尽管新能源汽车市场风头正盛，但昔日新能源汽车第一股——北汽蓝谷(行情600733,诊股)新能源科技股份有限公司（下称“北汽蓝谷”，600733.SH）近两年累计吃亏超百亿，其高端智能化转型似乎并不抱负。

　　3月26日，北汽蓝谷发布2021年。2021年，北汽蓝谷实现营业收入86.97亿元，同比增长64.95%；归母净利润吃亏52.44亿元，吃亏同比减少19.11%；实现运营流动现金流量净额49.85亿元，较去年同期的-66.21亿元，实现由负转正；根本每股收益为-1.3元。

　　面对疫情、“缺芯”以及零部件涨价等倒霉因素影响，北汽蓝谷已经间断两年吃亏。在其致力于高端智能化转型之际，最好的股票配资网，汽车销量表示平平，2021年总销量仅为2.61万辆，市占率为0.74%。在此状况下，北汽蓝谷是否力争在2022年实现10万辆年度销量目的，仍未可知。北汽蓝谷推出的高端化品牌ARCFOX（或称“极狐”）似乎成为了公司意欲破局的关键。

　　从二级市场来看，北汽蓝谷自2021年以来股价起伏鲜亮，期间股价最低值为6.95元/股，较最高值19.87元/股，下跌65%。截至4月7日收盘，北汽蓝谷股价7.19元/股，市值308亿元，市盈率（TTM）为-5.9倍。

　　北汽蓝谷2021年以来股价走势图（单位：元/股）

　　（质料来源：东方产业(行情300059,诊股)网）

　　01

　　两年累计吃亏超百亿元

　　公开质料显示，北汽蓝谷是北汽集团在新能源汽车业务规划的主要载体。北汽蓝谷主要业务及资产由子公司北汽新能源形成，主营新能源汽车。

　　北汽新能源，创设于2009年。经过多年开展，2018年9月，北汽新能源通过借壳前锋股份上市，成为A股新能源汽车第一股，并将公司中文名称变换为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司。

　　上市之后，北汽蓝谷的业绩表示不甚抱负。Wind数据显示，2019年至2021年，该公司营业收入别离为235.89亿元、52.72亿元、86.97亿元，业绩颠簸较为鲜亮；同期净利润别离为0.04亿元、-64.76亿元、-51.7亿元，归母净利润别离为0.92亿元、-64.82亿元、-52.44亿元，2020年、2021年间断两年归母净利润累计吃亏额达117.26亿元。

　　北汽蓝谷上市后呈现大幅度吃亏，或是政府补助减少所致。2018年、2019年北汽蓝谷的归母净利润别离为0.73亿元（调整后）和0.92亿元；此中，计入当期损益的政府补贴别离为9.18亿元和10.42亿元，故扣除非经常性损益后归母净利润别离为-7.29亿元和-8.74亿元。

　　而在2021年，期货配资网，51配资网，北汽蓝谷取得新能源汽车补助金额2.68亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-55.44亿元。

　　对于2021年业绩吃亏，北汽蓝谷在公告中暗示，主要起因是北汽蓝谷产销量未达预期及连续的营销和研发投入。

　　依据北汽蓝谷此前发布的2021年预亏公告，受新冠肺炎疫情及原资料供应等影响，北汽蓝谷产销量未到达预期，现有毛利无奈笼罩固有老本费用，对北汽蓝谷业绩影响金额约为20-25亿元。

　　别的，为了实现产品向高端化转型，全力推进极狐品牌提升和渠道成立，北汽蓝谷加大品牌流传力度，广告宣传及经营等销售费用增多，对北汽蓝谷业绩影响金额约为17亿元。北汽蓝谷连续构建自主技术才华，加大研发投入，研发费用对公司业绩影响金额约为11亿元。

　　依据年报，2021年，北汽蓝谷的销售费用为16.72亿元，同比增长65.83%，主要是由广告展览费及经营费等费用较上期增多所致。

　　值得一提的是，依据计提减值筹备的公告，2021年，北汽蓝谷对固定资产和无形资产等共计提减值筹备13.07亿元，转回坏账筹备2.13亿元；2021年度计提减值筹备影响公司当年合并利润总额减少10.94亿元。

　　02

　　销量不及同行增速低于行业

　　作为国内成本市场“新能源整车第一股”，北汽蓝谷安身新能源汽车行业十余年，曾经的销量表示亮眼。

　　公开数据显示，北汽蓝谷的新能源车销量从2013年时的1623辆一路增长，2018年颠峰时销量达15.8万辆，自2013年至2019年，其间断七年连任国内新能源汽车冠军。

　　正所谓“起了个大早，赶了个晚集”。以2019年为例，北汽蓝谷以15万辆的年销量位居国内纯电动车销量第一，但销量约70%来自B端市场，销售渠道包含网约车、公务车、出租车等。

　　好景不长，随着B端市场趋于饱和，北汽蓝谷的销量重大受挫。到了2021年，北汽蓝谷的新能源车年销量仅为2.61万辆，相较于2020年，仅同比增长0.82%，两年销量简直持平。年报显示，北汽蓝谷销量中包孕局部由北汽新能源与北京汽车结合开发，由北京汽车消费、北汽新能源对外销售的竞争车型。

　　比照新能源造车新权势企业，2021年，小鹏汽车交付了9.8万辆，蔚来汽车销售9.1万辆，抱负汽车也交付了9万辆，北汽蓝谷的新能源车销量与“蔚小理”比拟，差距不小。

