广东德尔玛科技股份有限公司（下称“德尔玛”）在5月13日经验了新一轮问询后，51配资网，还没有安排上会。

　　这家靠创意打造精品的小家电公司近三年营收增长不错，但由于原资料涨价，归母净利润反而下滑。

　　不只如此，自从谋划创业板上市以来，德尔玛选择了“轻资产”道路，目前已经很大一局部依赖外协加工。并且，对于授权品牌愈发依赖，自有产品的创收才华正逐年下滑。

　　而通过收购飞利浦子公司获得的品牌授权一事，也是公司两位开创人别离于2019年底选择退出的起因之一。

　　依赖“外协”何时改变

　　2019年-2021年，德尔玛的营业收入别离为人民币15.17亿元、22.28亿元、30.38亿元；2020年及2021年别离同比增长26.89%、36.35%。

　　这家主要消费小家电的公司，营业收入主要来自家居环境类产品、水安康类产品和生活卫浴类产品。

　　据招股书披露，2021年家居环境类产品奉献了约17.5亿元的营收，占比57.82%；水安康类产品奉献了约8.4亿元的营收，占比27.68%；别的，生活卫浴类、个护安康类，及其他产品也奉献了局部营收。

　　

上述品类中，除家居环境类产品是德尔玛自主消费的以外，其他类型的产品均差异水平地依靠外协消费。

　　据招股书披露，公司的水安康类、家居厨房类、生活卫浴类和个护安康类产品，呈文期各期占外协消费合计比例约85.02%、88.51%和91.53%。

　　德尔玛在招股书中暗示：“随着公司相关产品销售规模的一直提升，外协消费规模连续扩充”。

　　水安康类产品外协采购增长最快。2019年-2021年，德尔玛的水安康类产品外协消费采购金额快捷提升，呈文期各期别离约为2亿元、4亿元和5.4亿元，占比别离为37.17%、54.41%和56.36%。

　　从产能方面来看，2021年德尔玛水安康业务自有产量172.63万台，产能操作率为87.63%，有一局部闲置；而同期外协产量为374.82万台。

　　别的，去年家居厨房类产品的外协产量为242.92万台，自有产量为110.33万台；个护安康类和生活卫浴类则全副依靠外协订单，产量别离为117.61万台、182.39万台。

　　对于此后能否会以自建产能来填补空缺，德尔玛在招股书中说法很含糊。

　　据招股书披露，德尔玛方案将约莫12.4亿元的募集资金用以成立智能家电制造基地项目，占这次募集资金的84.5%

　　

但这家公司并未具体披露这次扩建将增多各品类产能的预估数字，51配资网，只是含糊地形容道：“智能家电制造基地项目将围绕现有主营业务，成立小家电车间、水安康车间、配件车间等消费车间及堆栈、配套办公宿舍楼，打造一个功能完善、办法齐全的智能化工厂，实现智能家电规模化消费。”

　　别的，据招股书介绍，德尔玛于2019年初步与小米停止竞争成长米家ODM业务，由公司负责产品开发、物料采购及制品消费，并以协议价格销售给小米，由小米负责渠道销售。2019年-2021 年，这家公司通过米家 ODM 业求实现的销售收入金额别离约为 7100万元、2.7亿元及 6.4亿元，占当期主营业务收入比例别离为 4.74%、12.19%和 21.23%。

　　大量订单委托外部消费、为小米提供ODM业务，德尔玛似乎正在成为一家小家电“中介”公司。

　　授权品牌创收走高

　　另一方面，德尔玛依靠授权品牌的创收愈来愈多。

　　2019年-2021年，授权运营的“飞利浦”品牌别离为公司奉献了约3.1亿元、7亿元、9.8亿元的营收，最好的期货配资网，占当年营收的比例别离为20.38%、31.35%、32.34%。

　　同期，德尔玛自有品牌的创收却逐年下滑。自有品牌别离奉献了约8.3亿元、9.5亿元、10.9亿元的营收，别离占比55.05%、42.73%、35.83%。

　　

对于这一现象，业内人士认为德尔玛有可能掉入过于依赖授权品牌的“陷阱”中，这会影响公司自主运营才华。

　　对此，德尔玛在与《投资者网》的交换中暗示：“公司的品牌矩阵包含自有品牌和授权品牌，各品牌的产品品类和产品定位有所差异，均为公司“多品牌、多品类”开展计谋的重要环节，有利于公司整体经济效益最大化。”

　　而对于授权品牌的营收占比已经濒临自有品牌的现象，德尔玛暗示：“目前公司对各授权品牌不存在单一严峻依赖，不存在因过度依赖授权品牌而对公司连续运营才华构成严峻倒霉影响的情形。”

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　　2018年5月9日，德尔玛别离斥资约3.3亿元人民币、2000万美圆，收购了上海水护盾、香港水护盾100%的股权，同时取得“飞利浦”商标许诺。其时进入中国市场已十余年的百年电器品牌飞利浦初步退出中国，并将旗下众多业务剥离。这次收购造成了近1.98亿元的商誉。也就是说，德尔玛破费了近两亿元买到了飞利浦商标的授权。别的，华帝、薇新等品牌也逐渐纳入德尔玛的商业版图。

　　对此，德尔玛暗示：“这是公司“多品牌、多品类”开展计谋的重要环节，有利于公司整体经济效益最大化。”

　　而这次收购也是开创人之一张浙丰退出德尔玛的起因之一。

　　德尔玛曾在回复交易所问询时暗示，开创人张浙丰认为公司A轮融资时设置了较重的义务。别的，公司于2018年收购飞利浦水安康业务，将来开展整合及业绩表示存在较大不确定性。以及，思考到作为开创投资人，德尔玛有限彼时估值可为其带来较为满意的投资回报。

　　所以，他便在2019年11月彻底退出，以公司估值20.5亿元将所持股份全副发售，而且对退出估值和投资回报也较为满意。

　　别的，另一位开创人洪登升也在2019年12月完全退出。

　　对于两位开创酬报何退出，德尔玛对《投资者网》暗示：“蔡铁强、张浙丰、洪登升于2011年创设发行人前身德尔玛有限，此中蔡铁强负责德尔玛有限的运营打点，张浙丰、洪登升投资德尔玛有限主要出于财务投资宗旨，退出公司股份具有合理性。”

　　从德尔玛目前表示来看，这家公司愈发将消费重心外移，依靠更多的授权品牌，走轻资产道路。对于将来这家公司如何开展，《投资者网》也将连续存眷。（思维财经出品）■