2020年业绩：钢管量减价跌、计提大额商誉减值，营业收入、归母净利润别离减25.4%、79.4%。2020年常宝股份(002478)实现营业收入39.4亿元、同比减少25.4%，最好的股票配资网，归母净利润1.2亿元、同比减少79.4%，归母扣非净利润0.8亿元、同比减少86.5%，每股收益0.13元/股，ROE（摊薄）为2.8%。（1）业务构造：钢管业务营收、毛利占比别离为86.9%、83.9%，国外市场毛利占比超国内、达60.2%，最好的期货配资网，销售毛利率下降。（2）盈利才华：吨钢管盈利才华鲜亮下降，期间费率小幅下降。（3）运营质量：获现才华相对不变，营运、偿债才华均下降。（4）拟发售资产：聚焦能源管材主业，拟发售医疗效劳资产。
　　2021年方案和看点：聚焦能源管材主业，提质增效打造细分市场头部企业。目前我国原油对外依赖度较高，三大油增储上产“七年行动方案”（2019-2025年）逐步落实，全球经济复苏动员油价上升，大约2021年全球油气成本开支增速较高，“七年行动方案”支撑我国油气投资景气度中恒久有望改善。依据公司2020年年报，公司能源管材产能将扩张至百万吨，推进页岩气和特种管材项目，高研发投入助产品构造晋级，盈利才华有望加强。
　　盈利预测与投资建议：大约公司2021-2023年EPS为0.45/0.53/0.69元/股，股票配资，对应2021年4月2日收盘价，2021-2023年PE为9.15/7.77/6.04倍，2021年PB为0.78倍。公司器重研发、积极鞭策产品构造晋级，综合思考公司历史PE估值中枢和可比公司估值程度，我们大约公司2021年合理PE为18倍摆布，以2021年预测EPS为0.45元/股计算，公司合理价值约为8.10元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。宏不雅观经济大幅颠簸；主流矿产量不达预期，方案产量完成度低于预期；重点项目方案产量完成度低于预期；新冠疫情对需求影响超预期。

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