1月11日晚间，凯赛生物(行情688065,诊股)公告称拟减少癸二酸项宗旨投资金额，同时新增戊二胺及聚酰胺项目。

　　企业上市IPO募资用途必不成少，然而刚刚上市1年多融了55亿的凯赛生物（688065.SH）在上市后，募投项目却在一直在变换，以至还有没动工的，此刻更是狮子大开口要做一个138亿的项目，上交所连夜发布问询函，要求公司在1月20日之前作出一个说明。

　　1月11日晚间，凯赛生物公告称拟减少癸二酸项宗旨投资金额，同时新增戊二胺及聚酰胺项目。

　　公司拟将募投项目“40000吨/年生物法癸二酸成立项目”募集资金投入金额由17.11亿元调整为5.01亿元，变换募集资金12.1亿元投入新项目“年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺项目”，新项目大约正常投产工夫为2023年。

　　而详细来看新项目介绍，这竟是一个百亿级另外项目。要知道凯赛生物是个营收不到20亿，利润仅仅为5亿不到的公司，这样的大项目对于公司如何去消化无疑要打一个大大的问号，是凯赛生物飘了？还是真的有那个实力？

　　带着“生物”的化工企业，业绩呈现瓶颈

　　尽管名字带着“生物”两字，事实上凯赛是一家化工企业。凯赛生物不停以来致力钻研生物方法替代化学法。在国家提出碳达峰、碳中和的背景下，合成生物学已成为近年来开展最为迅猛的新兴前沿穿插学科之一。长链二元酸产品是公司核心产品，是合成工程塑料、热熔胶、香料、耐寒性增塑剂、液晶等产品的主要原料，应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域，占据了全球市场主导地位。

　　尽管技术听起来很牛，从实际的研发投入程度来看，最近几年的研发投入营收占比并没有进步，股票配资网，不停维持在4%的程度，对于生物医药公司而言这样的投入比例并不算高。

　　2016年-2019年凯赛生物收入为9.29亿元、13.63亿元、17.57亿元、19.16亿元，归属于母公司股东净利润为1.45亿元、3.33亿元、4.66亿元、4.79亿元。

　　尽管凯赛生物的营收、利润每年都在增多，但很鲜亮增速在一直放缓。到了2020年，公司实现总营收、归母净利润别离为14.97亿和4.58亿，呈现了初度下滑。

　　这与二元酸市场已濒临饱和不无关系，公司不停以来在寻找第二增长点，也就有了募资扩产投产新项目。

　　募资项目一改再改

　　而这次问询要从凯赛生物IPO初步说起，股票配资，早在2011年7月，凯赛生物便选择在美股市场上市，但基于专利纠纷、宏不雅观环境等因素，该公司随后暂时使其上市方案“搁浅”。经过几年的从头梳理，公司于2020年8月12日在科创板上市。

　　依据此前凯赛生物IPO招股书显示，公司拟募集资金46.99亿元，此中20亿元为增补活动资金，其余的则有三个投资项目，别离是凯赛（金乡）生物资料有限公司4万吨/年生物法癸二酸项目、生物基聚酰胺工程技术钻研中心和凯赛（乌苏）生物技术有限公司年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目。

　　而凯赛生物2021年半显示，“生物基聚酰胺工程技术钻研中心项目”投入进度为0，“凯赛（乌苏）生物技术有限公司年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目”投入进度为16.4%，未披露两项目到达预定可使用状态日期。

　　事实上，除了项目进度慢，在8月上市之后这些项目都呈现过不少变动。

　　在2020年11月30日，公司公告将募投项目之一“凯赛（金乡）生物资料有限公司4万吨/年生物法癸二酸项目”变换为“40000吨/年生物法癸二酸成立项目”，由公司控股子公司太原技术施行。

　　2021年12月6日，此外个项目“生物基聚酰胺工程技术钻研中心”的施行地点又要变换为上海市闵行区临港浦江国际科技城采办房产，施行主体变换为公司全资子公司“凯赛（上海）生物科技有限公司”

　　到了今年1月7日，公司又闹出幺蛾，募集资金投资项目“40000吨/年生物法癸二酸成立项目”已投入金额41,003.44万元，股票配资网，将癸二酸成立项目剩余的募集资金120,977.00万元全副拨到了最新项目。

　　大项宗旨一增一减，并且项目施行主体的股东构造又是一样的，这样的操纵很快引起了监管的留心。

　　上交所要求公司说明变换募投项目施行主体的起因、须要性和合理性，前期变换施行主体与这次调减投入金额能否能否属于一揽子交易或安排。

　　综合来看，除了增补活动资金没有变革，IPO时筹备募投的3个项目都呈现了较大收支，以至还有没开工的。更重要的是，这样的反重复复也让股民朋友以及市场人士对这家公司留下了做决策极其儿戏的印象。

　　138亿的项目到底什么来头？上交所连夜拷问

　　从公告不难发现，此次凯赛生物有点孤注一掷的意思，把宝都押在了这个138亿的戊二胺项目。

　　据理解，戊二胺是重要的碳五平台化合物，在市场上是一类全新的产品，不过目前尚未见到化学法消费戊二胺的财富化报导，因而前景还要打一个问号。

　　详细来看，生物基戊二胺是生物基聚酰胺的主要单体原料。这次凯赛生物9成的产能用于自用消费系列生物基聚酰胺。而生物基聚酰胺庸俗应用领域就比较宽泛了，上到汽车、风能发电、交通运输，下到运动服装、面膜。

　　值得留心的是，作为科创板企业，上交所要求公司说明生物基戊二胺及聚酰胺项目与公司主营业务的相关性，并剖析该项目科创属性；新产品与公司现有主要产品在技术途径、研发、消费、销售等环节的相关性剖析；募投项目能否存在产能消化风险等等。

　　此外更重要的是，除双方出资外，该项目尚需成立资金92.38亿元，上交所要求公司说明拟采纳何种方式获得项目顺利停止所需的资金，以及如何确保投入资金的安详、可回收。此外，能否制定资金需求方案表，新建项目资金需求能否影响公司主营业务所需资金的使用，如何确保公司日常运营不受影响。

　　不过凯赛生物也坦言，变换后募投项目存在必然投产初期的财务风险及项目效益不达预期的风险。此外，因国家或处所有关政策调整等施行条件发生变革，该项宗旨施行可能存在顺延、变换、中止以至终止的风险。