不“下饭”的剧或者综艺，难以获取流量。自2004年《超级女生》火爆后，湖南卫视称“芒果台”以青少年为目的客户，主打综艺的形式大获胜利。之后，湖南卫视催生了芒果TV，也成绩了芒果超媒(行情300413,诊股)股份有限公司（下称“芒果超媒”，300413.SZ）这个市值一度凌驾千亿的上市公司。

　　在湖南卫视、芒果TV胜利经历影响下，国内的综艺节目如雨后春笋般涌现，如浙江卫视的《中国好声音》、《奔跑吧兄弟》，东方卫视的《笑傲江湖》、《欢乐喜剧人》等。为了降低内容老本，51配资网，优酷、爱奇艺（IQ.US）、腾讯视频乃至于哔哩哔哩（09626.HK）都初步便宜综艺节目，以增多会员客户的黏性。

　　不过，在国内综艺节目市场快捷开展的状况下，也呈现了诸如节目通报的价值不雅观不正确、参预的艺人失德、过分娱乐化乃至于饭圈化等乱象。针对综艺节目中呈现的诸多乱象，广电部门也提出了领导意见。

　　作为国内综艺市场中的领头羊和代表性的企业，最好的期货配资网，2021年8月，芒果TV还与旗下艺人签署了《艺德答允书》，以标准艺人的行为，降低艺人失德对社会和公司孕育发生的倒霉影响。

　　为了扭转此前给不雅观众和市场留下的印象，2022年1月10日的腊八晚会，芒果TV大量更换了主持人，此前被认为是台柱的何炅、汪涵等主持人并未出如今当期晚会上。同时，公司最新上线的综艺节目，节目格调与价值不雅观导向上也发生了较大变革，但与此前胜利的综艺节目比拟，公司最新上线的《我们的滚烫人生》表示平平。

　　随着行业遭遇强监管，芒果超媒保持多年的收入高增长还能连续吗？

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　　扭转市场形象

　　芒果超媒旗下的主要资产是湖南高兴阳光互动娱乐传媒有限公司（下称“高兴阳光”），最好的股票配资网，而高兴阳光也是芒果TV的运营主体。尽管芒果超媒屡次强调公司运营与湖南卫视的独立性，但湖南卫视与芒果超媒旗下的芒果TV在版权和艺人方面还是存在诸多的关联。以前依托湖南卫视成名的何炅、汪涵、谢娜等知名主持人也会频繁出如今芒果TV的很多节目之中，为芒果TV的节目提供流量撑持。

　　某种意义上，芒果TV是湖南卫视的一种衍生，给不雅观众的印象很多时候与依托湖南卫视成名的何炅、汪涵、谢娜等知名主持人联络在一起。不过，这些主持人的争议性新闻也频频被暴光，如此前杜海涛的“下跪事件”、汪涵的“代言事件”以及何炅“转送粉丝礼物事件”等等。

　　别的，综艺节目中的艺人失德问题也对湖南卫视、芒果TV孕育发生了一些倒霉影响；如此前霍尊的失德，就影响了其旗下著名综艺IP《披荆斩棘的哥哥》的制作。为了扭转给不雅观众和市场的形象，前不久湖南卫视、芒果TV暂停了已存续十数年的《高兴大本营》，并将节目改版为《你好星期六(行情002291,诊股)》。2022年1月10日，腊八节晚会上，湖南卫视就对节目中主持人停止了大换血，由李莎、旻子、齐思钧挑大梁，并带了三个新人主持，此前公司的台柱何炅、汪涵并未出如今节目中。

　　除了更换主持人外，在芒果TV近期上线的综艺节目《我们的滚烫人生》其价值不雅观导向也发生了较大变革；通过明星体验的模式，向不雅观众展现很多行业的不易。在豆瓣上，很多不雅观众必定了《我们的滚烫人生》中通报的正能量价值不雅观。

