每经

北京工夫昨天（5月4日）晚上22点15分，伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会再次在美国中部小城奥马哈举行。尽管股东大会每年都有，但今年格外引惹存眷。
首先，在大会之前，巴菲特走漏，继投资苹果之后，公司又投资了科技公司亚马逊。这能否意味着“不投科技”的伯克希尔·哈撒韦初步转变投资格调？
其次，巴菲特已是88岁高龄，老伙伴芒格更是95岁，有人初步担忧，今年可能是两位耄耋白叟最后一次集体亲身主持股东大会。那么，他们会不会退休？伯克希尔·哈撒韦的接班人会是谁？
懊悔没买亚马逊
懊悔没买谷歌
星期四，巴菲特在蒙受CNBC采访时暗示，伯克希尔·哈撒韦买入了亚马逊股票，详细的持股状况将在5月晚些时候的季度持仓呈文中披露。
这是继持股苹果公司之后，伯克希尔·哈撒韦又一次建仓科技公司。
不过，从巴菲特对亚马逊CEO贝佐斯的态度来看，最好的期货配资网，伯克希尔·哈撒韦买入亚马逊股票的工夫似乎晚了点。
恒久以来，巴菲特毫不掩饰本人对亚马逊和贝佐斯的承认。巴菲特暗示：
是的，我不停都是亚马逊的粉丝，但我不停没买亚马逊的股票，几乎是个傻瓜。
2017年，巴菲特认可，本人“太蠢了”，没有认识到亚马逊的潜力，没有意料到它会获得如此大的成绩。2018年，巴菲特又说，最大的遗憾就是没有投资亚马逊，“我把事情搞砸了”。
1997年，巴菲特曾有时机投资亚马逊的ipo，但最终决定放弃。亚马逊的IPO发行价为18美圆，而如今的股价已经到达了1962美圆，市值凌驾1万亿美圆。
巴菲特总是对科技股犹踌躇豫，既归咎于他自己的“高傲与成见”：素来不投成本人不理解的产品和市场；也因为他的投资思维。
在巴菲特的投资原则中，决定一家公司价值的重要因素之一，就是它能不能建设起一条宽广的 “护城河”。也就是说，公司能否在技术和商业形式方面领有当先劣势，可以恒久发明利润、保持连续增长，在剧烈的市场合作中占据有利地位。
但由于合作极度剧烈，技术更新换代极快，科技公司的 “护城河” 很难建设。
在巴菲特看来，只要IBM一家科技公司合乎他的投资逻辑。2011年，伯克希尔·哈撒韦公司斥资100多亿美圆投资IBM，2018年巴菲特清仓了IBM股票，这笔投资以吃亏告终。
在今年的股东大会上，有投资人发问：对亚马逊的投资能否意味着，将来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向？因为投资亚马逊并分歧乎“他人贪心时我恐怖”的做法。
巴菲特答复说，价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合思考买入股票的各项指标。芒格增补称：本人与巴菲特都不是最有灵敏性的人，也有些懊悔没有抓住互联网的开展趋势。
但有趣的是，巴菲特和查理·芒格都暗示，他们最大的遗憾之一就是没有购置谷歌母公司Alphabet的股票。
拥抱科技股？
巴菲特暗地里的两位年轻人
2016年，正当伯克希尔·哈撒韦逐渐抛售IBM的时候，它动手了苹果公司。按持有的市值计算，苹果已经成为伯克希尔·哈撒韦的投资组合中占比最大的一只股票。截至2018年底，它持有的苹果股票市值到达了凌驾了400亿美圆，简直是第二名美国银行的两倍。

目前，伯克希尔·哈撒韦持有的苹果市值已经到达了540亿美圆，浮盈利180亿美圆。但假如将工夫拉长来看，伯克希尔·哈撒韦建仓苹果的还是太晚了。
重仓苹果、建仓亚马逊，期货配资，难道巴菲特终于在88岁的高龄终于扭转了本人的投资思维吗？
事实并非如此。
巴菲特暗示：“是我们一个资金打点部门的人投资了亚马逊。”言下之意，这并不是他自己的决定。
市场纷纷猜度，这可能是Todd Combs和Ted Weschler两位投资经理中的一位。
今年48岁的Todd Combs是在2010年来到伯克希尔·哈撒韦；两年之后，Ted Weschler也参与进来。在此之前，他们都是对冲基金经理，目前别离掌管了130亿美圆的股权投资组合。
Todd Combs得到巴菲特的赏识是通过查理·芒格。有一次，他和芒格共进早餐，整个早餐他们吃了将近4个小时。几周之后，芒格又打电话给约他。他们的“约会”连续了几个月。忽然有一天，芒格说：“你该见见沃伦（巴菲特）”。

