茅台跌破1600，迈瑞医疗(行情300760,诊股)单月大跌近30%，恒瑞医药(行情600276,诊股)今年跌了56%，去年叱咤风云的喝酒吃药，怎么就成了市场的瘟神？

　　市场上探讨最多的就是独特富有概念，从教育“双减”到安徽医疗集采，整个市场照常处于动乱不安之中，出格是安徽集采，打了一个措手不及，迈瑞这个曾经的创业板大哥，一天就跌了17%。

　　从整体来看，医药板块的估值处于下移过程中，以中信医药指数为例，医药板块当前市盈率为49倍，间隔高位84倍下跌40%，但照常处于过去五年71%的分位数。所以，医药的估值照常处于十分高的位置。

　　为什么医药的估值如此之高？

　　这一切都要从过往三年的市场格调说起。

　　喝酒吃药行情大涨的素质实际上是资产荒，就是领有确定性收益的资产太少了，但活动性又因为互联互通机制打通而大幅提升。

　　市场交易逻辑就酿成了寻找确定性资产，再依照海外交易的格调放肆扫货，而传统意义上那些白酒和医药板块从每年业绩不变保持20%摆布业绩增长的价值板块，对标海外标的宏大想象空间，摇身一酿成为了估值凹地，连续的买入让其领有了发展股的估值定价。

　　出格是药明康德(行情603259,诊股)（维权）为首的创新药研发公司，最好的股票配资网，因为海外疫情起因，不少国外订单初步纷纷转入国内，同时，依据研发里程碑的结算方式（按研发进度回款），让业绩预期确实定性更强，这也增强了市场的自我预期。终究，在上涨的过冲中，很多行业瑕疵和风险城市被市场选择漠视。

　　因而，CRO、CDMO、CXO等一些列C系列医药研发的企业动员医药基金收益率逐步走高，从而吸引了更多的场外资金（也就是基民）争相恐后的买入，造成了规范的正反响，基民买入→基金被动加仓→股票上涨→基民继续买入的循环，而医药板块的估值也水涨船高。

　　为啥如今喝酒吃药就不行了？

　　在政策面急转直下的状况下，市场整体预期发生了基天性的转变，出格是“双减”之后，资金宛如草木惊心，对任何风吹草动都显得格外敏感，岂论发生任何事情，都是先抛为敬。

　　外资也间断两日超百亿的净流出，如同一夜之间回到了2015年的大熊市。在这种背景下，基金持仓个股的下跌引发赎回，股票配资网，从而导致基金被动减仓，另一条反响链再次造成：股票下跌→基金赎回→股票再下跌→再赎回。

　　反映到盘面上就会发现，整个市场毫无抵制力，尽管成交量间断二十多个交易日成交破万亿，但指数还是水银泻地般的直线下跌，说明如今的市场已经到了一个系统性被动抛售的阶段。

　　对于白酒和医药板块来说，这种被动抛售无疑让行情雪上加霜。因为，整个市场呈现挤兑潮后，估值较高的板块安详边际较差，尽管很多人会说，从过去一年的程度来看，白酒和医药已经到了低估区域。但是，估值是一个相对的概念，低估和高估往往必要放在历史长河中威力愈加直不雅观。

　　所以，从如今的位置拉长来看，如今的白酒和医药照常在为去年的暴涨而买单，以三年的周期来看，当前估值真的难以说自制，更别说如今政策友好度下降，交易情绪急需寻找一个发泄口的时候。

　　白酒的强势假如是过往商业形式带来的制度劣势，那么一些高端医药则代表的是将来整个社会提高的标的目的。在老龄化加速的大背景下，创新药势必将会成为主流趋势。痛惜，成本都是短期逐利的，在活动性、投资周期等一些变量因素下，配资网，医药投资往往表现出一种是非期的供需错配。

　　假如把当下喝酒吃药的下跌，放在过去5年，以至过去20年的维度来看，下跌也不过是围绕市场中枢的一次次颠簸和再均衡，并且这种颠簸率远远小于2015年崩盘、2016年的熔断以及2018年的单边下跌。

　　所以，就算市场充满着颓废预期，投资者最好还是能保持一份苏醒，泥沙俱下的状况下，反倒是给那些错杀的优异公司提供了绝佳的上车时机。

　　佛典有云：旗未动，风也未吹，是人的心本人在动。——《东邪西毒》