　　不过从市场反响来看，新上线的《我们的滚烫人生》在节目热度与节目效果方面的均衡不尽如人意。《我们的滚烫人生》上线后，其百度搜寻指数的峰值远低于公司此前上线的《披荆斩棘的哥哥》。同时，《我们的滚烫人生》的百度搜寻频次下滑也比较快，不像《披荆斩棘的哥哥》，在上线后还呈现多个搜寻峰值。

　　值得一提的是，自2021年12月17日上线以后，截至日前已过去了一个多月的工夫，豆瓣上《我们的滚烫人生》还因评分人数不敷而未显示该节宗旨评分。且节目上线一个多月后，豆瓣上也仅有350多条评论，而截至目前《披荆斩棘的哥哥》领有近2万条评论。

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　　是否维持高增长

　　强大的综艺制作才华，与常青的综艺IP加强了芒果TV客户的黏性。打造了《明星大侦探）》、《密室大逃脱》后，芒果超媒上线了《乘风破浪的姐姐》，之后一气呵成，又上线了《披荆斩棘的哥哥》。

　　开源证券、华泰证券(行情601688,诊股)在点评芒果超媒2021年三季度报时，都必定了《披荆斩棘的哥哥》对公司增长的奉献。此中华泰证券称：三季度《披荆斩棘的哥哥》表示亮眼，季风剧场联动+内容劣势助力破圈：三季度毛利率41%，较一季度和二季度的38%、37%有所提升，较2020年三季度的40%提升1pct，推测主要受重磅综艺《披荆斩棘的哥哥》上线拉动。

　　在常青综艺IP与新创IP的支撑下，自2018年初步，公司的收入与归母净利润就不停保持着较高比例的增长，爱奇艺、哔哩哔哩等尽管也便宜内容以降低内容老本，但视频平台却连续吃亏。

　　不过，面对2021年以来行业监管的标准，以及此前知名主持人的淡出，加上新上线节目表示的平淡，芒果超媒收入的高增长或将遭到影响。二级市场的表示也反映了市场对芒果超媒将来发展性的预期。自2021年初芒果超媒股价到达92.88元/股（前复权价）的峰值后，公司的股价就连续下跌，截至目前，公司的股价较2021年峰值时近乎腰斩。

　　芒果超媒股价走势图（单位：元/股）

　　数据来源：Wind

　　2021年5月中下旬到2021年10月中下旬，监管层对综艺、娱乐行业停止强监管，但政策导向还未明确之前，公司的股价由70元/股最低下跌到了37元/股附近，下跌幅度约47%。尔后尽管芒果超媒的股价有所反弹，但自2022年以来，公司的股价再次步入下跌通道。截至1月24日收盘，公司的股价为39.01元/股，今年以来跌幅约32%，目前滚动市盈率为31倍，总市值730亿元。

　　值得一提的是，在芒果TV腊八晚会上线的1月10日与尔后的1月11日两个交易日，公司的股价就下跌了10.5%，同期创业板指数仅下跌了1.32%。

　　2021年8月，芒果超媒停止了一笔增发，合计募集金额达44.86亿元，此中的40亿元公司拟领有采购S级影视剧版权、便宜（含定制）A级影视剧版权以及便宜S级综艺版权，投入便宜的综艺版权包含《朋友请听好第二季》、《披荆斩棘的哥哥》等。

　　彼时增发价格为49.81元/股，而目前股价与增发价格之间呈现倒挂，参预增发的机构目前账面已呈现了20%以上的浮亏。2020年受让公司5.26%股权的杭州阿里创业投资有限公司也在近期通过协议转让的模式转让了这笔股权，从芒果超媒的股东名单中退出。

　　在综艺行业倒霉的条件下，芒果超媒也做出了一些扭转，增强了与中国挪动（600941.SH）以及旗下的咪咕文化之间的竞争，增多本身的流量入口。中移成本控股有限责任公司也在2021年增持了公司的股份，截至2021年三季度，其合计持有芒果超媒7.01%股份。（思维财经出品）