“连锁火锅第一股”一则年度呈文首亏的业绩预警，引发市场对餐饮品牌关店的存眷。

　　3月11日，呷哺呷哺餐饮打点（中国）控股有限公司（下称“呷哺呷哺”，0520.HK） 发布盈利预警公告，大约2021年公司营收61.5亿元，同比增长13%，净吃亏约2.75亿元至2.95亿元。

　　这一增收不增利的公揭露布当日，呷哺呷哺跌幅7.84%。3月15日，该股创下3.01港元/股的近五年低点，收盘价为3.02港元/股，总市值为33亿港元。

　　呷哺呷哺近一年股价走势图（单位：港元/股）

　　数据来源：Wind

　　这家曾经凭超高性价比（人均出产不过50元就能吃顿火锅）流行全国，在饭点“一号难求”的小火锅，毕竟怎么了？

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　　因关店致预亏近3亿

　　1998年，台湾创业者贺光启将流行东南亚地区的吧台式小火锅引进中国大陆，在北京创设了呷哺呷哺，后来呷哺呷哺迅速打开市场，并于2014年12月在港交所挂牌上市，成为港股第一家上市火锅企业，被称为“连锁火锅第一股”。

　　呷哺呷哺旗下领有火锅品牌“呷哺呷哺”“凑凑”以及联盟品牌“茶米茶”等。截至2021年6月30日，该公司领有“呷哺呷哺”餐厅数量1077家、“凑凑”餐厅数量149家。

　　呷哺呷哺主营形成

　　数据来源：Wind、呷哺呷哺2021年半

　　今年3月11日，呷哺呷哺预亏3亿的业绩预警引发市场对这家连锁小火锅的存眷。

　　该业绩预告显示，2021年，公司实现营收61.5亿元，同比增长约13%；预期2021年净吃亏约2.75亿元至2.95亿元。

　　呷哺呷哺盈利预警

　　数据来源：Wind

　　通过梳理历年财报不难看出，配资，无论从税后利润，还是归母净利润，这都是呷哺呷哺自2014年上市以来的初度年度呈文吃亏。

　　依据Wind数据，2020年呷哺呷哺营收54.55亿元、税后利润为1149万元。

　　呷哺呷哺税后利润（单位：万元）

　　数据来源：Wind

　　主打“一人一锅”的呷哺呷哺，精准定位于“快餐火锅”，因深受年轻人欢迎，自创立之后10余年出现高速增长，然而从2015年净利润到达迄今最高增速86.52%之后，增速一路放缓：2016年至2018年，最好的期货配资网，净利润增速别离为39.92%、14.13%和10.07%。

　　2019年、2020年净利润增速初步由正转负，但依然盈利，别离为2.88亿元、183.70万元。

　　呷哺呷哺归母净利润趋势 （单位：万元）

　　数据来源：Wind

　　净利润增速间断6年下滑，净利润间断3年下滑，且转赢为亏，能否说明呷哺呷哺“寒冬”已至？

　　呷哺呷哺在业绩预警公告中称，净吃亏的主要起因是全年关闭约230家餐厅导致的恒久资产一次性吃亏，以及局部餐厅运营业绩下滑而导致的计提减值吃亏，合计约2.2亿元；别的，2021年局部地区餐厅依然遭到疫情的影响，而无奈充裕营业。

　　对此，香颂成本董事沈萌暗示，关闭吃亏门店可以提升单店的收益率，即便构成了必然的非运营性吃亏，那这种吃亏也是具有希望的，宗旨是为了甩掉历史负担而轻装前进，取得更大的增漫空间。

　　在呷哺呷哺公布了“盈利预警”之后，股价随即大跌。

　　3月11日，呷哺呷哺盘中一度下跌凌驾13%，当日收盘跌幅7.8%。3月15日，呷哺呷哺收盘价3.02港元/股，相对于2021年内最高价格27.08港元/股，跌幅超80%。

　　自去年3月起，股东高瓴成本和摩根士丹利相继对呷哺呷哺停止清仓式减持，又有瑞信、高盛等机构下调其盈利预期及目的价。

　　而和弘咨询总经理文志宏认为，“呷哺呷哺股价短期内回到高点较难，若继续保持较好增长态势，再回到去年的高点也是有可能的，周期可能会比较长一些。”

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　　是否迎来戴维斯双击？

　　在盈利预警公告中，呷哺呷哺称：“在2022年度，新开门店选址将采纳更审慎的态度，继续展店约156家。”刚刚关掉230家门店的呷哺呷哺，又在同一个呈文里暗示欲新增156家门店的逻辑安在？

　　“在扩张方面，公司将慎重选取门店地址，今年新增156家餐厅。”“慎重选取门店地址，新增156家餐厅”的暗地里，是呷哺呷哺对业务计谋的调整。

　　业绩预警的公告中提到，2022年，公司将及时调整组织架构和业务计谋，多举措增多餐厅收入，精密化打点控制运营老本；同时将整合呷哺呷哺、凑凑、联盟品牌“茶米茶”等会员系统，实现多品牌营销和引流，进一步提升门店运营利润。

　　2021年，呷哺呷哺曾暗示，将来三年，呷哺呷哺大约新增至少500家门店，从现有的千家门店扩增至1500家摆布，并差别化运营南北方市场。在国际市场扩张方面，呷哺集团已进军东南亚市。此中，新加坡首店在今年春节已开业，将来方案规划50家门店。

　　“凑凑”则方案以每年新增80-100家门店的速度扩张。两大品牌均重点规划长三角、粤港澳大湾区、中西部核心都会等国内市场。中高端品牌“呷哺X”首批门店方案年底前落户北上广深等超一线都会。

　　别的，呷哺集团设立北京、上海两大打点总部，上海打点总部已在今年3月初正式运转，为南下扩张战略规划。

　　东亚前海证券在研报中暗示，“受疫情困扰的火锅龙头（呷哺呷哺）疫情完毕后或将迎来窘境反转场面。”

　　依据2021年中报，呷哺呷哺于2021年上半年共新开设呷哺呷哺品牌餐厅40 家， 新开设9家凑凑品牌餐厅，别的由于运营起因，共关闭24家呷哺呷哺品牌餐厅，公司的开店速度略低于市场预期。只管开店速度有所下降，但截至2021年中期，依然领有1077 家呷哺呷哺品牌餐厅以及149家凑凑品牌餐厅。

　　东亚前海证券在研报中暗示，“受疫情困扰，呷哺呷哺相关指标均有所下降，但其估值也相应下降，股票配资网，总体来看当前估值程度较低。当前公司的营运效率已经呈现了初阶的上升，疫情完毕后公司或将迎来业绩与估值双回升的戴维斯双击。”

　　国信证券(行情002736,诊股)研报提到，疫情重创餐饮行业，也令行业估值调整到较低位置，行业复苏前景仍较明确。随着疫苗接种率的进步，疫情对社会经济流动的干扰有望逐步减弱，餐饮效劳行业经过疫情重创后，估值程度跌至低位，投资价值初显。

　　不过，在经验了组织架构和业务计谋的调整之后，呷哺呷哺如何真正做到精密化打点，又如何确保新开的156家餐厅是“慎重”选择的成果？呷哺呷哺是否走出低估值，迎来“戴维斯双击”？《投资者网》将连续存眷。（思维财经出品）