美国将2000亿进口清单征税税率从10%进步到25%，对中国家具家居企业无疑将带来打击。不只如此，美国商务部去年底还颁布颁发对进口自中国的床垫倡议反倾销备案查询拜访。
在此背景下，中国床垫出口企业梦百合（603313.SH）公布了2019年一季报。一季报显示，归属于上市公司股东的净利润到达7535.30万元，同比增长高达1547.30%。
而回忆2018年至今梦百合的业绩，可谓大起大落。
2018年年报显示，梦百合2018年全年实现营收30.5亿元，同比增长30.4%；实现归属于上市股东的净利润为1.8亿元，同比增长19.4%。此中上半年营收12.8亿元，同比增长23%，增速有所放缓；下半年营收17.7亿元，同比增长37.2%，无论是营收还是营收增长率均到达近两年来最高值。
是什么起因导致梦百合业绩颠簸如此之大呢？梦百合在回复《华夏时报》 除了汇率影响之外，原资料价格的上涨与把持也是导致梦百合利润率一度狂跌的重要推手。年报显示，原资料老本占到了公司总老本的80%。而数据显示，在2017年至2018年上半年期间，TDI（甲苯二异氰酸酯，常被用于消费柔性聚氨酯泡沫，是记忆绵产品的主要原资料）价格上涨近60%，重大挤压了公司的利润。而到了2019年TDI价格继续下行，从而动员公司毛利率同比大幅提升9.19个百分点至34.09%。
出口受制于人，那么内销状况如何呢？尽管梦百合已将开拓国内市场作为公司重要战略之一，并在2018年推出了“三年千店”方案；但事实上，从年报数据上看，2018年境内收入占总收入仅16.98%，在国内市场已经趋于饱和的状况下，梦百合出口转内销之路也并不服坦。
业绩大起大落
一季报显示， 2019年一季度梦百合实现营业收入7.87亿元，同比增长28.78%；归属于上市公司股东的净利润7535.30万元，同比增长1547.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4892.82万元，去年同期则为净吃亏120.19万元。
尽管今年一季度成效单亮眼，但去年还是有不少酬报其捏了一把汗。
据公司2018年半年报显示，2017年上半年至2018年上半年，随同营收的增长，毛利润却没有太大增长，以至在2018年上半年一度从2017下半年的3.8亿元回落至3.6亿元，毛利率出现细微的下滑趋势。
别的，在2017年上半年至2018年上半年的一年半间，净利润、净利润率也曾呈现下滑趋势，从2017上半年的1.1亿元下滑至2018年上半年的0.4亿元，净利润率则从大抵持平行业均匀程度的10.7%一度跌至3.3%。
而2018下半年，梦百合实现毛利润6.3亿元，毛利润率上升至35%；净利润达3.5亿元，净利润率上升至19.7%，无论是毛利润、毛利润率或是净利润、净利润率，均是近两年来的高峰。
在下半年业绩的拉动下，最终梦百合完成了惊险逆袭。
据理解，梦百合主营产品为记忆绵床垫和记忆绵枕，2016年，这两类产品营业收入别离占总收入的58.87%和22.18%。公司业务主要以出口为主，2017年出口收入到达14.48亿元，出口所得占总收入80%以上，此中，对美国的出口占比45%，而国内收入占比不敷20%。2018年公司境外收入到达25亿，股票配资，占总收入仍凌驾80%以上，此中对美出口占比近50%。
受困原资料把持
事实上，梦百合之所以自去年下半年初步，净利润大幅拉升，与原资料价格变动又很大的关系。
据理解，TDI、MDI等原资料价格鲜亮回落，去年二季度初步至今年一季度，价格同比降幅别离到达60%和30%，原资料价格压力显着减轻，从而动员公司毛利率同比大幅提升。而费用控制方面，销售费用率同比略降0.21个百分点，打点+研发费用率同比降0.21个百分点，财务费用率由于汇兑丧失及利息费用增多而同比回升1.16百分点，动员一季度净利率提升8.48个百分点至9.78%。
