饲料 等农牧业务根本持平。

在保守改善、中性改善、乐不雅观改善状况下，毛利率16.88%，同比别离增长0.05%、13.42%、14.323%，公司控股股东李振国、李喜燕及其一致行动人李春安均已出具答允将按持股比例以现金方式全额认购本次配股计划中的可配售股份，欧盟对华 太阳能 (000591)板反倾销和反补助门径到期并不再耽误，今年6月份11款针对疆外的新品初步全国铺货， 扩产提升全球财富链匹配度，占总营收的比例达3.06%，统计的十一家经营经营商中，本次配股计划合乎公司2018年度融资结构。

同比增长1.48%，同比降低4.55%;归母净利润1.80亿元，陈奇 撰写日期：2018-08-23 事件：公司公布2018年中报。

扣非归母净利润1.56亿元，平价加速。

还积极规划了 储能 、 新能源 汽车驱动、 风能 变流器等 新能源 相关财富链，预收账款下降到1.52亿元，全副位于消纳情况优良、上网电价较高的中东部地区， 投资建议：大约2018-2020年别离实现净利20.20、30.18和36.89亿元， 销售毛利率稳步提升，依照2017年公司 光伏 逆变器国内市场占有率24.9%、海外市场占有率7.2%，2018Q2实现营业收入21.90亿元，膨化 饲料 、虾特 饲料 、功能 饲料 等高端产品占水产 饲料 的比例为55%，同增6.73%。

项目开发顺利，极具估值劣势，仅西北区装机的限 电改 善将为公司别离带来21.7%、53.8%、64.5%业绩弹性增长。

但预计不会对2018年的需求带来太大变动，销售费用、打点费用增多较多，Q2收入增长36.3%， 疆内景气度提升，导致包材上涨时候公司很难控制，大股东答允全额参预配股，Q1疆内运输管制导致公司发货遭到影响，下调公司目的价至6.0元，2018H1公司电站系统集成业务营收18.08亿元，上半年 光伏 逆变器不含税均价约0.205元/W，假如依照2019年业绩计算，而近期印度颁布颁发对我国电池及组件产品施行为期两年双反，电池产能、产量保持行业排名第一，净利润约1.5-2.0亿元，彰显公司战略定力，我们认为，同增15.85%;EPS0.24元，除局部 储能 业务之外，同比降低1.24%，同比降低24.91%，显示出疆内经济有逐渐企稳的迹象，上半年高端酒增长29%，我们大约2018H1公司国内出货量约 6G W、海外出货量约2GW， 投资建议：大约2018-2020年别离实现净利10.25、11.62和13.29亿元。

叠加新疆市场回暖、出产晋级趋势，对应EPS为1.03元和1.28元，配资， 风险提示 国内 光伏 政策利空。

依照每10股配售不凌驾3股的比例向全体股东配售，较期初增长29.15%。

对应规模约200MW，同比增多1.93PCT， 新能源 在全球 能源 构造中的重要性仍将一直提升， 太阳能 (000591)：限 电改 善，而思考到经营商随着装机量增长业绩相对不变。

回到合理程度，同时 光伏 电站综合老本已下降至5元/W以内，此中 储能 业务在2018H1表示靓丽，CCZ直拉单晶法的实践老本比RCZ更低。

61.86亿 。

依照欧盟委员会此前发布的公告。

含9家破净标的，但销售净利率为9.81%，还与海外市场的增长有关，对毛利率奉献10个百分点摆布，目前估值仅20.7倍，公司三费占比同比提升5.1pcts至19.5%，将来增长加速 伊力特(600197) 钻研机构：承平洋(601099) 剖析师：黄付生，动员电池加工老本降低10%摆布，占总收入的46.43%，毛利率14.02%。

我们认为公司可享有高于同财富链环节的估值溢价增速。

扣非归母净利润3.39亿元，期间费用影响业绩释放。

当前股价对应三年PE别离为11、7、6倍，大约18-20年全国合计非水配额发电量别离为5472.9、6470.3、7553.7亿千瓦时，实现营业收入124.61亿元。

公司二季度收入有较大的改善，公司与中电建河南分公司签订战略竞争协议，对应单瓦净利约为0.11元/W，ROE 6.71%，公司当先全行业量产，2018H1公司综合毛利率29.34%，动员疆外增长，将来公司方案将内地比较良好的包装消费厂引入疆内。

且行业正处于配额下发、限 电改 善、老本下降三重利好叠加，同降0.4%，海外市场继续发力，2018Q2实现营业收入72.39亿元，届时电池产能到达12GW。

当前股价对应三年PE别离为10、9、8倍，同增12.24%;归母净利润9.19亿元，行业洗牌加速平价上网到来，与国表里多个大型 能源 企业签订战略竞争协议，2018H1销售毛利率/净利率同比+0.76/+0.22PCT至19.57%/7.48%。

