2019年4月30日，广东因赛品牌营销集团股份有限公司（下称“因赛集团”）ipo申请获通过，这出乎很多业内人士的意料。
从招股书报告稿来看，因赛集团盈利程度偏低，无核心技术及研发团队，仅有100多万元消费办法，运营上依赖大客户，连续运营才华存在很多疑问，上市后公司的前景存在较大不确定性。
此外，因赛集团控股子公司的股权转让依然迷雾重重，从价值线钻研院把握的质料来看，这次股权转让存在“关联交易”及“虚假交易”嫌疑，因赛集团涉嫌成心瞒哄与交易方存在关联的问题。
A
合资公司股权转让备受存眷
在4月30日的发审会上，发审委问询了因赛集团5大类问题，此中第5类就是关于公司2016年转让子公司旭日因赛70%股权的问题。
发审委问到：2016年1月，发行人将子公司旭日因赛70%股权转让给千捷广告，旭日因赛外资股东智威汤逊对于上述股权转让不予配合。
请发行人代表说明：
1、上述股权转让的背景、转让的真实性和作价的公道性；
2、智威汤逊提起民事诉讼、行政诉讼及仲裁反哀求的事实及按照，51配资，对上述股权转让不予配合的起因，截至目前智威汤逊能否已支付相关补偿金，与发行人能否仍存在未结纠纷；
3、旭日因赛目前运营情况，千捷广告及其股东等与发行人及其股东、董监高能否存在关联关系。
其实，在上会前夕，财经专业媒体经济导报就对上述股权转让提出了诸多质疑。该报文章称，“既然智威汤逊有意增持旭日因赛股份，而因赛集团又决定退出旭日因赛，那么因赛集团为何不将本人持有的70%股权卖给智威汤逊，而长短要转让给第三方千捷广告呢？这里面毕竟有什么摆不上台面的利益纠纷？”
此外，该报 旭日因赛主要处置惩罚广告代办代理业务，在因赛集团转让股份前，旭日因赛生意红火，2013年、2014年的营业收入别离为4179万元、4689万元，净利润别离为605万元、641万元，但在股份转让前夕和股份转让后，旭日因赛运营初步一直下滑，2015年度营收为3310万元，净利润为吃亏18万元；2016年前三季度，营收为2526万元，吃亏高达371万元。
一家被争相收购的企业，被收购后运营情况居然江河日下、一泻千里，这很难用正常的商业逻辑来解释。
B
交易“关联”并非疑神疑鬼
价值线钻研院查阅《智威汤逊（香港）有限公司、广东中外合资运营企业合同纠纷二审民事裁定书》发现，上述股权转让确实存在诸多不为人知的状况，旭日集团与交易方千捷广告存在着差异寻常的关系。
智威汤逊在诉讼中向法院暗示：2005年1月1日，智威汤逊公司与因赛集团创立中外合资企业旭日因赛，别离占30%、70%股权。2015年9月30日，因赛集团向智威汤逊发出《股权转让通知》，告知智威汤逊拟向千捷广告转让其在旭日因赛70%的股权，转让价格为人民币3510万元。在智威汤逊的重复要求下，因赛集团才同意对旭日因赛停止评估。依据评估成果确定的拟转让股权公正价格为4661.3万元。2016年1月6日，在未告知智威汤逊公司的状况下，因赛集团与千捷广告以人民币3510万元的价格签订了《股权转让合同》。对于因赛集团与千捷广告的股权转让，配资网，智威汤逊公司明确暗示差异意。
智威汤逊暗示，涉案《股权转让合同》系因赛集团与千捷广告歹意串通的成果，且转让价格远低于公正价格。
智威汤逊传布鼓吹，因赛集团及千捷广告的股东欧湛颖曾经同为2014年9月17日创立的原名广州意普思营销咨询有限公司（现名为广州东方摄众流传有限公司）的股东，因赛集团的股东李明、王建朝别离担当该公司的监事及执行董事，千捷广告的股东欧湛颖任该公司经理，因赛集团与千捷广告显然具有关联关系。
自2012年以来，因赛集团就采纳了一系列门径，设立很多子公司、向中国国际经济贸易仲裁委员会对智威汤逊公司申请仲裁等，试图挣脱《合资运营合同》中排他条款的约束，以便其处置惩罚与旭日因赛具有合作性的业务，从而实现合法“违约”，进而侵害旭日因赛的利益，损害智威汤逊公司的合法利益。
智威汤逊称，千捷广告为配合因赛集团，在2015年9月2日停止了一系列变换，包含变换企业名称、将运营范围增多了“广告业”、注书籍钱由原来的30万元增至500万元。《股权转让合同》的股权转让价格鲜亮低于第三方评估的、对智威汤逊公司及因赛集团均有约束力的公正价格。因赛集团基于公正价格要求智威汤逊公司行使优先购置权，但却以低于公正价格的股权转让价格与千捷广告签订《股权转让合同》。
智威汤逊暗示，千捷广告未支付涉案股权转让合同对价，其与因赛集团之间的《股权转让合同》未实际履行，系虚构交易。
智威汤逊与因赛集团的股权纠纷，毕竟谁是谁非自有法律的裁定。但作为拟上市公司，因赛集团与千捷广告有无关联关系，以及因赛集团能否存在抢夺合资公司旭日因赛的客户而损坏合资公司利益问题，在上市前应该彻底搞分明。
价值线钻研院查阅天眼查发现，广州东方摄众流传有限公司高管名单确实同时呈现过李明、欧湛颖、王建朝的名字。欧湛颖2016年8月为该公司经理。在2017年底，该公司解决了注销手续。

此外，从旭日因赛股权变换前后的财务数据来看，智威汤逊对因赛集团指控的抢夺客户问题具有较强的逻辑性。
C
关联公司曾是第一大供应商
疑是“内部一家人”
广州昊靓广告有限公司是因赛集团的关联方，该公司有两个股东，此中李思维持股10%；李东持股90%。报告稿显示，发行人实际控制人李明的兄弟李东持有90%股权并担当监事的企业；李东的配偶谢成皿担当该公司执行董事兼总经理，该公司正在解决注销手续。
2014年，因赛集团对该公司采购额为154万元；2015年度，因赛集团对该公司采购额为1077万元，采购占比为14.65%，为第一大供应商；2016年，因赛集团对该公司采购额为389.46万元。
呈文期内，发行人向昊靓广告采购的内容均为视频制作效劳，采购内容的销售效劳对象包含广汽集团、广州农商行、广发银行、TCL 集团、美的集团、华为、腾讯、蜗牛游戏、网易及恒大。
因赛集团报告稿暗示，呈文期与昊靓广告关联交易存在须要性及合理性，期货配资，但公司随后暗示，昊靓广告的注销不会对公司构成倒霉影响。
价值线钻研院发现，上面两句话看似矛盾，既然注销不会孕育发生倒霉影响，那以前又何必非要与关联公司交易呢？此外，没有关联交易，昊靓广告就要注销闭幕，那么能否说明，昊靓广告本质是专门效劳于因赛集团的内部关联公司？
对于因赛集团IPO进程中呈现的一系列问题，价值线钻研院将进一步追踪报导。