除了日常的投资，Combs还做了一件大事。他从2012年初步投资工业和航空器零部件制造商——精细机件公司。2016年，伯克希尔·哈撒韦公司用320亿美圆对精细机件公司停止了收购，完成了公司史上最大一笔收购案。
比拟之下，今年57岁的Ted Weschler为了见到巴菲特可是花了重金。2010年，他斥资262万美圆竞得了和巴菲特共进午餐的时机；第二年，他加价100美圆，再次“中标”。见面期间，他给巴菲特留下了十分深化的印象。

这两位投资经理有一个独特特点。按巴菲特的话说，“只要他们俩读的财报和我们一样多。”
尽管Todd Combs和Ted Weschler十分低调，但随着巴菲特和芒格年事已高，年轻人的投资格调初步在伯克希尔·哈撒韦中凸显。2016年建仓苹果，就是他们此中某个人的决定。目前看来，他们是对的。
不过，投资苹果和亚马逊的毕竟是Todd Combs还是Ted Weschler？巴菲特总是模糊其辞，每次都只说是“一个或几个年轻投资人”。
但无论是谁的决定，从“护城河”实践来看，这暗地里似乎都没有巴菲特自己的身影。巴菲特本人也曾说，“他们素来不问我。每个月底，我只是看看他们在做什么。”
在今年的股东大会上，一个9岁的小朋友发问（去年一位8岁的小朋友也曾发问）：目前很多全球当先的公司都是科技公司，例如美国的亚马逊、谷歌、脸书和亚马逊，以及中国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有宽广的护城河、强劲的品牌和有实力的企业家指导。伯克希尔·哈撒韦能否应该多投资一点这些科技公司？
巴菲特暗示，假如科技公司能建设护城河的话，会十分有价值。但伯克希尔·哈撒韦仍然不会本人来投资看不大白的科技股，而会雇佣投资经理，因为他们更相熟这一领域。
谁是接班人？
把一些投资抉择交给了年轻人，难道巴菲特筹备退休了？
这也是今年股东大会上人们最关怀的问题之一。可是，巴菲特提早给大家打了一剂“预防针”。4月底，在蒙受媒体采访时，他说本人没有退休的方案，并且毫不掩饰本人一周吃几顿麦当劳、一天喝好几罐可乐、爱吃DQ冰淇淋、不爱食斋菜的习惯。

即便还禁绝备退休，但巴菲特对继任者的安排，大家都看在眼里。
在2018年的股东大会上，巴菲特就暗示，四位年轻人已经越来越多地承当起公司的日常工作。他们此中的某一位或许就将成为继任者。
格雷格·亚伯
格雷格·亚伯目前是伯克希尔·哈撒韦能源公司（Berkshire Hathaway Energy）的董事长兼CEO。2018年1月，被提拔为主管伯克希尔·哈撒韦非保险业务的副董事长，办理公司的日常事务。
在伯克希尔·哈撒韦，格雷格·亚伯被认为是在巴菲特面前都有发言权的人，每每被巴菲夸赞有了不起的创新想法。
阿吉特·贾恩
在2018年初和格雷格·亚伯一起升迁的还有印度裔的阿吉特·贾恩（Ajit Jain）。早在1986年，阿吉特·贾恩就参与了伯克希尔·哈撒韦，最好的股票配资网，在此之前，他在IBM和麦肯锡工作过。目前，他是主管公司保险业务的副董事长。巴菲特曾传颂阿吉特·贾恩说，他为公司挣的钱比本人还多。

在今年的股东大会上，巴菲特让格雷格·亚伯和阿吉特·贾恩别离答复了投资者对能源和保险业务方面的发问。这一做法并不常见。
Combs和Weschler
除了亚伯和贾恩这两位副董事长，上文提到的Todd Combs和Ted Weschler两位投资经理也被视为潜在的接班人。在投资打点方面，Combs和 Weschler都显示出超卓的威力。在参与公司之后，他们的投资都跑赢了标普500指数，比巴菲特本人的表示还要好。
在此次股东大会上，有人提到了继任者的问题：能否思考邀请两位年轻的副董事长和两位投资经理上台主持股东大会？
巴菲特暗示，这是个不错的主见，可以思考。因为本人和芒格两人主持的模式不成能不停连续下去。将来可能让贾恩和亚伯两位副董事长参与，四人独特主持股东大会。不过，两位投资经理Todd Combs和Ted Weschler不能答复有关投资的问题，因为伯克希尔·哈撒韦不能给出投资建议，投资都是自营业务。
其实，巴菲特已经表白了，接班人就在亚伯和贾恩之中。但毕竟是哪一位？巴菲特仍然闪烁其词。
投资和打点威力显然是接班人的重要本色。但是巴菲特的目光却很“偏门”，在他心中，要成为伯克希尔·哈撒韦的接班人，必需得有钱。
在2017年的股东大会上，巴菲特就说，这个人必需“已经足够有钱”，不会再为了更高的人为去工作。