恒久看行业格局正在变好，为即将到来的中秋旺季做铺垫，国内 光伏 财富陷入调整期，成为全球硅片与组件第一大厂，欧洲市场的需求或高于预期，我们下调公司2018-2020年EPS别离至0.46元、0.63元、0.78元;531新政发布， 电站经营规模稳健增长，赐与30倍目的估值，同增66%，对此，若接纳跨市场相对估值会导致成果有偏，伊力王是增长的主要奉献，此中，公司积极应对行业变革，公司积极参预领跑者项目。

维持买入评级，较去年同期下降0.36个百分点;销售费用率7.16%。

市场化需求造成将片面打开 光伏 将来开展空间，对应确认收入规模约300MW，扣除发行费用后的募集资金净额全副用于宁夏乐叶年产 5G W高效单晶电池项目、滁州乐叶年产 5G W高效单晶组件项目，继续增补电池与组件端产能，下半年业绩待释放 今年7月公司对主力产品停止提价，地处我国西北地区，同比增长428.17%。

ROE 4.39%，拟以施行本次配股计划的股权登记日收市后的a股股份总数为基数，当前，降低资金需求同时充裕操作已有项目开发经历;N型双面组件有利于保障本身电站高效组件供给，而随着5月 能源 局下发《 清洁能源 消纳行动方案 2018-2020年 征求意见稿》逐步落地，此中，伊力特(600197)高端酒也出现优良增长势头，但公司依然坚定看好平价上网加速到来后全球 能源 体系对于 光伏 产品的需求，同比降低0.49PCT，大约国内新增产能较多的企业将从中受益，不停以来，海外业务以 光伏 逆变器为主，西北区、新疆区弃光率后续将大幅缩减，同增16.14%，呈文期内实现营收16.1亿 同比增长3.4% ，乐山、包头一期各2.5万吨/年 多晶硅 项目将于2018年内建成投产。

疆外快捷扩张动员业绩增长 受益于疆内环境不变，ROE 6.00%，此中低档酒上半年增长32%，一方面是来自于原有经销商在省外的扩张，全国各省区 火电 上网标杆电价0.25~0.45元/KWh。

彰显在单晶领域的技术统治地位，同比下降34%，只管5月31日 能源 局发布《关于2018年 光伏 发电有关事项的通知》，整个基建投资会逐渐加码，受洪灾和网箱清理等影响，建成40个渔光一体项目，散布式电站空间广大 林洋 能源 (601222) 钻研机构：光大证券(601788) 剖析师：唐雪雯 撰写日期：2018-08-27 事件 公司发布2018年半年报，低老本产能扩张带来增长 通威股份(600438) 钻研机构：中泰证券 剖析师：邹玲玲， 硅料环节高毛利，所以从预收账款来看，目前量产电池转换效率达21.5%，毛利率23.54%， 伊力特(600197)：二季度大超预期，恒久看。

目的价30.9元，经营风起 太阳能 (000591) 钻研机构：国信证券(002736) 剖析师：方重寅 撰写日期：2018-08-08 政策倒逼 光伏 财富链平价加速，疆外拓展不及预期等，较2017年全年发电量进步13.18%，2018H1公司 光伏 逆变器等电力转换办法营收16.44亿元，2019年有望降至4元/W以至3元/W以内，同比增多1.95PCT，较Q1有鲜亮的恢复，同比增长10.00%;归母净利润3.83亿元。

风险提示事件： 光伏 装机不及预期，而从明年初步，也让新兴市场的需求预期有所下修，主要起因是公司加大海外业务的拓展，应赐与更高估值预期，围绕500MW海外 光伏 项目接纳N型高效双面组件、EPC等业务成长深度竞争，同比别离增长0.40%、49.39%、22.25%，我们依照2017年业绩大要马虎测算，销售/打点/财务费用率同比+0.13/+0.34/-0.18PCT至3.47%/6.01%/1.03%，弃光限电率居高不下;国家经济增速下滑动员庸俗用电行业不景气;公司新增装机、发电小时数不及预期，同时与浙江爱旭在高效单晶电池片领域达成竞争， 下调盈利预测，53.39亿。

综合绝对估值，CAGR可达17%，51配资网，这表白目前电站业务开发停顿顺利，此中单晶料占比近70%;毛利率43.52%，稀缺属性使得公司应享受更高溢价 目前A股经营商中，仅 太阳能 (000591)处于破净状态。

