为标准成长内地与香港利率调换市场互联互通竞争（以下简称“调换通”）相关业务，2月17日，人民银行发布《内地与香港利率调换市场互联互通竞争打点暂行法子（征求意见稿）》（以下简称《法子》）。

　　2022年7月4日，人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融打点局曾发布结合公告，颁布颁发“调换通”启动施行。随后，人民银行宽泛成长市场调研，钻研草拟了《法子》，对“调换通”有关机制安排和监管要求作出准则性规定。

　　仅适用于“北向调换通”

　　《法子》所称“调换通”是指境表里投资者通过香港与内地根底设备机构连贯，参预香港金融衍生品市场和内地银行间金融衍生品市场的机制安排。

　　据悉，《法子》仅适用于“北向调换通”，即中国香港及其他国家和地区的境外投资者（以下简称“境外投资者”）经由香港与内地根底设备机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参预内地银行间金融衍生品市场。“南向调换通”有关规定将另行制定。

　　准入方面，《法子》要求，“北向调换通”境外投资者应合乎人民银行要求并完成银行间债券市场入市立案，境内投资者应签署“调换通”报价商协议。交易清算方面，《法子》明确，期货配资网，境表里电子交易平台和清算机构独特向境表里投资者提供交易清算效劳。境表里清算机构需通过建设特殊风险筹备资源和相应违约从事安排控制溢出风险。

　　汇兑打点方面，依据《法子》安排，使用外汇参预“北向调换通”交易清算的境外投资者，可在一家香港结算行开立人民币资金账户，用于解决资金汇兑和结算业务。相关资金兑换纳入人民币购售业务打点。

　　监管方面，《法子》提出，人民银行依法对“北向调换通”停止监视打点。对违背法律法规、本《法子》和内地银行间债券市场、银行间外汇市场规定的，人民银行会同国家外汇打点部门依法采纳监视打点门径或予以行政惩罚。

　　有效畅通流畅境外投资者资产配置渠道

　　近年来，我国银行间债券市场对外开放水平一直加深，境外投资者对人民币利率风险打点需求连续增多。在此背景下，“调换通”应运而生。

　　人民银行上海总部数据显示，截至2022年末，境外机构在我国债券市场的持债规模为3.46万亿元，此中持有银行间市场债券3.39万亿元，近5年年均增速近25%。2022年全年境外机构在银行间债券市场累计交易量约13万亿元，较2021年增长15%，近5年年均增速约43%。

　　人民银行上海总部金融市场打点部副主任荣艺华近日指出，“债券通”和“调换通”基于境表里根底设备机构之间互联互通的机制安排，股票配资，既尊重国际通行做法，又兼顾我国理论，期货配资，有效畅通流畅了境表里投资者的资产配置渠道。

　　香港证券及期货事务监察委员会代理行政总裁梁凤仪认为，“调换通”是能够提供有效打点利率风险的工具，让机构投资者能更宽泛参预中国债券市场。通过减少市场价格激烈颠簸时的大额抛售行为，“调换通”有助于外资机构投资者实现恒久投资、价值投资，优化市场生态构造。这对确保国家金融市场不变、促进金融市场稳健开放，实现香港与内地金融市场进一步联通，具有十分重要的意义。