光威复材(300699)发布2020年年报，51配资网，实现营收21.16亿元，同比增长23.36%，实现归母净利润6.42亿元，同比增长22.98%，合乎预期。公司拟停止现金分红，每10股派现金5元（含税）。公司发布2021年一季度预报，大约实现归母净利润2.06-2.23亿元，同比增长20%-30%。看好公司将来增长潜力，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　军品销售继续支撑公司不变增长，业绩合乎预期。2020年，公司实现营收21.16亿元，同比增长23.36%，实现归母净利润6.42亿元，同比增长22.98%，合乎预期。受海外疫情影响，51配资，风电碳梁销售增速遭到压制，收入同比增长6.61%；碳纤维及织物销售继续保持快捷增长，收入同比增长35.11%，尤其是2020年军品合同的执行率到达98.2%，表现了军品销售对于公司业绩增长的支撑作用。2020年公司的毛利率和净利率别离为49.81%和30.29%，同比简直持平。
　　若干领域实现销售冲破，最好的股票配资网，新产能成立稳步推进。公司积极鞭策在新领域的应用和销售。TZ700S产品打开市场，全年对外实现销售过千吨；AV500直升机、多款无人机等20余个重点项目停顿顺利，局部已实现首架份交付，动员公司业务向庸俗延伸的目的和途径愈加明晰明确；通用新资料板块胜利开发风电预浸料、阻燃预浸料、无人机预浸料，此中阻燃预浸料进入PCD审核阶段，风电预浸料胜利应用于风电叶片制造，并获得批产订单。产品验证方面，碳纤维产能成立以及相关产品产线的等同性验证正常推进，配合庸俗应用公司就T800H、M40J、M55J等项目应用验证；公司T300级/各款T800级碳纤维产品针对民机应用的产品筹备和验证有序展开。包头项目停顿顺利，一期产能4000吨/年大约2022年建成投产。
　　估值
　　随着碳纤维行业的开展，公司募投项目投产以及和VESTAS的深刻竞争，看好公司将来连续发展，大约2021-2022年EPS别离为1.56元、2.01元，对应PE别离为45倍、33倍。维持买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　军品销售占比较高带来的业绩颠簸的风险；军品新产品开发的风险；产品销售价格颠簸的风险；安详消费打点风险；疫情影响的风险。

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