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瑞幸咖啡又融资了，只不过此次是ipo。
5月17日晚，瑞幸咖啡正式在美国纳斯达克上市，IPO发行价17美圆，开盘报25美圆，大涨47%。
开盘后瑞幸咖啡股价一路上涨凌驾50%，市值最高到达60亿美圆，但随后股价回落。IPO当日收盘，瑞幸咖啡股价上涨19%，市值47亿美圆。
依据方案，瑞幸咖啡本次IPO发行3300万份ADS，每份定价17美圆，加上绿鞋方案将募集资金6.95亿美圆。
自进入咖啡市场之日起，瑞幸咖啡就因为激进的广告营销、疯狂的烧钱补助、以及超强的融资才华，在市场上引发高度存眷。有人说它是下一个中国版星巴克，有人质疑它是下一个ofo。
不到两年工夫，这家创业公司带着2370家实体门店，以及2500家的开店方案，冲刺登陆纳斯达克。
敲钟现场，瑞幸咖啡的开创团队悉数上台，深情冲动，容光焕发。董事长陆正耀，尽管没有站在最中间的位置代表瑞幸咖啡敲钟，但第一个上台发言，脸上从始至终凝固着雷同的微笑。
我们关怀的是：瑞幸咖啡胜利了吗？IPO之后，它将继续面临哪些难题？
资金难题
依据方案，本次IPO瑞幸咖啡将募集资金5.61亿美圆，在承销商行使逾额配售权，加上同步私募配售后，将总共募集资金6.95亿美圆，这将是它创立以来最大金额的融资。但瑞幸咖啡目前还处在烧钱扩张的吃亏阶段，这笔资金能支撑多久呢？
此前，瑞幸咖啡通过内部天使轮融资1.899亿美圆，通过A轮和B轮融资，从外部投资机构募得4亿美圆，通过上市前的B+轮融资募得1.5亿美圆，合计约7.4亿美圆。
此外，瑞幸咖啡自创立以来，以股东借款、关联方无息贷款、抵押贷款、融资租赁等方式，共募集资金12.85亿元。
经过近两年的扩张规划，截止2019年3月底，这些资金转化成价值9.66亿元的办法、1.8亿元的存货、5.79亿元其他模式的资产，以及11.59亿元的现金。但与此同时，瑞幸咖啡面临着8.48亿元的短期债务，以及2.32亿元的恒久债务。

假如日常运营流动不能带来正向现金流，配资网，这局部现金资产在归还完短期债务后，瑞幸咖啡的现金流就会急急。
IPO募得的6.95亿美圆资金，对瑞幸咖啡的继续扩张至关重要。但风险在于，瑞幸咖啡目前尚处于大量投资开店、运营连续吃亏的状态。
2018年，瑞幸咖啡正常运营所孕育发生的运营吃亏为15.98亿元，2019年一季度吃亏金额已经到达5.27亿元，远超去年同期的1.25亿元。按此速度，瑞幸咖啡2019年的运营吃亏将凌驾2018年。随着规模扩充，瑞幸咖啡的吃亏规模也在同步扩充。
但在瑞幸咖啡打点层看来，短期吃亏并不是什么大问题。瑞幸咖啡开创人钱治亚曾暗示，烧10个亿不代表吃亏10个亿，烧出去的每一分钱都能换来用户。
从2019年一季度的数据来看，瑞幸咖啡10个亿的经营费用，可以被拆分成四大项。占比最高的是包孕店面租金和员工工资的经营老本，比例濒临30%。其次是咖啡原资料老本，占比23%。然后是开店费用，占比约20%。最后是市场营销费用，占比17%。
瑞幸咖啡通过一次又一次融资，证实了其超强的融资才华，让短期的经营吃亏显得不是那么重要。本次IPO募得的资金，将为其储蓄2019年扩张的粮草。但如安在运营层面挣脱吃亏，造成正向的现金流，仍然是其在上市后必需面对的考验。
扩张难题
瑞幸咖啡面前的第二座大山是如何保持已有的扩张速度，并进步经营效率。
2017年，瑞幸咖啡开店9家；2018年上半年615家，下半年1449家；2019年一季度开店297家。在2019年初的战略沟通会上，钱治亚暗示2019年的开店目的是2500家，年底总量凌驾4500家。
一年开出2500家店，同时打点4500家店，并非一个简略的差事。这一方面必要源源一直的资金撑持，另一方面必要超强的经营把控才华。

