香港金融打点局与香港证监会于4月24日结合发布公告称，最近对一内地银行集团所属的一家在香港运营的银行及隶属公司所领有的持牌法团停止协调现场查抄时发现，最好的股票配资网，该集团通过私募基金及其他实体，停止了一连串“复杂交易”。这一公告引起轩然大波，更有媒体将之视为针对资金进入a股的监管风暴，由此担忧这一监管行动能否引发外资退却A股。中国证券报 相关人士称“复杂交易”查抄
与资金进入A股无关
一位曾任职于香港证监会的业内人士向中国证券报 他认为，这次通函的宗旨只是提示相关机构留心，但是假如在后续的查抄中发现波及的机构存在违规行为，监管当局会将其转给稽查部门停止从事。这位前香港证监会人士认为，金管局和香港证监会就“复杂交易”事件停止结合查抄，并非针对资金进入A股，他认为完全没有理由将这次“查抄”与北向资金相关联。
另一位濒临香港金管局的人士也暗示，通函的背景是金管局在查询拜访过程中发现了风险隐患，因而结合香港证监会发布通函。查询拜访起于金管局的查抄，由于证券投资机构的管辖权归属香港证监会，因而通函由金管局和香港证监会结合发出。其还暗示，依照香港法律的要求，金管局不能在当下发布关于涉事机构名称的信息。
只管如此，一位海外对冲基金行业协会人士仍暗示疑惑。“这么复杂的交易链条，一般业内城市了解成为交易有问题。链条越长，问题越多。”他介绍，2008年金融危机之后，全球对私募基金(对冲基金)的披露要求进步。美国要求打点别人资金规模凌驾必然数额的对冲基金，期货配资网，每个季度必需披露美股持仓。简直同时，香港也提升对于对冲基金的披露要求。这说明全球对冲基金严监管已经成为趋势。在这一大背景下，复杂链条交易往往会引起质疑。不过其介绍，只管内地只要持牌金融机构威力发放贷款，但是香港的私募基金可参预私营借贷，复杂交易中波及的借贷自身是没有问题的。
香港一家中型对冲基金权益投资部投资总监暗示，由于复杂交易资金最终流向了某新兴市场投资项目，假如该新兴市场项宗旨投资标的包孕个股，标的个股被加杠杆的资金撬动，一旦资金出问题，会引起标的个股狂跌。他介绍，作为通道的私募基金假如仅仅是提供融资，费率不会很高。假如波及洗钱，那么费率就会十分高。其暗示，圈内未经证明的传言称假如通道被用于洗钱，通道费可高达交易资金总额20%。他暗示，“假如标的股票下跌，且股票活动性欠安，届时无奈平仓，则交易链条上的所有机构都面临风险。”
金管局此前回复称“已要求有关银行采纳弥补门径，增强信贷风险打点，以合乎结合布告的要求，包含对借款人停止严谨的贷前风险评估和贷后监控，并按期审视借款人的财务情况和还款才华；结合布告已要求所有处置惩罚相似业务的银行停止立即检讨，及采纳适宜门径打点相关风险。金管局会审视银行的检讨成果，并采纳适当的跟停止动。”
关于“复杂交易”的查抄之所以引起宽泛存眷，是因为很多市场人士将其作为针对资金进入A股的监管行动，或引发外资退却A股。由于本轮行情中，外资被认为是带动机，外资若退却，会对市场情绪孕育发生打击。
外资对A股趣味犹浓
北向资金3月之后净流入幅度放缓，4月以来更是出现间断净流出。业内人士暗示，鉴于目前没有数据显示北向资金的身分，因而无奈判断北向资金中哪些资金在连续进入A股，哪些资金在退却。不过，股票配资网，在海外上市的中国ETF显示了端倪——年初至今，跟踪沪深300的ETF显示大幅资金净流入，同时上周在A股遭遇重创时跟踪MSCI中国指数的ETF实现大幅净流入，这都表白A股对外资的吸引力仍然存在。
依据ETF网站(etf.com)统计，目前在美国上市的中国市场ETF共有56只，此中规模凌驾5亿美圆的有安硕中国大盘ETF、安硕MSCI中国ETF、Xtrackers-嘉实沪深300中国A股ETF、金瑞中证中国互联网ETF、SPDR标普中国ETF、景顺中国科技ETF等6只。此中规模最大的安硕中国大盘ETF打点规模为63.8亿美圆。此中，安硕中国ETF仅包孕港股上市公司；SPDR标普中国ETF包孕香港、美国上市中国公司，不含A股上市公司股票。其余4只中，安硕MSCI中国ETF包孕港股、A股、美股上市公司；Xtrackers-嘉实沪深300中国A股ETF包孕沪深300身分股；金瑞中证中国互联网ETF包孕港股、A股、美股上市的中国互联网公司，景顺中国科技ETF也包孕三地上市的中国公司。
