近日银行间市场资金面略有收紧，此中银行间存款类金融机构隔夜质押式回购（DR001）上行至1.3%附近，较月初低点1.03%反弹25%以上，7天期质押式回购（DR007）上行至1.6%附近。

　　市场人士指出，本月20日为纳税报告截止日，21-22日为税期走款，税期会对活动性孕育发生必然水平的扰动，叠加随着三季末一直临近，银行间拆借21天期限资金跨季的需求逐渐显现，上述因素将导致资金面颠簸幅度加大，大约9月下旬资金利率易上难下，R007或上行至1.8%-2%的区间。

　　影响活动性因素或呈现边际变革，资金面颠簸性料加剧

　　进入9月中旬后，影响活动性的因素呈现了边际变革，此中留抵退税政策对活动性的支撑作用趋于减弱，最好的股票配资网，而银行间质押式回购成交量居高不下，期货配资，也令市场担心央行或将通过进步隔夜利率中枢的方式克制资金在银行间市场空转。

　　申万宏源(行情000166,诊股)首席固收剖析师孟祥娟指出，截止到8月留抵退税政策已逾额完成，对9-12月活动性支撑大约将减弱。4-8月退税2.05万亿，已大幅超过1.64亿元的退税目的，同时对4-8月的资金面有较大支撑，资金利率保持在低位程度，尽管9月3日再增350亿元制造业退税额，但额度不大，4400亿元的存量缓税政策延续并非增量政策，大约影响有限，后续存眷退税因素减弱后资金利率向中枢回归。

　　近期银行间质押式回购成交量冲破7万亿，9月13日回购成交量到达7.3万亿，创出新高；机构投资者通过借入隔夜资金加杠杆赚取票息收益，鞭策隔夜质押式回购成交量高位运行，加剧了资金面的颠簸性。

　　华中某银行交易员对财联社暗示，近日资金面连续收敛，资金利率程度震荡上行，对机构加杠杆的行为可能带来必然的克制。

　　央行主动收紧活动性可能性较小

　　上述市场人士认为，当前国内经济仍在连续恢复中，实体经济融资需求主导资金面变革。而地产尚未呈现连续恢复势头，实体融资需求不强，因此央行主动收紧活动性可能性较小。

　　信达证券首席固收剖析师李一爽指出，假如地产信誉收缩的环境没有基天性的扭转，经济没有呈现自发性的需求修复，那么央行也很难大规模收紧活动性。

　　北京某银行交易员对财联社暗示，本月MLF缩量操纵进一步回笼中恒久活动性，叠加临近季末，银行体系对资金需求将呈现时点性增多，51配资，将加大资金面的颠簸性，但大约央行将通过公开市场逆回购操纵等方式维持活动性总体富余，资金面大幅收紧可能性偏小。