随着上市公司一季报披露临近尾声，3月份伦镍事件对相关公司的影响逐渐明晰地呈如今投资者眼前，钴业巨头华友钴业(行情603799,诊股)即是此中的典型，高达15.68亿元的期货套保合约浮亏令市场震惊不已。事实上，华友钴业早在2015年便初步处置惩罚商品期货套保业务，但直到今年3月上旬伦镍事件爆发前，从未专门披露。假如不是媒体质疑，华友钴业处置惩罚套期保值业务的事实可能会继续捂下去。

　　衍生金融负债飙升，套保期货端浮亏高达15.68亿元

　　4月28日，华友钴业公布了2022年一季报，呈文期内，公司营收同比增长105.66%至132.12亿元，净利润同比增长84.40%至12.06亿元。但引发市场宽泛存眷的并不是靓丽的运营数据，而是资产负债表中飙升的衍生金融负债。

　　截至今年3月底，华友钴业衍生金融负债高达15.68亿元，而去年年底此项数据为1.05亿元，大增1395.79%。华友钴业解释称，衍生金融负债主要是期末公司持仓镍期货套保合约造成的浮亏所致。

　　对于巨额的衍生金融负债，据媒体报导，华友钴业称，伦镍逼空导致镍价大涨，公司套期保值导致账面造成浮亏，配资网，但现货价格同样大幅上涨。因而，实际对冲后的吃亏仅千万元级。华友钴业进一步暗示，尽管公司持有的是近期合约，但属于滚动套保，且公司的准则是套保量小于存货量，因此实践上风险完全可控。

　　今年3月10日，在伦镍事件爆发后，期货配资网，面对媒体质疑，华友钴业发布关于媒体报导的澄清公告，该公司成长镍套期保值业务的音讯才被投资者熟知。随后，华友钴业4月23日发布关于成长2022年度套期保值业务的公告、证券投资与衍生品交易打点制度等公告。

　　关于成长2022年度套期保值业务的公告显示，华友钴业套期保值交易类型包含消费运营所需原资料镍、钴、铜、锂的套期保值业务和大宗商品贸易套期保值业务。原资料套期保值业务的担保金占用总额不凌驾80亿元人民币或等值外币，大宗商品贸易套期保值业务的担保金占用总额不凌驾5亿元人民币或等值外币，两项业务担保金上限为85亿元。

　　“轻轻”成持久货套保业务却未事先披露，工夫凌驾6年

　　华友钴业何时成持久货套期保值业务？套保规模有多大？这似乎是一个谜团。今年3月10日之前，华友钴业从未专门发布与套期保值业务相关的公告，但往年的还是留下了“蛛丝马迹”。

　　期货日报记者盘问华友钴业自2013年9月上市以来的财务报揭露现，早在2015年，华友钴业便有期货套保相关记录。2015年年报显示，股票配资，2015年10月，华友钴业签订了金属镍采购合同（采购的数量单价已根本确定），同时在某期货公司卖出镍期货合约，该项套期为公道价值套期。公司接纳比率剖析法对该套期的有效性停止评价，指定套期关系期间，公司套期工具累计孕育发生公道价值变动1232.06万元，被套期项目累计孕育发生公道价值变动1031.34万元，差额200.72万元计入公道价值变动损益。

　　在2021年年报中，华友钴业称，公司在呈文期内持有含镍金属的存货，为了躲避镍金属价格变动对持有的含镍金属存货价格变动风险，接纳上海期货交易所镍期货合约或LME镍期货合约停止套期。公司运用套期会计方法停止办理。由于镍期货价格上涨，公司卖镍期货合约呈现吃亏，截至期末，公司持仓镍期货合约造成公道价值变动丧失104821710.25元，本期镍期货合约共造成丧失145408856.97元，含镍金属的存货因被套期风险造成利得94763288.25元，属于无效套期丧失为50645568.72元。

　　不过，对于关键的套保规模问题，华友钴业似乎讳莫如深，从未停止具体披露。

　　套保还是投机？业内人士呼吁华友钴业具体披露套保相关信息

　　中国投资协会大中型投资专业委员会钻研咨询部业务总监王勇在蒙受期货日报记者采访时暗示，对运营现金流的对冲套期在打点风险的目的上没有什么问题，问题在于做的是套保还是投机。从华友钴业事后公告的“保值损益”看，这种数量级的无效损益，粗略率不是套期。对冲非变现运营损益的现金流套期、扣除基差后的保值损益应该是0。但是2021年年报列示了如此巨额无效损益，只可能是投机损益。华友钴业成长套保不只没有没有提早公告，并且如今的公告也没有说实话。

　　“华友钴业套保期货端凌驾15亿元的丧失中，波及的现货敞口资产各是什么，仅仅是LME镍期货合约？电镍合约交易量是多少？场外衍生品做了没有，做了多少？列示金融负债，是不是做的场外的卖出期权的损益？”对于华友钴业的相关公告，王勇提出了一系列质疑，他呼吁华友钴业回复投资者存眷的这些问题。

　　“公司既然没有提早公告，交易所就有须要发存眷函问询了。到底做的是不是套保，是在做现金流套期还是在做公道价值套期？去年，道道全(行情002852,诊股)公告披露的是预期交易的须要性，公告内容却是公道价值损益。分录公告后，其科目核算都是胡来的。”王勇称。

　　据王勇介绍，被套期资产项的“净库存”，是“不成变现的库存”。不成变现的库存是扣除活动性进销项原料和制品存货后的净库存。消费运营上就是在规范工序中的存货和规范消费工艺上的存货。属于企业只有不倒闭就会存在下去的在产品。这类在产品会对存货的价值核算有必然的影响。在产品的存货价值核算期间的套期，是可以做的。但对冲的头寸应该是存货价值减值的预估期间、限定头寸的保值交易。目的是调整减值计提敞口的现金流损益，与进销项的公道价值敞口无关。

　　他进一步暗示，公道价值套期是进销项的敞口，即以购销合同定价结算为风险存在形态的敞口头寸。在技术办理上 ，合同敞口的损益与工具敞口的损益必需是逐个对应的指定，保值交易的损益一样是归零的。不认为其做的是公道价值套期，粗略率是依照“预期交易”先做的工具敞口的头寸，平仓后做账找合同兑损益。这种做法是现金流量套期。

　　某期货公司有色金属剖析师暗示，华友钴业一季报中的衍生金融负债仅反映期货端损益，现货端的损益并没有体如今报表中，由于披露不具体，难以判断其到底做的是套保还是投机。

　　对于2021年年报中凌驾5000万元的无效套期丧失，上述剖析师暗示，这可能是现货与期货价格变动差别所致，也可能是所做业务不满足套期会计的要求，没有停止套期会计办理，建议上市公司完善信息披露，回应投资者关切。