值得留心的是，4月19日至4月25日，安硕MSCI中国ETF实现资金净流入2.58亿美圆，期间资金净流入额度名列数千只ETF的第8名，这表白在A股市场间断下挫时，海外资金仍在逢低规划相关指数。不过值得留心的是，MSCI中港股占比72%，A股占比27%；并且安硕MSCI中国ETF实现大幅资金净流入或与MSCI提升纳入因子相关。不过，另一A股ETF表白，只管4月以来资金净流入放缓，但外资没有退却。
别的，尽管Xtrackers-嘉实沪深300ETF在4月23日至4月28日资金净流出2393万美圆，但若将工夫拉长，2019年1月1日至2019年4月28日该ETF实现资金净流入9.52亿美圆。思考到截至目前其规模为24.7亿美圆，2019年以来该ETF规模增长凌驾60%。回溯2018年，该ETF全年实现资金净流入7.09亿美圆。按月来看，2018年8月实现净流入2.26亿美圆，9月实现净流入1.37亿美圆，10月实现净流入1.19亿美圆，11月净流入1.90亿美圆，12月净流出2749万美圆，2019年1月净流入8569万美圆，2月净流入2.40亿美圆，3月净流入4.90亿美圆，4月净流入1.37亿美圆。
作为海外规模最大的A股ETF，Xtrackers-嘉实沪深300ETF必然水平上反映了外资对A股的兴致。自2017年以来，该ETF的吸金力度逐年增多，而2019年更是较2018年有了严峻冲破。目前资金净流入的幅度已经凌驾了2018年全年的资金净流入幅度。
别的，全球基金跟踪机构EPFR独家提供给中国证券报的数据显示，整体来看，境外注册的中国基金2019年4月出现显著净流出。不过，2018年以来至2019年一季度末，境外注册中国基金实现资金净流入180亿美圆。EPFR提供的统计数据显示，相较于2018年下半年，2019年A股的净流入速度在放缓。
中国证券报 北向资金谜团待解
北向资金中到底有多少是内资绕道香港回到A股的资金，即所谓的“假外资”？又有多少是来自海外机构投资者的资金，即所谓的“真外资”？这一问题不停猜疑业内人士。
某券商在相关研报中指出，国际主流对冲基金根本都是通过外资投行的PB系统托管，而绝大大都国内游资则是托管于中资机构。基于上述如果，统计成果显示，前100大陆股通重仓股中，绝大局部资金 不过， 另一家外资投行的PB人士则曾向中国证券报 不过，目前可以确认的是，在香港散户做孖展(Margin Credit)加杠杆的利息并不低，对于散户来说通过孖展加杠杆也是必要认真衡量的事情。
例如，香港本地较为知名的券商耀才证券孖展的年利息在6%到8%之间，按金比例多为30%-50%之间，也就是说投资者可用30元到50元的资金撬动100元的投资。外资投行人士也曾介绍，他们为对冲基金加杠杆采纳“基准利率(香港同业拆借利率)+浮动局部”的收费构造。例如4月28日恒丰银行提供的Hibor一周利率为2.15%，那么投行向对冲基金收取的利率在其根底上加几十个基点。也就是说，对冲基金通过PB借7日期的资金，杠杆的老本在2.15%-3.15%之间。
而4月4日香港证监会发布公告暗示，经纪行可接纳的最高担保金贷款总额相对于成本的倍数将会设定为五倍，以免杠杆过高。它们亦应控制因持有作为抵押品的个别或关联证券，以及因对担保金客户的严峻风险承当而招致的集中风险。别的，经纪行须就发出追缴担保金通知设定审慎的触发程度，并严格执行追缴担保金通知政策。香港监管层亦提供指引，辅佐经纪行就可采取为抵押品的证券设定审慎的扣减百分率和停止压力测试，以评估其证券担保金融资流动带来的财务影响。这表白关于香港监管层已经着手初步标准担保金交易。
业内人士暗示，北向资金中有多少“真外资”，多少“假外资”，只要北向资金的“黑匣子”打开时谜底威力揭晓。届时，投资者威力判断北向资金毕竟能不能当做“聪慧钱”，值不值得跟随。