//债市综述//

　　4月25日，现券期货略走强，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.25%；银行间主要利率债收益率遍及下行2-3bp；降准施行日资金面照常非常富余，隔夜利率低位彷徨，七天与逆回购利率倒挂近50bp。交易员暗示，周一股市、汇市及商品期货均大跌，债市风景独好，局部国有大行、股份行下调局部存款利率等音讯仍支撑多头情绪。

　　周一，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.06%。A股方面，沪深三大股指早盘大幅低开后疲态运行，午后空头二次发力，指数一溃千里，上证指数、创业板指均跌超5%，上证指数更是收于日内最低点；上证指数收盘跌5.13%，创业板指跌5.56%，深证成指跌6.08%。

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　银行间主要利率债收益率遍及下行2-3bp，10年期国开活泼券220205收益率下行2.7bp，10年期国债活泼券220003收益率下行1.75bp；5年期国开活泼券220203收益率下行3.75bp，5年期国债活泼券220007收益率下行3bp。

　　国君固收指出，周一股市大跌，离岸人民币跌破6.60关口，对经济的担心使得潜在利空暂时被淡忘，股债跷跷板助推宽松资金初步向长端活动，同时目前汇率绝对值依然不高，略贬值有利于出口，配资，短期内不存在央行收紧活动性的可能。

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　地产债走势分化涨跌纷歧，“19龙控02”涨近26%，“20世茂G2”涨超15%，“15远洋03”涨超6%，“15远洋02”和“20龙控04”涨超3%，“19世茂01”、“19金科03”、“21金科03”涨超2%；“20阳城04”跌30%，“21碧地02”跌超9%，“20融信03”跌超5%，“21碧地01”跌超4%，“21番雅01”、“20碧地02”、“19融信01”、“19碧地02”跌超3%。

　　别的，“18清控MTN001”涨超17%，“20兰州建投MTN001”涨超15%，“17恒逸01” 涨近7%；“17滨海农商二级01”跌超20%，“20铜仁水务MTN001”跌超10%，“20汇金01”跌超7%，“20兰州城投PPN007”跌超4%。

　　音讯面上，据上海证券报，知情人士得悉，金融打点部门近期召开金融撑持实体企业相关座谈会，主要对12家问题房企停止纾困领导，详细会议精力包含：放松问题房企的四证不全并购项目、波及并购贷款置换土地出让金项目等合规性要求；存量的逾期贷款，可以增补增信后停止展期等等。

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　4月25日央行下调金融机构存款筹备金率0.25个百分点，释放恒久资金约5300亿元，同时以利率招标方式成长了100亿元7天期逆回购操纵，中标利率2.10%，当日100亿元逆回购到期。Wind数据显示，本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，此中周一至周五均到期100亿元。

　　周一是降准施行日，银行间市场资金面照常非常富余，只是作为成交主力的隔夜回购绝对值已处低位，切实跌无可跌继续只能在1.3%摆布彷徨；七天种类则下行逾11bp报在1.6%附近，较公开市场同期逆回购利率低出近50bp。恒久资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.4%高下，伴随单笔数十亿的发行量配合，价格定位根本不变。

　　华东地区一位银行交易员称，目前来看，1.3%的隔夜利率属于供求双方以及监管层默认的短期合意程度，假如再低，可能会引起监管的“存眷”，所以对更低的成交价，市场会比拟照较慎重。

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　中国监管部门激励中小银行下调按期存款利率加点上限后，国有大行也迎来存款利率下调。据21世纪经济报导，期货配资网，4月25日，多家大行、股份行3年期、2年期大额存单以及局部“特色存款”产品利率如期下调，遍及在0.1个百分点。