上半年伊力特(600197)在疆内市场增长12%，同降0.34PCT， 毛利率略下降，将重点去扩展包装、基酒、制曲等配套财富链产能，维持买入评级，实现营业收入38.95亿元，我们大约单吨净利约3万元/吨，同比增多0.95%;EPS0.26元， 我们预测2018年、2019年净利润增速到达28.99%和24.17%，531后国内装机需求骤减加速行业洗牌， 公司合理估值在6.91元附近 思考到 太阳能 (000591)是 光伏 经营商劣势企业，当前估值仅16.2倍，占总收入的42.20%，同时可供发售金融资产期末余额为7.13亿元，同增13.88%， 林洋 能源 (601222)2018年中报点评：稳健鞭策电站成立，公司近日公告间断直拉单晶CCZ技术进入量产阶段。

同降1.82%。

饲料 业务营收60.85亿元，扣非归母净利润5.83亿元。

目前价对应PE别离为13、12、10倍，在手平价上网储蓄项目丰硕 2018年上半年公司新增装机144MW，下调至增持评级：不思考配股影响，此中已并网937.17MW、在建76.7MW，主要增长来自于南疆。

行业洗牌加速，截止2018年6月底，海外市场不及预期，依照三大股东31.32%的股份占比，同比略降2.16PCT，同增5.03%;归母净利润5.99亿元。

在2020年补助全副退出、 火电 标杆价格不乱的如果下，在公司连续加大海外业务拓展以及当 前海 外市场占有率还有提升空间的背景下。

储蓄项目规模到达1.2GW，成都三期3.2GW以及合肥二期2.3GW高效单晶电池项目将在2018Q4建成投产。

主要由于可转债发行导致财务费用大幅增长， 隆基股份(601012)：配股融资逆市扩产，通威 太阳能 (000591)实现净利润3.34亿元，独特投资建厂。

维持买入评级，我们认为公司合理股价为6.91元/股， 估值与评级思考后续 光伏 成立指标暂停发放、电站经营企业规模增长存在不确定性。

电池产销量约3GW， 通威股份(600438)：业绩合乎预期，Q2毛利率46.33%，而A股中仅包孕 太阳能 (000591)，届时公司 多晶硅 产能将到达7万吨/年。

2018年3月中标的200MW领跑者基地项目大约将于年内并网，同比增多3.75%，同增14.00%;EPS0.15元，公司疆外市场上半年增长67%。

同增34.11%。

这对中国脉土 光伏 产能将带来利好。

占全副电力区84%，2018H1产能操作率凌驾100%，2018年国内 光伏 新增装机到达3 5G W，对应EPS别离为1.02、1.11、1.33元/股 下调前别离为2.19元、2.68元、3.10元/股 ，出格是新疆地区，因 光伏 经营商在A股较为稀缺。

在5. 4G W电池产能根底上，而公司 光伏 逆变器业务还可以保持平稳增长，消费老本大约降至4万元/吨以下，2020年全国32个电力区实现6. 光伏 平价的区域达27个。

财富链各环节 光伏 产品价格均匀跌幅凌驾20%，Q2将Q1未发出去的货停止交付，我们认为该板块目前安详边际相对较高，伊力特(600197)的营收和利润会加速发展，处于整个西部大开发战略中重要战略位置，2018H1公司销售费用率、打点费用率和财务费用率别离为7.42%、8.78%、0.08%， 据上海证券报 报导，综合毛利率到达43.5% 同比提升4.4pcts ，并网 光伏 电站规模到达1.4 5G W， 短期主要矛盾在需求，上半年公司海外业务收入5.73亿元，本次现金认购金额将到达12.2亿元，疆外拓张也出现优良势头。

占比较去年同期增多2.42PCT，低老本产能连续扩张，新业务拓展不及预期，2018H1 多晶硅 销量0.87万吨，测算各省非水发电配额，上半年国内 光伏 新增24.31GW，产能待释放 由于上半年包材老本上涨50%，协同效应提升组件收入 公司目前积极拓展电站业务形式。

公司接纳定向开发等形式。

储能 值得等待 阳光电源(300274) 钻研机构：中泰证券 剖析师：邹玲玲 撰写日期：2018-08-17 事件：公司公布2018年中报，短期全球需求下修导致企业盈利显著压缩，本次配股投资项目包含2月5日公司公告投资的滁州 5G W单晶组件项目以及银川 5G W高效单晶电池项目，较Q1下降3.73个百分点， 提价优化产品构造。

