在今年8月末的时候，百度“超级对线”直播节目曾邀请水皮（《华夏时报》总编纂）与著名股评人李大霄一起预言下半年的a股市场状况，随后不久，“超级对线”节宗旨小编将两人的对谈用百度动态的方式发了出来，假如算上他们俩自己用本人账号发布的内容，此次对谈收成了数百万的点击，不少朋友希望我们再将整体的内容集纳在一起发布，以供他们浏览。

为此，我们就满足大家的愿望，将他们的主要不雅观点出现出来。

水皮：2020年我们对中国股市有一个伟大的发现

2020年我对中国股市有一个最伟大的发现，这个发现是什么呢？就是中国股市韧劲十足。中国股市打点层不停希望建设一个公开通明标准有朝气有韧性的市场，所谓韧性就是弹而不破。

过去我们对韧性没有什么感受的，但是今年感受很强。在美国道琼斯指数5次熔断的背景下，我们看到，上证指数也就到2646点就不跌了，无数人在等2500点，其实我当初也在等2500点，期货配资网，我在想，这样一个行情，2500点必定会破的。但是我们后来发现，最好的期货配资网，到2646点，它就不成能跌了，为什么？我想暗地里一个起因是中国抗疫应对得当，第二个起因就是中国经济的韧性十足，宏不雅观政接应对得当，货币政策和财经政接应对得当。

第三个方面的起因跟中国经济内在的韧性十足有很大的关系。中国的市场主体也好，或者中国老苍生也好，适应性十分强，所以经济复工复产很快就走向了一个正轨，为市场走好或者跌不下去提供了充沛的理由。

中国股市是这样的：8年一个周期，3+5。从最低点涨到最高点是3年的周期，从最高点跌到下一步最低点是5年一个周期。不信我们倒过来推推看，我们上一波的周期，2013年最低点是1849点，到2014年7月28上涨，不停涨到2015年6月份，整整三年。然后，从2015年6月份跌下来初步算，2015到2019年1月4号是2440点，正好是一个最低点。所以，假如算今年这一波行情的话，不是说从2646点初步，不是的！2646点跟2014年7月28号时的状况有点像。这一波行情起步是2040点，2019年1月4号，从2040点初步涨，最高走到3188点，然后回落2773点，因疫情的缘故，跌到了2646点。假如要算工夫跨度的话，我们如今处在2019，2020，2021，三年牛市或者行情波段的中间。

李大霄最新股市评论]与水皮同框谈A股：是利好多还是风险多

李大霄：我对下半年股市唱红脸

对于今年的股市，我谈三个认识。

第一，这是一个全球性的牛市。今年的这一波股市，不只仅是中国大放水，美联储带头上，上次G20峰会说拿出了5万亿美圆，其实各个央行最后是不止拿5万亿了，而是拿出了10万亿美圆，这个增量到全球的股市，呈现了一个大的上扬。中国如今是3400点，我们看到纳指和标股都创了历史新高，道指2.8万了，说明这是全球股市集体的上扬。以A股为代表，整个市值增多有三十万亿，是一个牛市，假如是全球市值都增多了30万亿美圆的话，我觉得是一个十分大的牛市了。

第二，股市正在呈现构造性分化。分化的表示，不只仅是在A股发生，其实美股也是同样的分化，构造性分化。分化的理由是什么呢？疫情其实强化了阿里腾讯这类公司的业务，电商的业务没有遭到疫情的影响，反而得到了增强，好比说沃尔玛，谷歌，还有，特斯拉。

第三，风险与收益的趋势变革。如今A股到了3400，假如是在3000点以下，时机远大于风险；3000点之上，如今到了3400，逐渐有一些风险呈现了。好比说我们谈科创板跟创业板，其实市净率到达8了，其实是纳斯达克作为全球高科技股的汇集地，它的市净率才是4。

如今很多人讲三傻。市场有三傻，银行、保险、地产，这三傻，其实就是一个“三惨”，是股价最低迷的三个板块，跟高科技股突飞猛进造成了一个明显的对照，总体来看我的总体感觉，这一次应该是活动性大宽松，活动性是前所未有的宽松，放了10万亿美圆出来之后，无限量的QE出来之后，尽管我们没有洪流漫灌，但是我们整个宽松的水平也是到达了一个十分极致的状态。

举个例子，像余额宝，很多人都把余额宝当作一个基准，7%的收益率如今掉到1.4%，这是在整个利率程度往下走、股票估值抬升的过程，但这个逻辑还是创立的，于是也因而而呈现了一些风险。

在唱多的状况下，不能无视股市的风险

对于李大霄的唱多，水皮认为，还是要留心形势不错的状况下，暗潮涌动的风险。

他说，如今对于股市最大的利空担心是成交量不停放不出来，这是一个最大的问题。我们知道8月7号以后，来了一波快捷的行情，其时很多人担忧是史上最短的牛市，但是不幸被言中。工商银行作为一个代表，5块七毛八往下跌，不只没有回到原点，并且跌到了地下室。这种状况以前是没有过的，假如从这个板块特征来看很难说是牛市。如今整个市场缩量缩得凶猛，7月初最大量是1.7万亿，我们知道2015年最大量2.4万亿。如今每天的交易额根本上八千亿摆布，量不停放不出来，说明新资金有点不敢出场，工夫长了的话，就会孕育发生疲劳。固然你说它狂跌可能性没有，但是事实上，你让它整体往上攻，条件不具备，因为成交量不够，所以，如今的行情充其量是构造性的牛市行情。

第二，风险在差异的板块之间充裕酝酿。如今，低价创业板的股票得到爆炒，从数据上来看，中国股市90%都是中小散户，一人买100股，如今1.7亿股民，中间只有有17万股民乐意买某个股票100股尝尝，它就会没完没了涨停。所以，我就说如今这个交易制度已经孕育发生了藐视链，必然水平上助长了爆炒低价创业板股票，或者爆炒低价垃圾股的现象。我觉得这是宏大的风险，你别光想着20%的涨停，跌停以后怎么办？你基本不知道他击鼓传花的游戏会在什么时候进行，固然你之前跑出来就算你侥幸了，股票配资，你跑不出来有可能就血本无归，真的是以小博大，这就是交易制度不服等带来的。

第三个风险就是如今ipo失控。李大霄也说了，打开报纸四处都是招股宣传，有创业版，有科创版，有主板。过去我们知道证监会一般周五颁布颁发4家IPO，了不起了加2家科创板，2+4，如今呢，如今动不动就是4+4+4，是不是？我觉得证监会真的要控制一下了，你别比及压倒指数的那一天你才初步调控节拍。

第四就是让人不解的各种反常。我们这边市场靠什么打天下？两瓶酒啊！茅台都到2000元了，五粮液市盈率濒临50倍了。你还跟我说价值投资，公司必定是好公司，股票是好股票，但是给这么高的估值，不正常。还有，一包榨菜炒到那么高的市值，一瓶酱油凌驾中石化，你觉得这合理吗？茅台的重要性远远凌驾工商银行吗？工商银行一年利润三千多亿，茅台五六百亿，假如给你1.5万亿让你买一个公司，你会买什么公司？你必然买工商银行，你不会买贵州茅台的。但是为什么在股市上面大家就会忘乎所以呢？5块钱的工商银行大家唯恐避之不及，工商银行一年给你现金回报分红都在6%摆布，你去看看贵州茅台给你带来的现金回报是多少呢？不怕不识货，就怕货比货，价值规律有失灵的时候，但是它必然会有自我校正的一个过程的。你很难想象银行股整体市盈率比一级市场还要低，比你做私募能拿到的价格还要自制，你觉得正常吗？