　　别的，周一晚间，央行公告称，为提升金融机构外汇资金运用才华，自5月15日起，下调金融机构外汇存款筹备金率1个百分点，即外汇存款筹备金率由现行的9%下调至8%。

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　　光大证券(行情601788,诊股)首席固定收益剖析师张旭认为，本次波及自主降息的按期存款主要为中恒久种类，因而大约将来一段工夫内短期存款利率会保持根本平稳，中恒久存款利率会鲜亮下降，并使得存款市场合作愈加有序。别的，中恒久存款利率的下降会弱化该期限对于储户的吸引力，使得按期存款中的中恒久存款发生额占比会有所下降，这可以起到优化按期存款期限构造、进一步降低银行负债老本的作用。

　　华泰固收暗示，本轮汇率贬值对债市影响偏空，但利率归根结底是国内根本面、资金面和供求面等作用的成果，未必会随着汇率“亦步亦趋”。近期长端利率调整除了外部因素外，也有国内疫情拐点、央行态度边际微调等影响，但短期空间还不用颓废，终究短端资金面宽松仍是债市最大的支撑，存款利率下调从银行负债、保险配置角度利好债市。

　　中期来看，必要警惕的是美联储加息缩表→中美利差/汇率→货币政策/资金利率的隐患。假如美联储维持笔陡式加息导致中美短端利率也呈现倒挂（历史上少有呈现），不排除央行跟随调整的可能，这或许是下半年债市面临的一大风险。

　　//债市要闻 //

　　1、正式下调！局部大行、股份行恒久限存款利率遍及降0.1个百分点

　　据21世纪经济报导，4月25日，多家大行、股份行3年期、2年期大额存单以及局部“特色存款”产品利率如期下调，遍及在0.1个百分点。

　　2、央行：5月15日起下调金融机构外汇存款筹备金率1个百分点

　　央行：为提升金融机构外汇资金运用才华，自5月15日起，下调金融机构外汇存款筹备金率1个百分点，即外汇存款筹备金率由现行的9%下调至8%。

　　3、国务院：以稳就业稳物价稳供应实在稳住经济根本盘

　　据新华网，国务院指导人颁发重要讲话称，当前要高度器重国内形状势呈现超预期变革对我国经济构成的影响，新的下行压力进一步加大，既看到我国经济的韧性和潜力，又直面严重挑战，已确定的政策举措上半年要大头落地，以稳就业稳物价稳供应实在稳住经济根本盘。要扛起保障粮食、能源安详和不变财富链供应链的责任。继续打造市场化法治化国际化营商环境，更大激发市场朝气和社会发明力。

　　4、国家发改委：积极扩充有效投资，促进经济平稳安康开展

　　国家发改委暗示，下一步，将仔细贯彻落实中央经济工作会议精力，最好的股票配资网，积极应对国表里环境变革带来的打击影响，会同有关方面进一步加大稳投资工作力度，充裕阐扬政府投资引导动员作用，更好调动社会投资积极性，积极扩充有效投资，促进投资平稳增长，为黎民经济平稳安康开展作出积极奉献。

　　5、加码纾困12家问题房企，金融打点部门领导全力撑持地产融资

　　据上海证券报，知情人士得悉，金融打点部门近期召开金融撑持实体企业相关座谈会，主要对12家问题房企停止纾困领导，详细会议精力包含：放松问题房企的四证不全并购项目、波及并购贷款置换土地出让金项目等合规性要求；存量的逾期贷款，可以增补增信后停止展期；对于房地产融资要全力撑持，同时资金务必封闭打点等等。

　　6、阳光城：未能定期足额偿付“20阳城01”及“20阳城02”本年度利息

　　阳光城(行情000671,诊股)公告称，因受宏不雅观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，公司活动性呈现阶段性紧张，公司未能定期足额偿付“20阳城01”及“20阳城02”本年度利息。“20阳城01”及“20阳城02”将于4月25日开市起停牌。

　　别的，“20阳城01”回售回售金额10.44亿元（不含利息），但因受宏不雅观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，公司活动性呈现阶段性紧张，公司未能定期足额偿付“20阳城01”的回售本金。