2018年，通过连续的成本投入和疯狂的营销，瑞幸咖啡开出了凌驾2000家门店，完成了传统咖啡品牌十年威力完成的开店任务。2019年，在IPO后进步经营效率，降低经营费率，将是瑞幸咖啡在继续开店的同时必要处置惩罚惩罚的问题。
从瑞幸咖啡目前的打法来看，其经营的根本思路是在占据规模劣势的根底上降低费率。
一方面，进步快取店的比例，进步免费配送门槛，激励用户自提从而降低配送老本；另一方面，进步线下店密度，实现线下引流，从而降低营销老本。
2018年Q1，快取店在瑞幸咖啡所有店面中占比为29%，Q2回升至57%，期货配资，到了2019年Q1，这个比例回升至91%。这意味着，瑞幸咖啡已经从外卖形式，转化成自提形式。
这种转换带来的间接效果就是配送老本的降低。瑞幸咖啡的配送费用率，从2018年的29%，降至2019年Q1的20%。
2018年，瑞幸咖啡在分众传媒的电梯渠道停止了密集的广告投放。依据招股书，其2018年的广告投放费用为3621万元。此外，为了拉新，瑞幸咖啡在2018年破费1306万元，补助请新用户喝咖啡。
瑞幸咖啡正在逐步减低营销费用率。整体的市场营销费用占营收的比例，从2018年Q1的420%，按季度降低至2019年Q1的35%。
但是，这还存在较大优化空间。假如要实现运营盈利，就意味着瑞幸咖啡必要进一步压缩经营老本，进步营收。星巴克的营业利润率为15%，净利润率10.5%，都要远高于瑞幸咖啡。
品类难题
瑞幸咖啡面临的第三个挑战是，如何优化产品的品类构造，进步用户的复购率。
轻食每每被视为咖啡业态的重要组成局部。在咖啡行业，沙拉、原麦面包等都被视为轻食，颇受年轻人青睐。依据行业经历，“咖啡+轻食”是一种扩展门店商品品类、提升产品复购率的好搭配。以星巴克为例，轻食在其营业收入中的销售占比高于20%。
2018年8月，瑞幸咖啡颁布颁发推出轻食产品，而且全国所有门店所有轻食一律五折优惠。2018年Q3，轻食在瑞幸咖啡营收中占比14.3%，2018年Q4回升至19.6%，2019年Q1降至17.6%。

在品类方面，轻食不停是星巴克的一大特色，在星巴克的店面内，能看到专设的轻食区域。由于瑞幸咖啡的门店类型凌驾90%是面积较小的快取店，所以只要少局部店面设有轻食区域。此外在办法上，51配资网，轻食往往要搭配微波炉等加热办法，但据不少用户反映，瑞幸咖啡并非所有门店都配置了加热办法。
对于瑞幸咖啡而言，如安在产品设想和产品品质上留住用户，或许是在成本运作和开店扩张之外的一个更重要的议题。在咖啡的产品推广上，瑞幸咖啡采纳了初期大力补助的计谋。当咖啡吸引到必然数量规模的用户后，轻食被顺势推出。而轻食在刚上线时，同样采纳了五折优惠的补助政策。
但是，一旦补助进行，用户的留存和活泼度，将成为一个未知变量。
有剖析认为，瑞幸咖啡的将来，可能是一家咖啡企业，也可能是一家零售企业。线下门店只是载体，产品形态却可以有多种可能。
但从目前开展来看，瑞幸咖啡在产品品类上，和它的对手星巴克并无太大差别。差异之处在于，一家是传统老牌咖啡企业，另一家是新兴咖啡搅局者。但无论如何，产品的连续优化和迭代，将是瑞幸咖啡在将来保持恒久合作力的关键所在。
*文中局部