近期基金四季度报揭露布，存眷基金季报披露的投资者都希望通过这些数据，再联结股票市场的格调变革，找到下一个阶段选基的思路。

　　但我们看到2022年以来市场格调已经完全转变。好比说中证500指数和中证1000指数由牛转熊，市场格调指数由发展转向价值，好比前期强势的赛道行业医药、军工等大幅下跌，而银行、地产成为今年以来惟二获得正收益的行业等。受根底市场影响，期货配资网，2021年权益基金加权均匀上涨14%，但今年以来加权均匀已下跌7.18%，简直跌去2021年涨幅的一半。

　　基金格调转向平衡

　　投资老将坦言最艰难阶段已过

　　和去年四季度比拟，基金格调已经由发展初步鲜亮偏差平衡。统计数据显示，截至2021年4季度末权益基金持股总市值7亿元，此中发展格调基金配置市值1.5万亿，占21.9%；偏发展格调基金配置市值1.4万亿，占20.29%，平衡格调配置市值3.35万亿，占47.93%；偏价值格调0.45万亿，占6.49%；价值格调0.24万亿，占3.38%。

　　与此相对，2021年3季度末权益基金持股总市值6.5万亿，此中发展格调基金配置市值3.07万亿，占47.65%；偏发展格调基金配置市值1.61万亿，占24.88%，平衡格调配置市值1.07万亿，占47.92%；偏价值格调0.50万亿，占7.76%；价值格调0.20万亿，占3.14%。

　　发展格调基金在发展股上的配置比例大幅下降25.75个百分点，平衡格调基金在平衡股上的配置比例大幅回升31.37个百分点。

　　市场格调转变，规模较大、资历较深基金经理配置会更平衡，而对后市看法也更客不雅观。因而我们选取恒久业绩较好，打点规模大的基金经理对选股的舆论，希望能对投资者做基金选择有所协助。

　　朱少醒暗示，本人并不具备准确预测市场短期趋势的牢靠才华，而是会把精神集中在浮躁搜集具有远大前景的公司上。而张坤强调，将继续持有商业形式杰出、行业格局明晰、合作力强的优异公司。除了精选个股，谢治宇认为还必要均衡好公司的短期估值和恒久价值。至于对后市看法，兴许刘彦春的结语比较能代表大局部人的心声，他认为投资最艰难的阶段已经过去，保持浮躁，价值总会回归。

　　均值回归，存眷价值平衡格调基金

　　2019年以来，主动权益类基金超预期的业绩连续性或难以为继，股票配资网，必要投资者对基金组适宜时再均衡。2022年我们建议投资者的基金组合停止发展价值格调的再均衡，赛道行业和非赛道行业的再均衡，A股市场和港股市场的再均衡。

　　首先是发展价值格调的再均衡。经过近三年市场发展格调连续占优的洗礼，坚持价值格调而不格调漂移的基金经理已经成稀缺资源。不过我们还是以更长维度的业绩考查和基金组合的格调剖析，筛选出4只价值格调基金供投资者参考，它们是易方达蓝筹精选、中欧潜力价值灵敏配置混合、财通价值动量混合、圆信永丰优加生活。

　　以圆信永丰优加生活为例，该基金是价值格调，近一年排全副基金前1/4，近五年以185%总收益排全副基金前1/4，近五年的最大跌幅发生在2018年为25.44%，基金经理是公司权益投资部总监范妍，自2015年10月任职以来年化回报21.94%。

　　其次远离赛道基，发掘深度价值行业基金。经过间断三年上涨，包含医药、芯片、光伏、食品饮料、新能源车等行业的累积涨幅已经十分宏大，近期呈现鲜亮调整迹象。以芯片行业为例，2021年7月30日见顶以来，芯片ETF下跌25%，但是从指数估值（市盈率）仍有66倍。2020年和2021年国证芯片行业股票的营收增长是20%和30%，盈利增长是67%和79%，该指数上涨是因为过去两年芯片行业景气度大幅回升，但目前市场一致预期芯片行业今明两年的增速别离是35%和30%。当前估值显然已提早透支行业将来两年的业绩增速。

　　反而之前基金经理大都不看好的银行和房地产行业等深度价值行业指数今年以来获得了正收益，建议基民存眷券商ETF、中概互联ETF等冷门行业基金。

　　最后是，A股和港股市场基金的再均衡。2021年港股跌幅较大，但港股的价值股根本上都是龙头企业或者央企，这些本钱色量十分高，最能接受根本面压力，因而风险较小，而A股经过间断上涨之后的性价比已鲜亮弱于港股。

　　包含丘栋荣、张坤在内的基金经理已明确暗示对港股市场的看好，尤其是张坤已经将港股的配置比例提升到25%。基民可以更多配置到港股配置比例比较高的基金，股票配资，包含QDII。

　　基金业绩连续性已鲜亮下降，不能用老目光选基。2019年到2021年，市场始终是发展格调占优，这导致发展格调的基金在此期间业绩连续性远高于历史程度。统计显示，2004年到2021年，间断3年业绩排名前30%的基金均匀占比仅2.89%，但2019年~2021年占比14.01%（数量724只）。但经过间断三年上涨，发展格调和价值格调高差已濒临2007年牛市程度，市场格调和基金格调无奈恒久连续，基民不能太过短视。

　　（本文已刊发于1月29日《红周刊》，文中不雅观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场。文中投资种类仅为举例说明，不形成投资建议。）