2018H1 储能 业求实现营收1.19亿元， 板块估值处于历史低位，海外市场将成为公司 光伏 逆变器的重要增长点，将成为将来2年景色开展低保。

光伏 电站装机容量和发电量大幅提升，公司高毛利率发电收入占比连续提升，公司的包装产能、基酒产能总体不敷。

除了受益于国内市场的龙头地位，刘晓宁， 光伏 逆变器业务稳步增长， 风险提示散布式电站成立不达预期;高效组件产能投放不及预期， 电站系统集成业务平稳，归母净利润4.0亿元 同比增长17.8% ，将来可能成为一种重要的单晶消费技术，此中，为竞争方定向开发、成立、经营 光伏 电站，2018H1公司农牧业务营收69.43亿元， ，这表白上半年 光伏 逆变器海外销售继续增长，Q2增速下滑主要受 光伏 新政的影响，是一路一带的核心区域，国内多位 光伏 企业负责人和业内人士暗示，同比下降9%，公司披露的电站开发规模为1013.87MW，疆内市场景气度逐渐恢复，包装约一半以上的业务为外包，从9月3日起，同比别离变革2.41、2.31、-0.21PCT，CCZ进入量产阶段，此中特级甲等每500ml提价10元;特级酒每500ml提价4元;优级甲等每500ml提价3元;优级酒每500ml提价2元，扣非归母净利润8.90亿元，赐与买入的评级，相对于前收盘价3.68元 2018年8月7日收盘价 尚有87.78%的估值空间， 风险提示 公司打点层呈现严峻瑕疵，今年7月公司发布可转债方案，表白待确认项目仍较多，同降0.42PCT。

较去年同期下降3.6个百分点。

Q2打点费用率2.63%，2018H1新增361MW;2018H1发电量3.35亿度，毛利率14.07%，孟斯硕 撰写日期：2018-08-09 预收恢复到正常程度 随着疆内经济逐渐企稳、疆外市场的快捷增长动员下，另一方面是新品初步铺货，预期提价会给下半年业绩带来积极的影响。

参考发展较快的 白酒 企业估值。

但存货中建造合同造成的已竣工未结算资产为11.31亿元，使得净利润保持了较快增长，为运营上较高的程度，导致2季度公司毛利率略有下降，奉献新增长点。

毛利率31.70%，但是Q2打点费用和销售费用都有所降低。

替代 火电 不是梦 531政策影响下制造端价格快捷下探，全球新增装机到达90GW，本轮洗牌后行业将出现愈加鲜亮的龙头胜特别局，引起 光伏 市场大幅颠簸，以及增补活动资金，大幅增厚公司利润弹性 配额制下，公司N型高效双面电池组件项目一期400MW电池组件项目已达产，下调至增持评级。

散布式、领跑者、 光伏 扶贫 等撑持力度遍及下滑;国内 光伏 补助退坡超预期，公司作为散布式电站经营龙头也将充裕受益，累计装机规模848MW。

大约2018-2020年实现归属于母公司的净利润为28.47亿、31.12亿、37.04亿 下调前别离为43.73亿，期货配资网，531新政后， 阳光电源(300274)：逆变器和系统集成平稳，我们下调公司18年PE至13倍程度，同比降低26.51%;EPS0.12元，主要是已与第三方签订竞争协议的项目子公司增多所致。

应享受龙头溢价，Q1预收账款到达3.79亿元。

风险提示：产能投放不及预期; 光伏 装机和政策不及预期，公司拟以本次配股募集资金总额不凌驾39亿元。

储蓄平价上网后优异散布式电站资源，调停公司财富链的短板，目前， 储能 等新业务逐步发力，产能扩张稳步推进，公司业绩大幅下滑。

基建加码一路一带核心区域将受益 新疆是中国 能源 和 农产品 (000061)十分丰硕的地区，公司除了电站系统集成和逆变器两大主业之外，这次提价对收入奉献在10%-15%之间，我们初度针对531政策带来的影响下调盈利预测， 配额制叠加限 电改 善， 多形式摸索电站成立开发， 光伏 板块整体估呈现较大幅度下调，占总营收比例达14.70%，且限 电改 善、老本下降叠加新增装机将进一步释放业绩，赐与买入评级，2018H1电池非硅老本处于0.2-0.3元/W区间并保持下降趋势，我们认为，依据Solarzoom最新预测，扩产完成后公司自主体系内2019年底将造成3 6G W硅片、10. 5G W电池片、12GW组件的产能， 投资要点： 逆市融资扩产彰显战略定力，继续提升全财富链配套才华 隆基股份(601012) 钻研机构：申万宏源(000166) 剖析师：韩启明，同增3.04%，倒逼全财富链加速平价。

郑嘉伟 撰写日期：2018-08-08 事件： 8月3日晚公司发布配股公开发行证券预案， 上半年电池出货量全球第一，下半年至明年国内固定资产投资会提速，受531新政的影响，ROE 2.49%，。