赴港上市一年之际，安然全医生上演多空大战。
这边，股票配资网，关于安然全医生的匿名做空呈文直指其存在四大问题；那边，摩根大通（小摩）发布对安然全医生看多的钻研呈文，继续看高目的价至63港元/股。做空与看多机构“大战”，导致安然全医生股价呈现异动。
4月30日安然全医生收盘报38.4港元，跌幅5.19%。5月2日继续下跌1.3%，收盘于37.9港元。5月3日，安然全医生股价止跌反弹4.49%，报收于每股39.6港元。
四大质疑“成色”几何？
5月2日，安然全医生发布公告，称在某二级市场投资者群呈现匿名的歹意诽谤公司的不实文章，对公司的品牌和名誉构成了极大的负面影响。公司已正式向公安机关报案，目前案件正在备案侦查中。

上述多达14页、题为《安然全医生形式证伪，仅靠业务注水造假维持估值的庞氏骗局》的匿名做空呈文，从四慷慨面试图说明安然全医生的形式存在问题：
一是认为安然全医生围绕家庭医生打造的互联网医疗生态毫无价值可言，AI客服冒充医疗问诊，经营数据造假；二是安康商城用大量批发业务充当零售业务GMV(即成交总额))及收入，涉嫌造假；三是出产型医疗业务极度依赖安然集团地推团队，实际是伪线上业务，粗犷装入安然集团的用户及流量，重大关联方依赖；四是昂贵补助维持高频无效流量，实际客户粘性极低。
为应对匿名做空，安然全医生在发布上述公告的同时，已召开投资人电话会。对于这次事件，安然全医生已暗示将坚决通过法律技能花样，追查闯祸者的法律责任，保卫公司的合法权益。
对于质疑一，安然全医生对外披露称，截至目前，其已自聘了千人规模的自有医疗团队和5203名外部签约名医，在AI人工智能的赋能下，通过7*24小时全天候在线咨询，为用户提供辅助诊断、康复领导及用药建议；竞争线下超3000多病院(包含逾1200家三甲病院)完成后续分诊转诊、线下首诊及复诊随访效劳。
对于质疑二，安然全医生并未给出具体说法，但从其2018年年报中，南都 对于质疑三，年报中安然全医生也已做了“说明”。2018年年报显示，出产型医疗业务的当年的效劳收入为9.05亿元，同比增长38.2%;毛利4.18亿元，同比增长37.5%。这主要是因为体检卡业务连续保持优良增长趋势。2018年全年出产型医疗业务的毛利率为46.2%，与2017年同期根本持平。对于“重大关联方依赖”的质疑，年报其时披露的状况是：“2018年安然全医生五大客户占公司总收入约43.2%，五大客户别离为陆金所、安然寿险、平顺产险、安然银行和安然安康险。”
对于质疑四，补助和烧钱，的确是互联网医疗当前的通病。受巨额营销费用“烧”流量等因素影响，2018年安然全医生净吃亏为9亿元人民币，同比下降8.8%。2015年-2018年，4年安然全医生累计吃亏已近30亿元人民币。
为了说明其计谋有效，安然全医生援引4月26日知名大数据机构Trustdata发布的《2019年1季度挪动互联网行业剖析呈文》，指在医疗安康市场中，安然全医生2019年Q1的全域生态流量凌驾5500万，同比涨幅达1.8倍。此外，安然全医生还强调，截至2018年12月31日，安然全医生注册用户数已达2.65亿，核心业务——家庭医生效劳板块实现营业收入4.11亿元人民币，同比增长69.6%。
评级机构仍在看多
用户数据造好的背景下，花旗、汇丰等机构纷纷上调安然全医生2019年营收预期。5月2日，摩根大通发布最新证券钻研呈文，对安然全医生赐与“增持”评级。其给出的63港元/股的目的价，相对于5月3日股价反弹后的收盘股价有59%的溢价空间。
摩根大通在研报中暗示，通过与安然全医生的沟通，其认为，以月活泼用户数及日均线上咨询次数而言，安然全医生仍然是中国最大的在线医疗安康效劳提供商。摩根大通还指，由于中国宏大且飞速开展的医疗安康效劳行业，和刚起步的互联网医疗效劳之间存在落差，此中蕴含宏大的潜在市场。
公开质料显示，2018年3月，安然集团董事长兼首席执行官马明哲初度提出“金融＋生态”战略，围绕着人们流动“衣、食、住、行、玩”打造金融效劳、医疗安康、房产效劳、汽车效劳、智慧都会五大生态圈。而安然全医生正是马明哲规划医疗安康生态圈的“旗舰”。
在2018年5月4日，安然全医生在港交所挂牌上市前，安然全医生还于2017年12取得孙正义旗下软银愿景基金Pre-ipo 4亿美圆投资。
将来看点：自我造血是否跟上
数据显示，从收入规模看，2018年增速有所放缓，不过，近4年安然全医生总体表示不错。2015-2018年，安然全医生别离实现了总收入2.79亿元、6.02亿元、18.68亿和33.38亿元，股票配资，此中，2016年、2017年、2018年的收入增速别离到达了116%、210%和79%。
但由于间断四年吃亏，安然全医生市值表示欠佳，其当前市值422.53亿港元，较上市首日市值约584.72亿港元，股票配资网，已缩水27.74%。
南都 别的，安然全医生还在试图提升变现才华。2018年全年其均匀付费用户转化率从2.7%提升至3.6%。王涛在2018年财报会上坦言，在建平台、聚流量、提收入及盈利的四个阶段中，安然全医生已处于第二阶段。
采写：南都