[统计数据显示，沪深两市共有2423家上市公司大股东存在股权质押未解押情形，目前大股东触及平仓市值约为2.95万亿。]

连续下跌中，对股权质押风险的“拆雷”正在紧锣密鼓地展开。

21日傍晚，中国证券投资基金业协会暗示，为纾解当前上市公司股权质押问题，协会将对合乎条件的私募基金和资产打点方案出格提供产品立案及严峻事项变换的“绿色通道”效劳。

在有关部门亮相纾解股票质押窘境之前，多地处所国资已出场援助局部民企股权，以缓解活动性压力，减少质押个股的爆仓风险。第一财经不完全统计，截至目前，国资已入股凌驾30家上市公司，此中以处所国资为主力。

“股市下跌以来大股东缺钱的很多，有很多是高质押的，但一些融资并不顺利。同时处所的国企平台也在找壳。”沪上某信托投行部人士暗示。

剖析人士统计后发现，相较民营企业作为买方的并购，国资入股民企时，发生实际控制人变换的比例更高，且所需收购股权更少、收购溢价率更低。

统计数据显示，沪深两市共有2423家上市公司大股东存在股权质押未解押情形，目前大股东触及平仓市值约为2.95万亿。

绿色通道

截至10月18日，a股市场有3553家公司停止股权质押，质押股份数量合计6375亿股，参考市值合计41956.3亿元。

由于近一段工夫以来质押公司股价的连续下跌，与7月比拟，质押市值大幅缩水，缩水幅度约为23.34%。

高质押比例的上市公司大股东将所持股份全副停止质押后无预留追加的空间，因而一旦无富余活动性，股价下跌引起的风险或将被再次放大。

“说白了就是钱的问题。大的行情从3000多点降到2000多点，行情这么欠好，股权质押的大股东很容易爆仓。”北京一位资深并购重组人士坦言。

好比隆华节能(300263) 于10月19日公告，四名控股股东、实际控制人拟转让股份中局部股份尚存在质押状况，本次转让价款主要用于偿还质权人，解除股份质押。

这种状况下，深圳、北京等处所政府出台政策撑持专项资金化解质押风险，波及援助上市公司数量已超30家，局部上市公司或制止因质押风险而陷入活动性危机。

音讯称，深圳市政府近日出台了促进上市公司安康不变开展的若干门径，已安排数百亿专项资金，从债权和股权两个方面，降低深圳A股上市公司股票质押风险。详细入股企业由深圳高新投、鲲鹏基金等打点机构依照市场机制和专业判断自行遴选。

记者理解到，北京海淀区政府引导银行等金融机构在民营上市公司艰难时期赐与更多的本质性资金融通撑持；区属国资和东兴证券(601198)倡议设立撑持优异科技企业开展基金，基金规模100亿元，首期20亿元已完成募资，通过受让不凌驾上市公司总股本10%的股权，协助民营科技上市公司化解股票质押风险等。

不只如此，记者还理解到，近来某金控资管倡议设立了“窘境基金”，重点存眷亟须资金撑持的质地优质、发展性高的民营企业，采纳财富重组、资产重组、业务重组、人员重组等多种方式，由基金与财富投资人独特操刀，待财富整合、培育完成之后，基金再行退出。

该基金规模300亿元，分期创立，接纳直投与母子基金相联结的投资方式，此中，基金的50%停止直投，50%作为母基金投资。

除了国资脱手，有关部门也赐与必然的撑持。日前，来自北京证监局的一份《关于请债权人慎重采纳门径的建议函》在网上传布，建议函显示，为制止东方园林(002310) 控股股东何巧女及其一致行动人股票质押风险传导至上市公司，北京证监局招集23名机构债权人参加协商会议。

协商会议上，北京证监局也建议“各债权人从大局思考，赐与公司控股股东化解风险的工夫，暂不采纳强制平仓、司法冻结等门径，制止债务风险恶化影响公司不变运营”。

10月21日晚间，基金业协会暗示，为撑持私募基金打点人和证券期货运营机构 含证券公司私募基金子公司 募集设立的私募基金和资产打点方案参预市场化、法治化并购重组，股票配资网，纾解当前上市公司股权质押问题，自本通知发布之日起，配资网，中国证券投资基金业协会将对合乎条件的私募基金和资产打点方案出格提供产品立案及严峻事项变换的“绿色通道”效劳。

化解风险

依据中国并购库数据统计，6月迄今，发生了不少于30起国资入股民企上市公司的案例，处所国资为最活泼的交易买方。

第一财经不完全梳理，股票配资网，目前深圳、山东、北京等地国资入股上市公司案例较多，此中近一段工夫以来，深圳国资间断入股了怡亚通(002183) 、英唐智控(300131) 、梦网集团(002123) 等上市公司，有活动性撑持的名单可能更长。

深圳一家民企上市公司人士也讲述第一财经，最近公司确实是与国资有接触，而且国资乐意停止必然水平的资金撑持。

“不过详细的金额未便捷走漏，假如有必要必定会停止公告。”该上市公司人士也暗示。

统计显示，在13个控制权未发生变革的案例中，跨省交易的只要6个，因而也被认为同省收购更重要是为化解股权质押风险，而非谋求上市公司控股权。

“国企角度必然意义上是救市，但必然水平上也是财富规划，寻找好的标的。原来本人去规划比较难，如今以一个相对较低的价格就能拿到优异资产，停止财富规划。”上述北京并购重组人士从财富整合的角度剖析道。

不过显然，并非所有有股权质押风险的上市公司城市得到国资的“宠幸”。

此前便有网传音讯称，深圳国资驰援的股票满足以下几个条件：第一必需是在深圳市工商登记注册的实体经济领域优异A股上市公司，包含高新技术企业以及战略性新兴财富、劣势传统财富和现代供应链等领域的上市公司；第二，上市公司应消费运营情况优良，具有较好开展前景；第三，实际控制人无严峻违法违规和严峻失信记录。

剖析人士进一步认为，大股东股票质押率高、业绩优秀的本地上市公司，取得当地国资援助的可能性较大。

对于国资的驰援方案，上市公司层面也暗示出高度存眷。拓邦股份(002139) 在10月16日暗示，公司有理解深圳市政府驰援深圳上市公司，协助上市公司大股东化解股票质押风险等政策信息。后续公司会亲密存眷深圳市政府相关政策，在合乎政策条件时，公司会积极停止报告。

统计也显示，在国资入股的案例中，发生控股权变换的比例更高，且发生控股权变换所需的股权转让比例更低，即“以小博大”便可以取得上市公司控制权。

上述北京资深并购重组人士进一步剖析，一方面是上市民企大股东资金链紧张，另一方面则是IPO的放缓，使得壳的需求大大进步。

“去年IPO放得比较快，但没有想到会那么快。尽管没有暂停，但今年的IPO发行速度大大放缓，二者是此消彼长的一个关系。”他也暗示。