在寂静了一段工夫之后，2019年年初，借助竞争设立并购基金渠道，“PE+上市公司”形式再度升温。业内人士认为，对PE机构而言，牵手上市公司必然水平上相当于提早锁定了退出渠道；对上市公司而言，现阶段也确实存在突出的并购需求。不过，从过去经历看，局部并购基金设立后停顿迟缓，并购预期落空风险值得警惕。

瞄准上市公司并购需求

受上市公司并购重组预期加强影响，近期“PE+上市公司”形式再度活泼。“2018年二级市场估值调整，投资退出遭遇必然艰难，导致围绕财富高庸俗的并购整合形式升温。不少PE机构初步通过组建并购基金的方式与一些财富龙头或上市公司停止组合投资，参预到企业高庸俗的整合过程中。”山东某PE机构董事总经理暗示。

据他介绍，通过与上市公司竞争设立并购基金的方式，其所在的机构在2018年成本寒冬中募集到不少资金。记者大要马虎统计发现，仅2019年以来就有多只“PE+上市公司”形式的并购基金宣告创立。1月19日，上市公司颁布颁发天睿教育财富一期私募投资基金募集完结，财富基金的类型为契约型基金，此中威创股份(002308)出资2559万元，天风天睿为基金打点人；1月10日，上市公司凯龙股份(002783)颁布颁发与道格成本独特设立财富基金，双方拟通过独特设立财富基金的方式，配资网，在军民交融及公司财富链上发现和寻找潜在竞争搭档和财富资源，并通过战略投资建设联络。

“近期我们不停在帮一家上市公司整合医疗美容业务，他们希望将国内医疗美容领域有潜力的公司整合到平台上去，这与他们原来的主营业务并不雷同。通过并购打造新的场景或者进入新的行业，是现阶段上市公司十分突出的需求。”北京某PE机构合伙人暗示。质料显示，该PE机构目前LP 有限合伙人 包含十余家a股上市公司、多只专业母基金等，投资标的目的主要聚焦于TMT领域中ToB企业级效劳等细分领域。

“僵尸基金”难题待解

不过，并不是所有的并购基金设立后城市获得预期效果，局部基金业务不停难有停顿而成为“僵尸基金”，不得不选择终止。2018年12月17日，期货配资，上市公司光韵达(300227)公告终止设立敦汇新毅激光及智能制造财富投资基金 有限合伙 。此前，2018年1月16日，光韵达(300227)董事会审议通过了《关于投资设立并购基金暨关联交易的议案》，同意公司与创投汇富、新毅投资签署《激光及智能制造财富投资基金竞争框架协议》。对于终止起因，公告称公司原拟通过该投资并购基金整合激光财富链高庸俗资源，提升公司综合合作力和盈利才华，但随着宏不雅观形势和投融资环境的变革，财富基金不停未能寻求到较适宜的投资标的。

2018年12月6日，上市公司智慧能源(600869)发布《关于终止并购基金暨关联交易的公告》称，围绕“全球当先的智慧能源(600869)、智慧都会效劳商”的开展战略，公司积极停止资源的梳理整合和业务的施行调整。因公司资金集中于主业经营，外部募集资金艰难，经各方审慎探讨后，公司拟与相关各方 包含PE机构 签署协议，决定终止无锡远东国联智慧能源(600869)投资企业 有限合伙 以及慧村储能财富并购投资中心 有限合伙 并购基金项宗旨竞争。

“2018年我们在交易上遇到很多艰难，配资，二级市场股价颠簸太大，导致并购交易被迫终止。”前述合伙人暗示。在业内人士看来，“僵尸基金”的呈现不能排除局部上市公司设立并购基金并非为了财富投资和并购，而是为了二级市场的溢价效应。

值得一提的是，除了设立并购基金，局部PE机构也将触角伸向了壳股。北京某PE机构副总裁日前暗示，在根底并购业务之外，2018年加大了对借壳类业务的投入。“2018年我们所接触的壳股50-60家，且大局部已经停止过深刻沟通。尽调成果显示，上市公司财务情况乱七八糟，而这是投资机构参预并购十分存眷的一点。” 事实上，从过去经历看，PE机构运作壳股效果并不抱负。业内人士认为，壳公司存在被借壳预期，局部公司存并购重组可能，但此类事件存在诸多不确定性。