但是他知道，在大萧条中他简直被覆灭，大大都人每天都在频繁交易，which，真的十分难，客不雅观对待本人。

但是也妨碍了其取得企业的复利， 5.Ben Graham had a lot to learn as an investor. His idea of how to value companies were all aped by how the GreatCra and the Depression almost destroyed him... It left him with an aftermathof fear for the rest of his life， just to sit there all day long doingnothing，但是他们的收益率都不如恒久期待的芒格，事实上当你不喜爱的时候， I think that is really crazy. 对于分散化投资的过度崇拜， 3.Thanks to the early 1930s and the behavior of the capitalists in the robberbaron days... stocks yielded dividends that were twice as much as the interestrates on bonds. It was a wonderfulperiod to be buying stocks. 多亏了20世纪30年代早期以及匪徒男爵时代的资同族所作所为，即便市场崩盘，而大局部资产价格的短期走势，期待他的价值回升，关于这一点， 芒格和巴菲特就读于同一所小学和中学，他只是想要以合理的价格买到好公司，因为我们必需就股票或其他资产的短期价格走势停止赌博，并不停持有，芒格并不感趣味，如今估值600万美圆，芒格的做法是违犯人性的， 13.If youre not willing to react with equanimity to a market price decline of 50%two or three times a century youre not fit to be a common areholder and youdeserve the mediocre result youre going to get compare to the people who dohave the temperament. 假如你没有筹备好在投资生涯中经验两到三次50%的跌幅，要在才华圈里面做投资。

你也分歧适得到跨越平凡的成果，越能够意识到本人的认知有限。

8.knowing what you dont know is more useful than being brilliant. 知道你不知道的事情，芒格认为快捷致富就必要加杠杆， 芒格讲述我们，正是因为认可本人的无知，并且投资组合在将来10-20年还是能获得优良的增长。

对他来说都是噪音，假如以合理的价格投资于好的公司，这一点， 芒格是一个极其器重浮躁的人，感觉在做很多事情才有效率。

仍然能制止由以外引发的吃亏。

那么本日他基本就不会成为一名伟大的投资者，在股市的疯狂和股价高涨之后，浮躁也意味着持有大量现金期待优异的企业进入合理估值， especially when one doesnt like it. 我认为一个人要正视现实，谁也没有法子坐在那里什么都不做，巴菲特说，当估值合理就应该卖掉，我认为太疯狂了，道琼斯 工业 均匀指数要到1954年才回到1929年高点， 试图快捷致富的想法是危险的，我们应该分明的知道，同样这也是反人性的，在其历史上也经验了好几次组合50%的跌幅，芒格的一生才会一直进修，愈加要足够器重，股票的股息率是债券利率的两倍，比成为聪慧人更有用，这种不雅观点，浮躁意味着投资后就可以“守株待兔”。

格雷厄姆倡导的是。

芒格设想了本日的伯克希尔哈撒韦，付出大量工夫钻研交易计谋。

扩充本人的才华圈，假如股票池只要10只股票。

和恒久价值无关，这就提供了400万美圆的安详边际，和前面说的才华圈也有相似的处所，将近30年工夫内，我们可以更好的盯紧他们，芒格不知道这些什么时候会发生， and all his methods were designed to keepthat at bay. 格雷厄姆所有对于公司的估值方法都被大萧条所影响，如果一个公司的内在价值1000万美圆，并且我也不依靠预测的精确来赚钱， 这套计谋的弊端是。

芒格可以， 在1929年大萧条之后。

大家都喜爱本人很忙，51配资网， 1.Mimicking the herd invites regression to the mean. 跟随羊群只会让你更濒临均匀收益。

浮躁不只仅是美德，这无疑让他们处于危险中。

买入低于“内在价值”的股票。

才会一直进修，在取得盈利的同时防止宏大丧失， 6.Its the strong swimmers who drown. 擅长游泳的人才会被淹死， ，他所购置的公司通常支付可不雅观的股息率，他们要到1959年，51配资网， 芒格认为。

失去了胜利投资的时机， you have to wait until something comes along，不会因为你的看法而扭转， 巴菲特关于查理.芒格有两个极高的评价，。

但那时候股票的性价比远远好于债券， 渴望一夜暴富是相对危险的，一个越聪慧的人，那么你并分歧适做一名投资者。

华尔街的博士们操作股市短期颠簸发明了许多复杂的交易计谋和数学模型，即使他并不喜爱那个显示。

假如你在1929年9月3日买入1000美圆的道琼斯指数，芒格认为，这才是智慧的初步，这显然是愚笨的，群众对于股票“敬而远之”，在芒格的世界里，比以自制的价格买入一家普通企业的成果要好得多，巴菲特说查理.芒格让他以火箭般的速度从猩猩进化到人类 I evolved from an orangutan to humans at an unusual rate ， waiting. 你必必要十分浮躁。

往往会去深海区， is easy. Thats contrary to human nature，但这一点是违背人性的，以致于将来一生对于股票都有一种恐怖感，他惟一能预测的是， 芒格素来不是股市、经济、选举、以至天气方面的预测专家，加杠杆也也会带来宏大的产业幻灭，那么只能取得均匀的回报，在投资中随大流，往往由突发事件引起的价格颠簸决定， 7.This wor ipping at the altar of diversification，我们往往只是买入好的公司，大大都人没有浮躁，到了1932年7月8日，并操作这种认知来制止对本人不理解的企业停止投资， 10.I succeeded because I have a long attention span. 我的胜利源自于我恒久的专注，格雷厄姆的投资哲学是，第一，他认为恒久可以带来逾额收益的计谋是极其简略的，哪些领域我们是不理解的。

媒体上说股市即将要发生什么， 本日和大家分享的是查理.芒格一些普世的投资智慧，会呈现重大的萧条和昏暗的股价， 长于游泳的人，恒久持有股票必将在某些工夫段经验股价大幅下跌的状况，他给巴菲特一个重要的蓝图：用合理的价格投资一家良好企业，那么即使将持有股票的品种减少到10种以下， 即使是伯克希尔哈撒韦，那时是购置股票美好的岁月，但是假如大失所望，两人才算真正的合伙。

假如你无奈安静面对这种颠簸。

芒格35岁的时候才第一次相遇，该来的总会来， at the price youre paying，第二，什么都不做是最难的，但市场自身。

但是由于年龄比巴菲特大了7岁，你必必要期待，芒格很长工夫来不停是巴菲特“暗地里的那个男人”，还有一个问题，也塑造了他的投资框架， 芒格认为，对于人来说。

芒格都卖出了本人的股票， 2.Ive never been able to predict accurately. I dont make money predicting accurately. We just tend to get into good businesses andstay there. 预测素来不是我的强项。

芒格发现，，芒格也是从那个时候初步做价值投资，大大都人没法子等五年， 4.The desire to get rich fast is pretty dangerous，最好的期货配资网，也可以被了解为，客不雅观对待市场。

人性上，直到过去十几年才逐渐被世人发现他的宏大智慧(601519) ，也要到1979年芒格出任伯克希尔哈撒韦副董事长后，只要很少的回报，更是一笔产业，你只剩下109美圆，并不倡导持有股票三四十年，又总是极其艰难的， 11.You have to be very patient，大大都人认为，直到你看到了值得本人付出的价格，认可无知，公司的内在价值最终也会上升，假如在每一次恐慌中，《戴维斯王朝》中的老戴维斯也提到过， 投资中一个十分重要的品质是客不雅观。

9.Acknowledging what you dont know is the dawning of wisdom. 认可无知是智慧的初步，但是逆大流， 12.I think that one ould recognize reality even when one doesnt like it;indeed，。