经过七个月的窄幅震荡，标普500迎来了新的高点，8月份攀升3％。而以科技股为主的纳斯达克指数上涨速度更快，上涨5.7％，创下自2000年以来的最大涨幅。

美国股市在一片向好中走出了八月，进入了工夫周期中动乱的9月。历史上屡次大的崩盘和熊市都发生在8-10月期间，而九月则是表示最糟糕的一个月。美股在9月面临的不确定性最多，因为这个月政客和交易员纷纷完毕夏休。

依据香港经济日报提供的数据，标普自1928年创立以来，有55%的工夫9月呈现下跌，均匀跌幅1.01%；道指在127年中9月下跌70次，均匀跌幅1.03%；纳斯达克自1971年以来，有45%的工夫9月会下跌，均匀跌幅0.49%。

科技股涨幅显著，投资者初步趋于慎重

越来越多的投资者初步担忧股市的大局部涨幅都是由以FAANG为首的少数大型科技公司鞭策的。

8月，苹果上涨凌驾20%，到达20.08%；亚马逊上涨13.24%；谷歌母公司Alphabet则回升8.68%。股价均迎来2008年次贷危机后的新高。

今年上半年，在FAANG的动员下，科技股对标普500指数涨幅的奉献率高达98%。

高盛的一份钻研呈文称，通过对美国过去40年数据的剖析，当前标普500指数中股票的均匀估值在历史估值中排名前3%。这主要归因于快捷发展的科技股的涨势。

华尔街日报援引The Wealth Consulting Group的首席投资官Mark Senseman暗示，即使盈利强劲，许多科技公司的估值也“变得泡沫化”。

由于担忧估值泡沫化引发的潜在回调，基金经理选择抛售局部股票持有现金。摩根士丹利和加拿大皇家银行成本等机构纷纷引荐抛售科技股，以躲避风险。

依据美银美林的数据，在投资组合中，全球基金经理均匀持有5％的现金，这是4月份以来的最高份额。

别的，公用事业和房地产公司的股票在过去几个月里已经初步反弹，预示着市场避险情绪初步回升。

9月加息可能性较大，美股或加剧动乱

8月24日，美联储主席鲍威尔 Jerome Powell 在Jackson Hole全球银行家年会颁发演说称，美联储如今按部就班的加息步骤是适宜的，因美国经济依然强劲，撑持美联储继续收紧货币政策。

此番讲话体现美联储加息步骤尚未完毕，但很多人担心，加息会使美国股市面临大幅调整。

过去50年中，包孕本轮在内，最好的股票配资网，美国共经验了10轮加息周期。前9轮中有7轮股市在加息期间保持上涨，股市均匀涨幅在6%以上，而股市大调整多发生在加息后期和经济衰退前夕。

华菁资管宏不雅观计谋总监李宗光在《经济不雅察看报》刊文暗示，加息比如“温水煮青蛙”，加息初期阶段，通胀以及盈利增长加速，乐不雅观情绪下，股市进一步上涨，估值进一步进步。但加息效应存在滞后性，连续加息会使加息的累积效应在某一个阶段集中爆发，经济增长初步骤降，乐不雅观情绪初步转化为恐慌情绪，股市大调整拉开序幕。

以历史为例，股票配资，2004年6月，美国初步进入加息周期，截至2006年6月共加息17次，累积425点至5.25%。加息期间，51配资，美国经济高速增长，动员股市一直上行，至2007年9月到达高位。尔后，美国经济呈现回调，随同次贷危机，快捷走向衰退，并导致美股大幅调整。

李宗光称，由于本轮复苏周期中，利率之低、连续工夫之长以及量化宽松释放的活动性之多史无前例，对股市上涨和泡沫滋生起到了本质性作用。在通胀本质性加速之前，美国渐进加息的节拍不会变，美国经济扩张的进程不会被中断，美股上涨趋势粗略率仍未完毕。但空头和多头两股相反的力量将重复拉锯，将会增多美国股市动乱和颠簸性，过去十年单边牛市的阶段已经过去，美股风险收益比将鲜亮下降。

房地产数据欠安，剖析师暗示担心

最近，美国房地产市场呈现疲软，这给其他亮堂的经济形势蒙上暗影。

美国7月新屋销售户数创去年10月以来新低，成屋销售户数创近两年半新低，环比连降四个月，连月下滑期为五年来最长。成屋约占美国住房销售量的九成，已经反映了楼市供应不敷导致房价连续上涨对意向买家的影响。

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剖析师暗示，下跌是一个令人不安的迹象，出格是因为房地产市场被视为美国经济整体安康情况的指标。

潜在风险同样将影响美股

美国内部方面，包含中期选举以及9月30日新联邦预算最后期限在内的因素表白经济存在诸多不确定性。

外部方面，由于全球贸易会谈仍在一直变革，一些剖析师担忧投资者可能会因不测破裂会谈而措手不及。 今年以来，由于贸易担心刺激了亚洲和欧洲市场的抛售，Stoxx Europe 600指数下跌1.8％，香港恒生指数下跌6.8％。

但美国的状况相对较好，一些剖析师担忧美国投资者会自满，因为外围市场的下跌同样将影响美股。

尽管风险不确定因素很多，但美国经济目前仍然增长强劲。美国第二季度GDP上修至4.2%，创四年来最佳。出产者自信心指数濒临18年高点，出产者支出也有所增长。

依据美国个人投资者协会每周查询拜访数据，约莫44％的个人投资者大约股市将在将来六个月内上涨，高于39％的历史均匀程度，但仍低于1月初的60％。