剖析与判断：六大检测中心中惟一上市公司，以技术效劳业务为本。公司是六家已取得片面授权的机动车国家级质量监视查验机构之一， 依据招股书数据： 公司检测业务约占7%市场份额 近年市场格局变革不大 。当前公司营收和盈利主体主要为技术效劳，奉献2017年收入40.9%，毛利81.7%。

国六切换、 风洞投产，公司技术效劳业务兼具爆发力与连续发展才华。公司的技术效劳业务可分为检测、 研发效劳两类。1 检测：一方面， 国六在排放规范方面要求大幅提升，大约公司单车排放检测价值量提升20%-40%，2018年公司带动机排放检测业务增速10%-30%，检测业务整体中高速增长，当前到达国六规范厂商依然有限，大约国六检测业务中高速增长仍将维持2年； 另一方面，当前公司已造成完备的新能源车检测才华 2017年新能源汽车检测业务占比约25% ，具备完好的电机，电池穿刺、火烧、 衰减等项目监测才华，单车整体检测费用凌驾300万/台 与国六燃油车相当 ，认为公司在电动化加速浸透趋势中有望受益。 2 公司风洞尝试室有望于2019年1季度末开启试运行，于2季度投产，并在1年试经营期后实现满产 满产将实现约1.1亿收入，毛利率约50% ，17年公司的研发效劳营收约1.3亿， 风洞产能投产将鞭策公司研发效劳营收大增。 认为公司的风洞业务能够与 CAE 等研发效劳造成优良协同效应，有望吸引客户进一步外包研发需求，鞭策公司研发效劳增长。

四大指数推升公司品牌影响力，51配资，股票配资，打造中国权威汽车评价品牌。2017年起公司相继推出智能、保险、安康、驾乘四大指数。自指数发布以来， 包含飞驰宝马在内的合资企业均初步寻求与公司竞争。 我们认为指数的连续发布以及公司数据经营业务的成长将提升中汽研品牌在行业中的影响力，为进一步开拓合资市场打下根底。

投资建议：国六节点切换、风洞投产将推升公司19、 20年业绩，中恒久看公司新能源业务上量以及智能网联车前沿规划将保障业绩连续性，公司的指数系列产品的推出和数据经营工作成长将推升公司品牌力，配资网， 为公司打开合资、进口车型的业务空间。综上， 认为公司短中恒久逻辑完备。大约公司2018/2019/2020年 EPS 别离为0.43/0.49/0.59元， PE别离为18/15/13倍，赐与“引荐”评级。