　　别的，北汽蓝谷与上汽集团(行情600104,诊股)、广汽集团(行情601238,诊股)同为国资背景，均由传统车企转型规划新能源车赛道，三者之间的差距也较为鲜亮。数据显示，2021年，上汽集团、广汽集团的新能源车销量别离73.26万辆，14.29万辆，均远高于北汽蓝谷2.61万辆的年销量。

　　2021年，北汽蓝谷在新能源车中的市场份额较少，销量增速也低于行业程度。

　　依据汽车工业协会统计数据，2021年中国新能源(行情600617,诊股)汽车批发销量到达350.7万辆，同比增长165.10%。此中纯电动乘用车产销别离为276万辆和273万辆，同比增长179%和174%。

　　由此简略计算，北汽蓝谷的销量在2021年中国新能源汽车批发销量中，市场份额占比仅为0.74%。别的，北汽蓝谷年销量0.82%的增长率，也鲜亮低于行业165.10%的增速。

　　汽车消费方面，2021年，北汽蓝谷消费6369辆纯电动乘用车，同比减少51.84%。

　　北汽蓝谷经理、北汽新能源总经理代康伟暗示，“2022年，北汽蓝谷销量目的为10万辆，此中极狐4万辆。”他同时强调，“这是过去一年打根底带来的自信心，今年（2022年）也将是极狐品牌从初期被承认向高质量开展转型的关键一年。”

　　依据2022年2月份产销快报，当月北汽蓝谷共销售3385辆，同比增长62.43%，仅完成目的的3.4%。

　　03

　　加码高端智能化转型

　　目前，北汽蓝谷旗下领有高端智能新能源汽车品牌极狐（ARCFOX）和经济智能新能源汽车品牌北京（BEIJING）两个品牌，此中极狐目前已上市阿尔法T、阿尔法S两款高端纯电动乘用车。

　　而北京品牌，则是公司基于北汽集团六十年造车经历打造的经济智能新能源汽车品牌，目前主要有EU系列产品，主力车型主要有车型EU5、EU5 PLUS、EU7。

　　极狐品牌，是北汽蓝谷向高端市场冲破的砝码，公司一直推陈出新。2021年4月，极狐阿尔法S全新HI版正式发布，该车型为搭载华为全栈自动驾驶处置惩罚惩罚计划的高阶智能奢华纯电轿车，也是具备城区智能驾驶才华的全球量产第一车。

　　质料显示，北汽蓝谷是惟一与华为签订“互为优先”8年合同的车企，并且，北汽蓝谷与华为结合设立了“1873戴维森创新尝试室”，独特开发智能网联电动汽车技术等。

　　事实上，为了向高端智能化转型，北汽蓝谷还与麦格纳（汽车零部件制造商）深度绑定竞争，争取到了亚洲首个麦格纳合资高端智造基地，为其产品带来片面牢靠的高端品质担保。

　　与此同时，北汽蓝谷还在加大研发投入。2021年，其研发费用12.08亿元，同比增长24.14%。此中，2021年5月份，北汽蓝谷定增募资55亿元，用于极狐品牌高端车型开发及网络成立项目、5G智能网联络统提升项目、换电业务系统开发项目以及增补活动资金。

　　此中，北汽蓝谷拟使用募集资金26.28亿元投向极狐品牌高端车型开发及网络成立项目。该项目包含定位于中高端A级纯电动SUV N50AB车型开发；定位于高端A+级纯电动SUV N60AB系列车型开发；定位于高端A+级纯电动溜背式跨界车N61AB系列车型开发。项目将由公司全资子公司北汽新能源施行。

　　北汽蓝谷加大研发、结合麦格纳及华为试图向高端车型转型，然而，事实并未如其所愿。数据显示，2021年，极狐品牌全年销量6006辆，全年交付4993辆。这与今年4万辆的年度目的比拟，显然相差甚远。

　　北汽蓝谷极狐定位高端品牌，从详细车型来看，各车型销量状况也不容乐不雅观。补助后起售价为24.19万元/辆的极狐阿尔法T自2020年10月上市以来，单月最高卖出500余辆，累计总销量仅为4000辆摆布；极狐阿尔法S，单月最高卖出692辆，上市至今总销量3590辆。

　　而与华为竞争打造的极狐阿尔法S全新HI版车型，原方案2021年年底正式交付，但截至目前仍然处于难产之中。

　　早在2021年4月，北汽蓝谷董事长刘宇对媒体称，与华为结合打造的极狐阿尔法S全新HI版车型“我们大批量交付是在明年一季度，今年（2021）年底都是小批量，在500到1000辆摆布，详细依据供应链状况决定。”

　　极狐阿尔法S全新HI版车型并未如期实现交付。有投资者在投资者互动平台向北汽蓝谷发问，关于截至2022年一季度末，仍没有HI版车主拿到车的起因。对此，北汽蓝谷4月6日在投资者互动平台暗示，“我们在积极鞭策2022年向用户的批量交付工作，相关信息还请存眷官方发布。”

　　目前，北汽蓝谷正在快捷拓展极狐品牌渠道。截至2021年年底，极狐汽车已累计完成授权的成立网点凌驾120家。尤其是在高端纯电市场销量占比80%以上的15个重点都会，已实现100%笼罩；对具有潜力的21个都会，也已完成35家店面的成立。

　　天风证券(行情601162,诊股)在研报中指出，北汽蓝谷是国内新能源汽车财富的开拓者之一，近年来在“三电系统”（即：电动车的电池、电机、电控）、汽车智能化等领域与众多劣势企业竞争，造车实力一直加强。公司与华为竞争推出的高端智能化车型极狐阿尔法S全新HI版，有望开启汽车智能电动新时代。（思维财经出品）