　　问题是，投资需面向将来，在抄底互联网公司股票之前，必要先理解互联网财富的将来开展前景。

　　中国互联网企业的商业形式，最好的期货配资网，核心是围绕流量展开的，详细包含两大环节：流量获取和流量变现。差异类型的互联网企业，获取流量的产品（/抓手）差异，变现流量的偏重点也差异，表示出多样化的互联网业态，但万变不离其宗。

　　以腾讯为例，早期主要靠QQ，后期叠加微信、内容（新闻、读书、音乐、视频等）等获取流量，并通过会员、广告、游戏、金融及各类股权投资等实现流量的变现；阿里、百度、今天头条、美团等也是如此，先占据一个或高频或刚需的流量入口，然后基于各自的业务形式特点停止多元化变现。

　　从行业演变的视角看，互联网财富的流量获取和流量变现自身经验了一直迭代进化的过程。早期阶段，互联网的商业形式更多是简略间接的流量变现，以早期的门户网站为代表，以广告为核心变现形式；之后，以腾讯、阿里等为代表，互联网的商业形式和流量变现形式越来越丰硕多元。

　　早在2010年，马化腾就曾做过一个论断，他认为，就互联网财富而言，渠道强势时代早晚要过去，互联网企业必要一直向价值链上游转移。

　　以游戏变现为例，渠道强势时代的做法，更多地是上线同质化水平较高的棋牌类游戏，靠流量获取后发劣势，同时代办代理第三方研发的大型游戏。而向价值链上移的做法，则更多地必要自行研发大型游戏，从渠道方酿玉成财富链的深度参预者。同样是通过游戏停止流量变现，内涵和逻辑已然差异。

　　除了亲身下场之外，股权投资也慢慢成为向财富链上游拓展的重要门路。3Q大战之后，腾讯初步将其开放才华定义为流量和成本，将流量劣势转化并放大为战略投资的劣势，实现更高意义上的流量变现。

　　在这个意义上，国内互联网巨头依托流量劣势，靠成本投资连贯外围业态，一直加宽护城河，成为互联网财富的最大投资者，也是互联网财富繁荣开展的最大受益者。

　　然而，期货配资网，树不能长到天上，扩张总有尽头。

　　就流量获取来看，在2018年前后，大的流量入口便根本被瓜分完结，流量获取根本已经饱和。此时，为保持增长，各大巨头初步互相浸透，互相争抢地盘，有时候还要打一些无谓的耗费战，像囚徒窘境一样，不得不打，但打了对谁都没益处。所以，从整个财富层面看，流量获取的根本面已经发生了素质性变革，增漫空间日益狭窄。

　　从流量变现的角度看，主流的流量变现方式（广告、游戏、电商带货、互联网金融、股权投资等）也初步遭遇外环境的制约。

　　以互联网金融为例，在金融强监管的大背景下，行业已经迎来了深化的改革；再好比股权投资，在防止成本无序扩张的纲领性要求下，股票配资网，巨头在新兴业态打代办代理人战争的混战形式根本告一段落；而广告、游戏、电商带货等领域，更多地是切蛋糕的游戏，彼此之间或有输赢胜负，站在财富层面并无大的惊喜。

　　所以，无论是流量获取，还是流量变现，互联网财富的根本面都已差异往日。在此背景下，市场初步调低互联网公司的增长预期，致使其估值程度一直下移。

　　别的，互联网企业快捷发展为行业巨头之后，其社会性也就愈发凸显，倒逼其战略重心停止转移。

　　联结目前的行业环境看，将来几年，大型互联网企业将越来越器重履行社会责任，在促进独特富有中尽一份力；比拟之下，借助流量劣势获取利润最大化的目的将退居其次。很洪流平上，“履行社会责任”不再是一种宣传标语，粗略率将成为一种新的行动纲领。

　　展望将来，互联网财富“扩张即一切”的导向粗略率将被纠偏，投资逻辑正在发生严峻变革。此时，投资者必需十分慎重，不妨事浮躁期待，等场面地步愈加明朗后再做选择；若看到低估便去抄底，属于典型的后视镜投资，粗略率是要亏损的。

　　【注：市场有风险，投资需慎重。在任何状况下，本文所载信息或所表述意见仅为不雅观点交换，并不形成对任何人的投资建议。】