决策主力编纂：何建川

来源：道达号 微信号：daoda1997

面对今年a股市场净减持金额创历史新高的状况，本日局长试图绕开股票市值，从减持人次散布停止剖析，发掘出巨量减持暗地里的A股减持众生相。

本文所有数据来源于Choice金融终端

净减持额与北上资金净流入额相当

最近一则“重要股东净减持额创十年新高”的音讯，牵动着所有投资者的神经。依据中国上市公司钻研院钻研剖析显示，截至11月末，2019年重要股东净减持额凌驾2600亿元，创近十年来新高。

而截至12月6日，净减持额已超2700亿。同期，也是截至12月6日，北上资金全年净流入2993亿元。A股市场净减持金额与北上资金净流入总额大致相当。

看到这里，大家可能会对被减持的上市公司孕育发生负面情绪。股民们经常说的一句话就是，“公司好的话，他们为什么会减持？”但局长通过深刻剖析发现，起因其实是多方面的。

减持对象人次散布

截至12月6日，Choice数据显示，关于减持一共有5082人次的公告，此中公司实际控制人减持为365人次，来自控股股东的减持为171人次，来自高管的减持为2415人次，来自非控股股东的减持为2134人次。由此我们可以看出，减持的主力军是企业高管和公司非控股股东。如下图所示：

从减持股数来看，实控人减持股份数量最多，到达64.51亿股；排第二的是控股股东，减持股份数量为51.46亿股；第三和第四别离长短控股股东和高管，减持股数别离是32.97亿股和29.16亿股。

实控人减持剖析

在365人次的实控人减持中，期货配资网，有90人次属于降低负债率，有241人次属于资金周转需求，说出减持详细宗旨的公司不久不多。

例如上市公司二六三(002467)的实控人减持，理由是为做慈悲事业；金冠股份和美盛文化(002699)的实控人减持，则波及控制权的转让。此外，用于公司开展及其他起因的减持，只要34人次。

实控人的减持起因，让我们看到绝大局部的减持，一方面用于降低债务/股票杠杆，另一方面用于个人及公司资金周转需求，用在企业详细项目开展上的减持资金较少。

局长推测，负债率是大都实控人减持的基本动机，过高的负债率和过低的现金流，并倒霉于企业开展。

控股股东减持剖析

控股股东减持的状况跟实控人相似，不过触发被动减持的占比，相对于实控人较高，171人次的减持里面，占了17%，即29人次。这里面主要波及股权质押的爆仓。以ST银亿为例，过高的股票质押率，再遭遇到公司业绩变脸，十分容易引发股价的大幅下跌。ST银亿的控股股东质押列表：

而被动减持带来的丧失，会转移到券商身上，进而影响券商的业绩，并呈现市场对券商板块的负面预期，对券商板块的走势孕育发生倒霉影响。

非控股股东减持剖析

说到非控股股东减持，不得不提最近几年的并购重组。Choice数据显示，2015-2017年并购重组数量和波及总金额每年递增，依据解禁期一般为2-3年来算，这个工夫期也可以看成是机构从资金投放到回笼的周期。这些在前几年参预并购重组的机构，本身原本就有资金回笼的实际必要，所以解禁工夫一到，机构们思考减持也就顺理成章了。

从上图可以看出，2019年恰恰是2016-2017年并购重组后的解禁顶峰。

高管减持起因剖析

最后，我们来谈一下高管减持。高管减持出现减持频次高，人均减持数量少的特点。在减持公告说明一栏，绝大局部高管填写的减持起因，为个人资金需求或改善生活。关于个人资金需求及其相似状况的减持，占到了高管总减持人次的71.55%。

从企业开展的角度来看，上市公司在开展过程中，绝大局部城市有高管持股的状况。在公司成永劫期，对高管和公司停止利益捆绑，也是目前上市公司的通用做法，最好的股票配资网，高管享受股权带来的产业增值，减持兑现产业其实无可厚非，加之任何人都有追求高品质生活的势力，高管减持也是市场经济的客不雅观表示之一。

还有一局部下于融资参预员工持股方案，当股份解禁时，减持股份归还贷款成了一定的行为。

总结

通过以上对各个减持对象的剖析，我们会发现，创历史新高的净减持金额，从各类减持对象的角度来看，都有其客不雅观性和合理性。

第一，减持并不能说明公司根本面变坏。据今天股市行情网报导，51配资网，大幅减持后，公司业绩下滑数量占比濒临45%，说明大幅减持后公司没有下滑的数量占比濒临55%。

第二，减持的素质是对当前宏不雅观环境的合理反馈，并非对将来的颓废预期。在经济“减速提质”的大背景下，富余的现金流可以让公司在将来的合作中取得主动权，好比收购优异资产。

第三，在全球贸易摩擦预期不确定的状况下，主动降低债务杠杆，是企业恒久安康运营的最优选择。

第四，享受股权增值带来的产业成就，是股市恒久安康开展的最终宗旨，只要从股市上取得了产业，我们才会继续坚持做大做强A股的蛋糕，从而让更多人来享用A股的蛋糕。

最后要说的是，今晚，局长将在产业赢家学院为大家分享两方面的内容：

1、市场进入“疑惑区”，只差最后一个确认信号；

2、下周的热点轮动板块在这里。

欢迎大家存眷“道达号”，晚上9点半，在道达号的产业赢家学院，我们不见不散。

本文内容仅供参考，不作为投资按照，据此入市，风险自担

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