刚刚披露年度业绩预告的中信证券(行情600030,诊股)(600030.SH)，虽未能凭仗财报数据激起水花，却因释放两个“空弹”，将本人送上了财经头条。

　　1月7日，贵州茅台(行情600519,诊股)(600519.SH)股价继续下挫，继前一交易日跌破2000元后，截至收盘时报于1942元/股，跌幅2.03%。

　　有市场人士称，贵州茅台近两日的弱势表示与中信证券的“下调”研报不无关系。1月6日开盘前，中信证券曾发布研报称，下调贵州茅台2021年净利润增速预测至11.4%，原预测增速为13%。大约2021年-2023年每股收益别离为41.42元、45.95元、50.87元，原预测为41.92元、46.56元、51.87元。

　　此前一天，新上市的“期货龙头”永安期货(600927.SH)开盘大幅下跌，也被一些业内人士解读为与中信证券1月4日发布的看空研报《期货龙头，但不自制》有关。永安期货不得不连发公告回应“开门黑”。

　　只管从理性角度讲，中信证券的看空研报并非是构成上述两只股票下跌的基本起因，但作为“券商一哥”，标杆效应不容小觑，业内更存眷的是，会否自此打破恒久抱团看多的卖方投研格局。

　　2021年净利继续增长

　　1月4日晚，中信证券发布了一份2021年度业绩预增公告。内容显示，大约2021年，中信证券实现归属于母公司股东的净利润和归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不低于2021年前三季度程度，即别离不低于人民币176.45亿元和人民币175.31亿元，较2020年全年增多别离不低于18.41%和17.66%。

　　公告中还称，因中信证券2021年度财务核算工作尚未最终完成，该年度净利润精确金额暂时无奈确定。有中信证券业务人员讲述时代周报记者，“这次业绩预告主要是为了配合公司配股而发，详细数据要等期披露。”

　　2021年11月26日，中信证券配股公开发行证券事项获中国证监会核准批复。依据证监会关于配股公开发行的相关规定，上市公司须合乎最近三个会计年度间断盈利等发行条件，故中信证券提早公布了年度业绩预增。

　　从“全年净利不低于前三季度”的表述中，不难发现中信证券在2021年第四季度粗略率盈利，股票配资，最起码没有吃亏，“券商一哥”的地位继续坐稳。

　　此前，国泰君安(行情601211,诊股)剖析师曾在研报中大约，中信证券2021年度归母净利润有望到达206.66 亿元，同比增长38.68%，盈利才华不变向上。

　　中信证券自称，公司2021年度各项业务平衡开展，稳步增长。据三季报的数据，2021年前三季度其经纪业务手续费净收入109亿元，同比增28%；投行手续费净收入56亿元，同比增24%；资管业务净收入86亿元，同比增60%；投资收益160亿元，同比增4%。

　　券商整体业绩向好

　　岁末年初，时代周报记者梳理发现，不少卖方机构都对A股券商业绩停止了预测。

　　“经纪业务方面，2021年两市日均交易额凌驾2015年创历史新高；投行业务方面，2021年524家公司IPO，融资规模5437.73亿元，同比增长13.17%。”信达证券日前大约，2021年券商业绩在2020年高基数下确定性继续增长，大约全年证券行业总营收与净利润将实现20%的同比增长。

　　国信证券(行情002736,诊股)指出，在中性如果下，大约2021年上市券商摊薄ROE为9.5%，较2020年提升1.6个百分点，为近5年来最高值。由于A股机构化水平仍在一直加深，片面注册制有望在2022年进一步推进，大约2022年券商ROE将进一步提升。

　　光大证券(行情601788,诊股)在《2022年券商行业投资计谋：莫道春意晚，暖风正其时》的研报中称，得益于净利润率的连续回升，券商ROE由2018年的3.56%回升至2021上半年的7.82%(年化数据)，头部券商ROE均匀在10%以上，展望将来成本市场活泼度提升，券商行业业绩有望维持高增。中性如果下，预测2022年券商行业营业收入和净利润将实现8%-12%的正增长，行业ROE大约在7.9%以上。

　　东方证券(行情600958,诊股)(600958.SH)也取得多家机构存眷。广发证券(行情000776,诊股)在研报中称，维持东方证券“买入”评级，目的价位18.78元，其预测东方证券2021年归母净利润56.91亿元，同比增长109%；华创证券则给出更高预测，大约东方证券2021年归母净利润58亿元，同比增长113%。

　　华西证券(行情002926,诊股)剖析师预测，广发证券(000776.SZ)2021年归母净利润118亿元，同比增长17.55%；1月5日，信达证券赐与广发证券“买入”评级，“2021 年7 月内部提拔的新打点层团队年轻且专业度高；大产业业务劣势突出，利润奉献超50%。”

　　看空研报暗地里趋势

　　短短一周内，中信证券两篇研报在投资圈内刷屏，主要起因在于其一反常态的“看空”叠加了相关股票价格下跌。

　　2021年年初，中信证券曾在研报中将贵州茅台的1年目的价调至3000元/股，维持“买入”评级。彼时，贵州茅台股价一路大涨，攀上历史高点，一度凌驾2600元/股，但与目的价尚有差距，且越来越远。

　　相对来说，永安期货的股价表示更为激烈，新年以来忽然间断两日跌停。寻找诱因，中信证券1月3日刚巧发布的看空研报自然归于此中之一。事实上，若理性剖析，如沪上一位基金经理对时代周报记者剖析所言，中信证券的这份研报并非是永安期货股价下跌的基本起因，该股上市以来连涨数日，最高价间隔发行价已经翻倍，最好的股票配资网，涨幅到达132%，动态市盈率高于A股另两家期货公司，最好的期货配资网，价值回归也属正常。截至1月7日，永安期货动态市盈率为39倍，南华期货(行情603093,诊股)(603093.SH)为35.8倍，瑞达期货(行情002961,诊股)(002961.SZ)为20.8倍。

　　看空研报的“不正常”源于行业内单边唱多的惯例。卖方钻研不雅观点呈现不合也本该是自然现象，但由于近年来呈现了不少“奇葩”研报，市场对别树一帜的质疑声越来越多。

　　近日，国盛证券因去年发布的一份“玄学研报”刚受罚。2021年10月，国信证券也曾因研报预测宁德时代(行情300750,诊股)(300750.SZ)2060年业绩被深圳证监局采纳了出具警示函的行政监管门径，称“局部如果不够审慎，剖析逻辑不够严谨”。

　　“中信证券的两份看空研报或开启2022年卖方钻研一个新的趋势。在向产业打点转型的大背景下，卖方钻研不再单边垂青佣金捆绑的利益，转而更器重客户效劳，客不雅观理性的不雅观点和建议有望越来越多，自然看空研报也会越来越多”，沪上一位券商首席剖析师对时代周报记者说。