见习记者 时谦

今年以来随着股市回暖，不法场外配资死灰复燃。

今天股市行情网·券商中国记者查询拜访得悉，在严监管背景下，配资仍有多种玩法可以操纵，算上配资公司本人所加杠杆，整个配资杠杆以至可达16倍。据理解，目前主要有四种配资玩法。

事实上，监管对于配资的打点不停紧锣密鼓。2月，证监会就配资问题喊话；3月8日，就有关于监管场外配资的会议召开；3月18日，就有因参预配资惩罚相关责任人的音讯传出。据理解，监管层面已经启用了科技技能花样对内地场外配资停止监管。但据今天股市行情网·券商中国记者查询拜访，场外配资流动并未因而偃旗息鼓。

穿上“马甲”的内地资金，加了杠杆回a股，是这一轮配资中的新角色。也就是说，配资户并非仅限于内地，两地股市互联互通之后，香港的配资 孖展 值得存眷。

四种配资玩法

在内地配资这个江湖，玩法根本大同小异。

第一种是比较常见的单账户配资形式。即配资人将担保金打入配资公司设立的个人账户，然后资金方按必然杠杆比例打入杠杆资金，停止操纵。

券商营业部在这个过程中充当的角色就是监管资金，以担保不会呈现配资人挣了钱却分不到钱的状况，也要担保配资公司不会卷走担保金。这种形式的配资常见于各大券商营业部。以至有营业部的白叟戏言，没有这些配资户，很多营业部的保留都难以为继。

第二种是两融账户绕标形式。这是一种相对荫蔽，但很多配资公司都喜爱接纳的形式。

出资人在证券公司开立两融账户之后，打入资金，券商两融最高可以按1.5倍的杠杆停止融资，而在此之前，出资人可能还做了一次夹层 因为是个人行为，很多时候监管比较艰难 ，这种形式的实际杠杆率比较高。

假设出资人出1个亿的资金，可以做1个亿的夹层，然后通过两融加1.5倍的杠杆，出资人此时的杠杆可以放到4倍，而出资人给配资人的杠杆，股票配资，当下遍及的做法是3倍至4倍，那意味着，最终配资人可以运作的资金杠杆已达16倍。

据记者查询拜访，最近不少券商的两融绕标业务被叫停或受到严管，但仍有一些配资业务在使用这种形式。据券商营业部人士介绍，两融老本年化一般不会凌驾8%，而配资老本年化可到达14%以至以上的程度，这意味着中间有6%摆布的套利空间。对于配资公司来说，吸引力很大。

第三种是信托形式。这是一种看上去相对合规的形式。

依据银监会58号文 《关于进一步增强信托公司风险监管工作的意见》 ，信托产品优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例准则上不凌驾1：1，最高不凌驾2：1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。也就是说，配资公司可以通过发行信托产品停止运作。

同理，配资公司出资1亿元，依照1：2的杠杆，可以将资金放大到3亿元，而假如配资公司中间做一个夹层的话，杠杆可以放得更大。不过，这种形式有一个缺陷，据业内人士介绍，依照规定，2倍杠杆信托产品必要配置至少20%的固定收益产品，因而资金效率可能会相对偏低。

第四种是走香港通道形式。这也是容易被市场疏忽的一种形式。

据业内人士介绍，通过香港券商配资并不是一件不法的事情，并且融资利率比较低，大多在3%至4%之间，杠杆程度可以做到6倍。

内地金主可以在香港券商设立账户，打入担保金之后，可以将账户让给配资人操纵，并通过沪股通或深股通停止股票买票。

此中，客户和配资方的议价空间更大。在近期A股大涨期间，期货配资网，尽管美圆表示并不强势，但港元却频频触及“弱方兑换担保”，而债券市场和房地产市场波涛不惊，这表白不少资金在通过港元兑成人民币买入A股。

类HOMS系统未消失

记者查询拜访得悉，配资公司资金价格并不算自制，整体而言，配资的价格在月息1.1%～1.5%之间，每家配资公司并纷歧样，这样下来的年化利率就达13%～18%了，比拟两融利率和银行贷款利率，这个程度的资金价格是相当高的。两融的官方标价是8.35%，但很多证券公司已然低于这个价格，当下的价格中枢应该在7%摆布，配资网，而银行抵押贷款利率只要6.65%。配资价格相当于正常资金价格一倍以上的程度。

值得存眷的是，类HOMS系统并未完全消失。2015年股灾之后，HOMS系统就引起了监管层的高度存眷，其开发公司恒生电子(600570)还一度因而受罚。然而，据记者理解，当下仍有不少配资公司装备相似于HOMS的系统，可以停止分仓操纵。

在上述两融绕标形式和信托形式中，这种系统的运用最为宽泛，因为单个客户的资金需求量很多时候并没那么大。资金需求量太大的客户也会引起配资公司足够的警惕，若配资用于接盘，配资公司所接受的丧失会很大。有配资公司人士暗示，类HOMS的分仓系统对配资公司来说，有着现实的需求。