间断三年精准完成“借壳”时的业绩答允后，九芝堂(000989) 业绩遭遇变脸。

长江商报记者发现，2018年前三季度，九芝堂(000989)营收净利双降，呈文期内公司实现营业收入25.48亿，同比减少7.38%；净利润3.34亿，同比减少35.08%。

二级市场上，年内九芝堂(000989)股价连续下跌。出格是10月17日公司公告称已耗资1.7亿元回购1202.5万股公司股份后，九芝堂(000989)间断三个交易日跌停。昨日，九芝堂(000989)尾盘涨停，报收10.2元/股，公司总市值88.67亿，较今年三月末市值最顶峰200.74亿，七个月内市值蒸发逾112亿。

长江商报记者还留心到，2015年九芝堂(000989)被友搏药业“借壳”时，交易对手方曾许下三年业绩答允。2015年至2017年，友搏药业业绩答允完成率别离为101.29%、100.69%、101.66%，三年均“踩线”完成业绩答允。

值得一提的是，只管九芝堂(000989)易主后业绩快捷增长，但应收账款两年内增长6.37倍远超业绩增速，其净利润“含金量”并不高。

对此，期货配资网，九芝堂(000989)董秘胡兴向长江商报记者坦承，受“两票制”影响，去年下半年初步公司应收账款大幅增长，但公司现金流稳健，出格是今年第三季度回款力度加强，应收账款较上半年末已有减少，并趋于不变。

销售费用11.24亿为净利润4.1倍

10月30日晚间，九芝堂(000989)披露三季报。今年前三季度，九芝堂(000989)实现营业收入25.48亿，同比减少7.38%；净利润3.34亿，同比减少35.08%。

此中，呈文期内公司计入当期损益的政府补贴为6579万元。扣除非经常性损益后，九芝堂(000989)前三季度净利润实际为2.74亿，同比减少43.25%。

从单季度来看，九芝堂(000989)业绩更不尽如人意。今年第三季度，九芝堂(000989)净利润仅771.44万，同比减少94.96%；扣非后净利润吃亏1217.81万元，同比减少108.85%。

别的，公司一二季度净利别离为1.42亿、1.84亿，同比增长7.03%、-19.52%。

对于营收业绩双降，九芝堂(000989)解释称，呈文期内，在国家继续鞭策和落实医药行业厘革的背景下，受新版医保目录和辅助用药目录限制、医保控费等因素影响，公司的处方药销售有所下降；同时，受“两票制”的影响，应收账款增多、坏账筹备计提增多、闲置资金减少导致银行理财和存款利息收入减少。

长江商报记者留心到，只管因回款力度加大，九芝堂(000989)前三季度运营流动孕育发生的现金流量净额增长73.34%，到达2.55亿元。但截至呈文期末，九芝堂(000989)应收账款余额仍有13.81亿元，占当期营收的比例为54.2%，较上年同期增长19.4%。

胡兴在蒙受长江商报记者采访时暗示，从单季度来看，公司三季度末应收账款较上半年末 14.62亿 减少，单季度现金流量净额达2.07亿，较上年同期大幅增长，期货配资，反映公司现金流稳健。

值得一提的是，受“两票制”影响，公司销售费用仍高居不下。呈文期内，九芝堂(000989)销售费用达11.24亿，较上年同期下降3.2%，但仍为当期净利润的4.1倍，占营业收入的比例达44%。

业绩“含金量”走低，应收账款增长6.4倍

作为有着数百年历史的“中华老字号”，九芝堂(000989)年内的股价连续低迷。

质料显示，九芝堂(000989)以非公开发行股份的方式，作价65.18亿元购置友搏药业100%股权。友搏药业得以“借壳”上市，上市公司控股股东及实控人变换为李振国。

彼时，交易对手方答允，友搏药业2015年度至2017年度扣非净利润别离不低于4.57亿、5.15亿、5.79亿。

从完成状况来看，2015年至2017年友搏药业别离实现净利润4.63亿、5.18亿、5.88亿，完成率别离为101.29%、100.69%、101.66%，三年均“踩线”完成业绩答允。

与此同时，上市公司本身业绩也得以增长。同期，九芝堂(000989)别离营业收入8.72亿、26.74亿、38.37亿，同比增长9.27%、206.8%、43.49%；净利润别离为4.71亿、6.52亿、7.21亿，同比增长16.79%、38.38%、10.68%。

而三年答允期刚过，2018年友搏药业业绩初步呈现下滑。今年上半年，友搏药业实现净利润2.37亿元，较上年同期的2.95亿元减少0.58亿元，51配资，降幅濒临两成。

长江商报记者留心到，尽管被借壳后，九芝堂(000989)业绩亮眼，但其“含金量”却在走低。

2015年至2017年各呈文期末，九芝堂(000989)应收账款别离为1.48亿、2.12亿、10.92亿，同比增长1038%、43%、415%。两年内整体增幅达637%，远超业绩增速。

同期，公司运营流动孕育发生的现金流量净额别离为3.39亿、6.12亿、1.52亿，同比增长15%、80.5%、-75%，净利润现金比率别离为72%、94%、21%。

胡兴向长江商报记者暗示，受“两票制”影响，去年下半年初步公司应收账款增幅较大，但目前已逐渐趋于不变。

二级市场上，今年年内九芝堂(000989)股价连续下跌。出格是10月17日公司公告称已耗资1.7亿元回购1202.5万股公司股份后，九芝堂(000989)间断三个交易日跌停。

昨日，九芝堂(000989)尾盘涨停，报收10.2元/股。公司总市值88.67亿，较今年三月末市值最顶峰200.74亿，七个月内市值蒸发逾112亿。

另一方面，近期九芝堂(000989)控股股东、实控人李振国屡次停止增补质押。截至目前，李振国持股比例为42.33%，已质押3.5亿股公司股份，占其所持公司股份的95.2%，占公司总股本的40.29%。

对此，胡兴暗示，大股东的质押压力的确比较大，但公司积极与金融机构等多部门沟通协商，质押风险可控。