2018年年报显示，该公司间接资料老本占总老本的80.04%，老本额较2017年回升了20.54%。梦百合的两个最主要产品记忆绵床垫和记忆棉枕头的间接资料老本均占总老本的80%摆布，由此可见，TDI的价格颠簸对于梦百合的影响宏大。
据理解，TDI是一个超级把持的行业，目前，国内共有6家TDI消费企业，合计产能84万吨。而TDI的价格一向就是过山车。
2016年9月之前，TDI价格还在2万元/吨摆布运行,10月份就迅速拉升至50000元/吨，之后快捷回落至30000元/吨以下。2017年7月又初步新一轮的暴涨，最高涨到40000元/吨摆布,之后就是回落。2018年7月又初步向上拉升，从16000元/吨摆布一路涨至30000元/吨摆布，而近期价格又重回16000元/吨摆布。
就在去年的这轮价格上涨中，作为庸俗厂家的梦百合初步挺不住了。
梦百合向《华夏时报》 这也就意味着原资料价格上涨所带来的利润降低，根本都由梦百合本人承当。
因而，2017年11月9日，梦百合董事长倪张根向国家发改委反把持局和12358价格监管平台实名举报，指称4家国内TDI消费商自2016年以来屡次停止大肆的价格把持行为，对庸俗企业构成了重大侵害。
在举报之后，去年梦百合进一步又向法院提起了诉讼。这两起诉讼散布是：万华化学（北京）有限公司不履行并单方面终止供货合同的诉讼，以及福建省福化工贸股份有限公司与其他三家公司达成并施行横向把持协议、哄抬原资料价格的诉讼，两起诉讼中梦百合主张的经济丧失补偿总和超七千万。
梦百合向本报 为了挣脱原资料价格的把持、增多议价才华，梦百合暗示，目前正在通过研发新品，延伸财富链减少对化工料的依赖，包含新产品电动床等。同时，通过建设海外消费基地，扩大原资料的采购渠道来减少由于原资料价格颠簸对业绩带来的影响。
短少核心定价权
2018年年报显示，2018年梦百合的企业客户所带来的大宗交易总额为26.7亿元，占总营收的88.1%，沃尔玛、梅西百货和Costco等企业客户带来的大宗订单是梦百合营收的重头。但是大宗交易毛利润率仅为29.2%，远远低于门店销售、线上销售凌驾50%的毛利率。
事实上，梦百合面对的问题是所有外贸企业的通病，在面对海外订单时议价空间有限，利润率低，最好的股票配资网，汇率稍有颠簸便会蚕食掉企业正本就已经非常微博的利润。
这一点在梦百合2018年半年报中得到了印证。年报显示，2018年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下滑了66.32%，此时正值美圆对人民币汇率的低点。
记忆绵床垫、枕头自身并非高科技产品，可替代性强。市面上有消费才华的工厂数量较多，因而海外企业客户就领有比较大的选择空间。梦百合ipo时的招股说明书显示，梦百合的记忆绵产品出口份额常年占中国的记忆绵产品出口份额的10%摆布，没有造成行业把持的劣势。并且，记忆绵床垫、枕头属于规范化商品，企业客户可同时与多家工厂竞争，梦百合并非惟一选择。
近年来，梦百合也不停致力于提升核心合作力，但收效甚微。以2015年为例，境外OBM（运营自有品牌）带来的营收仅11%，远无奈与占77%的境外ODM（代工消费）相提并论。2018年状况更为严重，境内与境外OBM带来的交易额仅占总营收的11.9%，这也说明了梦百合自有品牌在出产者中认知度并不高。
对此，梦百合向本报 而去年爆发的中美贸易战，梦百合认为对公司影响不大，目前公司局部产品的加征税率依然为10%。不过，年报中梦百合也出格提示了贸易摩擦风险，并暗示公司将亲密存眷主要出口国家的政策变革、关税变革等事项。与此同时，公司也正在成立美国、塞尔维亚三期消费基地，最好的期货配资网，将来公司在美国、塞尔维亚等多国消费基地形成的全球化产能网络，将可以有效的减少由于贸易摩擦给公司带来的倒霉影响。
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