Ⅰ、连接信号传输的关键元件！多板块需求拉动，量价齐升红利将至！

1、连接器：电子连接器是电路单元之间信号传输必不可少的关键元器件。随着智能手机功能模块增多+5G射频变革+可穿戴加速渗透，BTB（板对板）连接器市场空间持续打开，有望享受量价齐升红利。

看点：

① 供需紧张，多因素下加速进入涨价周期

BTB连接器由于技术和认证门槛高，大多被广濑、松下等日美企业所垄断。目前，由于日企扩产意愿低进度缓慢、开模时间长；国内企业因缺乏技术、，叠加中美贸易摩擦事件，原材料器件供货不确定性上升等因素，整体看BTB连接器产能紧张。

当下，5G智能手机高端高频趋势确定，由于需求拉升以及产能供给紧张，BTB连接器有望加速进入缺货、延长交期、涨价的景气上升周期，持续看好国内相关BTB连接器厂商的业绩弹性。

② 替代崛起，加速高端国产化

我国高端BTB连接器主要以进口为主。中美贸易摩擦后，8536税号下两大连接器项目关税从0提到了25%，国内企业进口成本急剧提升。此外，我国本土手机厂商HMOV为全球智能手机前六大厂商，贸易摩擦叠加高端化趋势，本土终端厂商采购国产BTB意愿需求强烈。

就国内市场来看，18年国内连接器市场排名前十大厂商中，只有两家中国大陆厂商，本土企业在国产高端连接器市场仍有很大的渗透空间。

③ 多板块需求拉动，市场空间持续打开

BTB连接器具备高频高速稳定传输、小型化、易插拔等优点。未来将会成为智能手机主流连接方式。其中，iphoneXS 单机用量15对，安卓手机中10对左右，功能模块的增多+5G新兴市场技术变革，引爆手机终端BTB连接器行情。

另外，可穿戴智能手表出货量提升、AR/VR等可穿戴眼镜痛点逐步解决都将继续打开BTB连接器市场空间。据预测，19年中国智能手表市场将保持55%的增幅，未来三年复合增长率预计保持在50%以上。而全球VR/AR市场规模预计2021年将达到1080亿美元。渗透普及下将进一步拉升BTB连接器需求。

天风证券看好立讯精密、信维通信；同时建议关注电连技术、意华股份。

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