门店数量远落后于同行的情况使得君亭酒店近年来业绩走势不容乐不雅观，尤其是2018年其净利增速鲜亮放缓。而直营形式带来的成本开支过重的毛病也初步显现

　　《投资时报》钻研员 习羽
　　近期，浙江君亭酒店打点股份有限公司（下称“君亭酒店”）向证监会提交了招股说明书，拟于创业板上市。这次上市，该公司大约将公开发行不凌驾2013.5万股，51配资，占发行后总股本的比例不低于25%。拟募集资金3.44亿元，用于中高端酒店设想开发项目和综合打点平台成立项目中。
　　创立于2007年的君亭酒店，主要处置惩罚中高端精选效劳连锁酒店的经营及打点，旗下领有君亭酒店、寓君亭、夜泊君亭、Pagoda君亭等中高端品牌。而自创立以来，君亭酒店就停止了数次股权变换。直到创立的第八个年头，该公司终于迎来了其成本运作的阶段性顶峰。
　　2015年7月君亭酒店完成股份改制，2016年1月获批挂牌新三板，2019年5月其发布了《关于申请股票初度公开发行并上市暨股票延期恢复转让的公告》。受益于中高端酒店的开展局势，短短几年之内，君亭酒店就在成本运作方面实现冲破。
　　但与此同时，剧烈的行业合作也使得公司运营压力颇大。偏安一隅、门店数量远落后于同行的情况，使得君亭酒店近年来的业绩走势不容乐不雅观，尤其是2018年其净利增速鲜亮放缓。而直营形式带来的成本开支过重的毛病也初步显现，旗下子公司近年来亦遭到多起行政惩罚。
　　针对潜在投资者遍及存眷的问题，《投资时报》钻研员电邮君亭酒店相关负责人，截至发稿并未收到公司针对详细问题的回复。
　　归属净利润增速锐减
　　依据全球知名咨询机构波士顿咨询公布的数据，中国出产的增长主要源于国内居民人均可支配收入的快捷增长，出格是中产和富有家庭的快捷膨胀，到2020年中国的中产及富有家庭数量将翻一番，到达1亿户。瑞信钻研院的《2017年全球产业呈文》则显示，中国中产人群占全国人口比重已从2000年的11%迅速回升至2017年的27.7%。而随着国家相继出台“中央八条规定”“六项禁令”等限制，全国五星级奢华酒店市场的开展遭到了宏大的影响。在这“一升一降”之间，价格合理、住宿舒服、效劳安宁的中高端酒店市场自然乘上了开展的东风。
　　趋势虽好，但行业合作亦格外剧烈。对君亭酒店来讲，其以长三角都会群为核心开展区域，尽管在浙江具有部分劣势，但对于同属中高端精选效劳领域的亚朵酒店、桔子水晶酒店、锦江都城酒店、和颐酒店和全季酒店等品牌，在门店数量方面相距甚远。
　　据中国饭店业协会数据显示，上述酒店品牌的门店数量大多凌驾君亭酒店。截至2018年1月1日，桔子水晶酒店在全国领有42家门店，客房5629间；锦江都城酒店在全国领有62家门店，客房8246间；全季酒店在全国共开业390家门店，51配资网，客房53054间；和颐酒店开业门店119家，客房数量14802间；亚朵酒店在全国领有159家门店，客房18440间。
　　据招股质料显示，截至目前，君亭酒店领有36家开业酒店、19家已签约待开业酒店，此中，已开业酒店中直营酒店16家、合营酒店1家、受托打点酒店19家。
　　而据“2019中国酒店集团规模TOP50排行榜”显示，君亭酒店排在该榜单的第四十八位。值得一提的是，位列该榜单前七的酒店其门店数均在1000家以上，而且客房数达10万间。
　　偏安一隅且门店数量远落后于同行的情况，使得君亭酒店近年来的业绩走势不容乐不雅观。尤其是2018年，其净利增速鲜亮放缓。
　　招股书数据显示，2016年—2018年（以下简称呈文期），君亭酒店营业收入别离为人民币3.13亿元、3.22亿元、3.41亿元，归属净利润别离为人民币3564.95万元、5940.36万元、6020.69万元。2017—2018年，股票配资，该公司营业收入的增长率别离为2.88%、5.90%，同期归属净利润增幅别离为66.63%和1.35%。然而，与2017年的净利润比拟，2018年君亭酒店净利润增速下滑鲜亮。
　　对此君亭酒店在招股书中暗示，客房住宿收入是君亭酒店主要收入 　　《投资时报》钻研员留心到，2018年君亭酒店客房均匀出租率呈现鲜亮下下滑，呈文期内其客房均匀出租率别离为70.32%、72.71%、66.48%。
　　对于2018年客房均匀出租率下滑的起因，君亭酒店在招股书中暗示，主要由于三亚朗廷、宁波欧华和杭州千越等酒店开业工夫较短，故此导致公司均匀出租率有所降低。
　　新增酒店运营倒霉
　　更为费事的是，新增酒店的运营倒霉，还间接引发了君亭酒店毛利率的下滑。据招股质料显示，呈文期内，君亭酒店毛利率别离为36.08%、37.87%和 34.94%。其在招股书中暗示，这主要是受住宿效劳毛利率颠簸的影响。
　　质料显示，君亭酒店2018年度住宿效劳毛利率为 41.72%，较2017 年度的 45.58%降低了3.86 个百分点。而《投资时报》钻研员留心到，构成公司2018 年度住宿效劳毛利率下滑的三项起因中，有两项是由于新开设业酒店引起。
　　据招股质料显示，君亭酒店本次拟募集3.44亿元的资金，用于中高端酒店设想开发项目和综合打点平台成立项目。此中，逾3.24亿元的资金用于中高端酒店设想开发项目。而公司在将来三年中也是方案通过募集资金扩充直营门店数量规模，实现规模化经。
　　然而，直营形式早期带来的成本开支过重的毛病也初步显现。据悉，2018年君亭酒店旗下直营酒店宁波欧华和杭州千越开业。但由于开业工夫较短，收入规模较小而固定老本开支较大，这两家酒店2018年毛利率为负，并拖累了君亭酒店当年度整体的毛利率。
　　尽管采纳直营的运营形式，但君亭酒店在打点方面的漏洞亦不在少数。据招股书显示，呈文期内，君亭酒店旗下子公司曾遭到8起行政惩罚。波及消防、电梯运输、增值税、工作人员安康证等多个方面。不过，保荐机构和发行人律师则认为，该惩罚不属于严峻违法违规情形，不会对君亭酒店的本次发行上市形成本质性障碍。