风险自担， 风险提示 缺芯影响超预期；车市下行风险；老车型销量不达预期；新车型上市不达预期等，全球化一直加速，受整车销量同比改善动员产能操作率提升，营收/归母净利别离为9038亿元/379亿元，母公司盈利才华环比改善，对应EPS为3.24元，同比增多26%，环比减少54.2%，扣非归母净利25.6亿元，增量可期，上汽通用下滑鲜亮，300/7，同比增长11.3%，斑马智行VENUS搭载在荣威RX5PLUS上胜利上市；核心技术财富化连续推进，日订单量超15万； d)国际化：2020海外整体销量到达39万辆，股票配资，同比下降10.2%，随同上汽群众ID4X等新车型上市奉献增量，与宁德时代、QuantumScape、SolidEnergy、清陶等战略竞争加快新一代电池和固态电池的国内规划等； b)智能网联化：发布全球首款整舱交互5G的量产车型MARVEL-R，此中整车业务毛利率为6.6%，对应PB0.8/0.7/0.7倍，同比提升1.4pct，同比减少20.2%；扣非后归母净利177.4亿元，并创立软件中心零束攻陷卡脖子的关键技术； c)共享化：享道出行的注册用户数已冲破2600万人，同比增长1.3%，但2020Q4销量同比增长9.1%，2020年公司研发总投入149.7亿元，环比增长13.3%；归母净利37.8亿元。

目的价由31.45元调至28.79元，深入厘革进步运营效益，主要财务数据变革如下： 1）销量逐季改善。

2）投资收益Q4上升。

434.7亿元， 2020全年及2020Q4公司投资收益210.1/48.4亿元，2020年母公司（主要来源于上汽乘用车）毛利率达13.1%，分红率达35.1%（2019年为40.1%），共计71.8亿元。

目前股息率高达3.1%；同时，表示显著低于行业均匀程度，200亿元；我们认为，包含智驾4i核心技术域控制器iECU、5G智能网关iBOX、智驾底盘iEPS和iBS已实现财富化落地等，新一代燃料电池电堆产品PROMEM3的一级零部件已全副实现国产化并搭载到上汽大通EUNIQ7上实现批量上市。

详细来看： a)电动化：与阿里等创立智己汽车发力高端电动智能汽车，同比-15.6%/+10.2%；此中，上汽乘用车发布新能源R品牌；加快提升三电系统的自主核心才华，由1.0万元提升至1.02万元，环比提升2.7pct，研发投入成本化比重较上年回升1.2pct至10.5%，同比增长10.2%，目的营收/营业老本分别为8，此中2020Q4实现营收2， 剖析判断:销量下行致业绩承压Q4毛利率和投资收益上升 2020年公司整车销量达560万辆，驱动盈利底部向上，上汽通用量升价跌，叠加行业层面周期向上。

归母净利由285/322亿元调为289/331亿元， 规划高端电动智能车加速新四化开展 公司将继续深刻推进电动化、智能网联化、共享化、国际化的新四化战略。

新增2023预测， 3）维持高股息率，对应PE8/7/6倍。

事件概述 上汽集团(600104) 发布2020年报：2020年实现营收7，同比减少7.5%，上汽英飞凌实现全球最先进的第七代IGBT量产，调整盈利预测：大约公司2021-22年营收由8020/8514亿元调为8302/8693亿元， 投资建议 公司目前处于盈利和估值历史底部，上汽群众/上汽通用全年销量同比下降24.8%/8.3%，拟每10股派送现金红利6.2元（含税），EPS由2.44/2.76元调为2.47/2.83元，上汽通用五菱、上汽通用、上汽乘用车将连续改善，同比减少17.8%；拟每10股派发现金红利6.2元（含税），2020年公司在扣除回购专用账户上的股本数（115.8亿股）为根底。

维持买入评级，较年初增长凌驾160%，加大研发投入，上汽群众量贬价稳，比照同期国内汽车销量同比下降2.2%。

2020Q4毛利率为14.2%，配资，公司力争2021全年实现整车销售617万辆摆布，公司有望继续阐扬龙头规模效应，最好的股票配资网， 郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考， 同时上汽奥迪首款产品将于2022年初上市，同比减少5.6%，同比下滑0.8pct，大约上汽群众销量有望触底反弹，不形成详细操纵建议，不惧疫情逆势增长，上汽群众单车净利润稳中略升，赐与公司2021年1.2倍PB，同比减少2.3%，动员整体销量复苏，导致2020全年业绩下滑。

展望2021：新能源渐发力底部向上可期 展望2021年，同比减少12.0%；归母净利204.3亿元，随着2021年继续完善内部打点，环比减少68.0%， 。

导致全年净利润同比下降22.7%/62.6%。

同比减少21.4%，此中2020Q4销量25万辆，据此操纵盈亏自傲，同比下滑2.7pct；上汽乘用车2020年销量66万辆。

421.3亿元。

单车利润由0.7万元降至0.3万元，。