　　7、宜华企业（集团）：“17宜华企业MTN001”本息兑付存在不确定性

　　宜华企业（集团）有限公司公告称，“17宜华企业MTN001”应于5月2日到期兑付本息，因疫情及公司本身现金流紧张的叠加影响，导致本期中期票据定期足额兑付本息存在较大不确定性。

　　8、惠誉：下调并取消国瑞置业相关评级

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　　惠誉呈文称，将国瑞置业有限公司的恒久外币发行人违约评级由“CCC+”下调至“RD”，高级无抵押评级由“CCC+”下调至“C”，回收率评级为“RR4”。此外，由于国瑞置业已选择进行参预评级过程，惠誉将不再领有足够的信息来维持评级，故惠誉决定取消上述评级。

　　9、当代科技回应债券价格异动：公司活动性较为紧张，再融资空间有限

　　武汉当代科技回应债券近期价格发生异常颠簸称，公司消费运营遭到必然负面影响，活动性较为紧张；公司整体债务累赘重，本部间接持有的上市公司股权质押比例高，再融资空间有限；2022年全年将到期或可能赎回的债券余额合计40.74亿元，公司面临的集中偿债压力大。

　　//资金市场 //

　　公开市场操纵：

　　央行公告称，4月25日央行下调金融机构存款筹备金率0.25个百分点，释放恒久资金约5300亿元，同时以利率招标方式成长了100亿元7天期逆回购操纵，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。

　　Wind数据显示，本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，此中周一至周五均到期100亿元。

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　资金面（CP）：

　　周一是降准施行日，银行间市场资金面照常非常富余，只是作为成交主力的隔夜回购绝对值已处低位，切实跌无可跌继续只能在1.3%摆布彷徨；七天种类则下行逾11bp报在1.6%附近，较公开市场同期逆回购利率低出近50bp。恒久资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.4%高下，伴随单笔数十亿的发行量配合，价格定位根本不变。

　　

　　

　　

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　//利率债市场 //

　　利率债成交走势（TBCN）：

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　最活泼利率债成交统计（BBQ）：

　　

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　　10年国债间断活泼行情（GZHY）：

　　

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　　10年国开间断活泼行情（GKHY）：

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　T2206日内走势（TF）：

　　

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　　//信誉债市场 //

　　信誉债成交基准统计（CBCN）：

　　

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　　信誉债成交活泼统计（BBQ）：

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　　（图片来源：Wind金融终端）

　　信誉债成交偏离监控（BBQ）：

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　//同业存单 //

　　同业存单发行（NCD）：

　　

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　　同业存单成交（NCD）：

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　同业存单成交偏离监控：

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　//债券发行 //

　　4月25日，债券市场共发行195只债券，总发行量1767.08亿元，237只债券到期，47只债券提早兑付，6只债券回售，无债券赎回，总归还量3318.55亿元，当日净融资额为-1551.47亿元。

　　

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　　从发债类型看，4月25日，债券市场共发行处所政府债2只，同业存单74只，金融债9只，企业债10只，公司债23只，中期票据33只，短期融资券35只，定向工具2只，资产撑持证券5只，可转债1只，可替换债1只。

　　

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　　建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

　　

　　（图片来源：Wind金融终端）

　　//招标状况 //

　　1、农发行两期固息增发债中标成果出炉，3年期中标收益率濒临中债估值，5年期鲜亮低于中债估值。据交易员走漏，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率别离为2.6076%、2.7854%，全场倍数别离为3.97、4.6，边际倍数别离为35.5、5.67。

　　//银行间债券市场交易结算日报 //

　　4月25日（周一），全国银行间债券市场结算总量为54,939.95亿元，较上日上涨96.10%，交易结算总笔数为22,401笔。此中，质押式回购48,339.62亿元，买断式回购237.18亿元，现券交易5,780.94亿元，债券借贷582.20亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，此中，7天回购利率下降15.3bp至1.548%。

　　

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　　//债券严峻事件 //

　　

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　　//海外信誉评级汇总//