巴菲特对通货膨胀感到担心，认为它是比任何税收都更具劫掠性的一种税；假如通货膨胀失去控制，你买的国债就是废纸 不过即使在通货膨胀时期，股票可能依然是所有有限的几种选择中最好的种。

1979年巴菲特在致股东信里说：“我们实际上是存在狐疑的，最好的期货配资网，为什么恒久的固定利率的债券依然能够在商场上存在，当我们确信美圆的购置率在变小的时候，这些美圆包含政府发行的其他货币在内，都难以再作为恒久的商业风向标 与此同时，恒久的债券最终也会沦为壁纸，对于领有2010年或2020年到期债券的持有人来说，他们的处境是很困难的“如今的利率已经反馈出了较高的通货膨胀率，这使新发行的债券。

对投资者有了一些保障，这就导致我们错过债券价格反弹获利的时机。正如我们并不乐意用一个固定的价格预售出本人手中的2010年或2020 年的一磅时思糖果或一尺伯克希尔消费的布料一样，我们同时也不会用固定的价格预售出将来40年的金钱使用权。

巴菲特认为影响股票市场以及股票价格的一个重要宏不雅观经济因素是通货膨胀。这一因素对股票市场的影响比较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用 通货膨胀主要是由于过多地增多货币供应量构成的。货币供应量与股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格回升，反之，货币供应量缩小则使股票价格下降。但在特殊状况下又有相反的作用。

货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表示：

(1)货币供给量增多，一方面可以促进企业消费，搀扶物价程度。阻止商品利润的下降；另一方面使得市场对股票的需求增多，促进股票市场的繁荣。

(2)货币供给量增多引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入及利润相应增多，从而使得以货币模式表示的股利(即股票的名义收益)会有必然幅度的回升，使股票需求增多，从而股票价格也相应上涨。

股市孕育发生哪些影响？通货膨胀是怎样影响股票市场的？">

(3)货币供给量的连续增多引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，构成一种企业利润遍及回升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向名贵金属、不动产和短期债券上，股票需求量也会增多，配资，从而使股票价格也相应增多。

由此可见，货币供应量的增减是影响股价升降的重要起因之一。货币供应量增多时，多余局部的社会购置力就会投入到股市，从而把股价抬高；反之，假如货币供应量少，社会购置力降低，投资就会减少。股市陷入低迷状态，因此股价也肯定会遭到影响。而另一方面，当通货膨胀到达，定水平，通货膨胀率以至凌驾了两位数时，将会鞭策利率回升，资金从股市中外流，从而使股价下跌。

总之，当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；而其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。

举例来说，如果一个投资人的年人为率为20% (这已是一般人很难到达的成效了),而当年度的通货膨胀率为12%,其又不幸适用50%的所得税率，则我们会发现该投资人在盈余全数发放的情形下，其本质人为率可能是负的，51配资，因为这20%的股利收入有一半要归公，剩下的10%全副被通货膨胀吃光，不够还要倒贴，这结局可能还不如在通货膨胀温和时投资一家获利平平的公司。

必要指出的是，剖析通货膨胀对股票行市的影响，应该区分差异的通货膨胀程度。一般认为，通货膨胀率很低(如5%以内)时，危害并不大且对股票价格还有鞭策作用。因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增加构成的。货币供应量增加，初步时一般能刺激消费，增多公司利润，从而增多可分派股息。股息的增多会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。

当通货膨胀率较高且连续到必然阶段时，经济开展和物价的前景就不成捉摸，整个经济形势会变得很不不变 这时，一方面企业的开展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注人。另一方面，政府会进步利率程度，从而使股价下降 在这两方面因素的独特作用下，股价程度将显著下降：对于投资者而言，应该看到通货膨胀的双面影响才华够抓住股价正确的变动标的目的。