继同程艺龙 00780，HK 之后，港交所又将迎来一家旅游企业。今天 12月14日 ，全球最大休闲旅游度假村集团之一的复星旅游文化 以下简称复星旅文，01992，HK 正式在港交所挂牌上市。

复星旅文这次IPO发行价为15.6港元/股，是此前公布15.6～20港元的发行区间的下限定价。公司在全球共计出售2.142亿股，募资净额约32.09亿港元。上市首日，复星旅文收盘价为14.98港元，市值约183亿港元。

复星旅文董事长兼首席执行官钱建农在上市致辞中暗示，“上市是复星旅文的一个重要里程碑。我们将一如既往，继续通过内生发展、新业务拓展和全球财富整合，为全球出产者提供创新和晋级的休闲度假产品和效劳，实现复星旅文业绩连续不变和快捷地发展，为全球出产者、股东及社会发明价值。”

今年前三季度经调整纯利扭亏为盈

作为旅游行业的“后来者”，复星旅文以投资收购快捷起步，近年来在全球范围内一直“攻城略地”。在停止财富整合后，复星旅文旗下已汇集了一批知名IP，如Club med，亚特兰蒂斯，太阳马戏团等。

今年7月，复星国际颁布颁发分拆复星旅文及其隶属公司，促成该业务板块dl上市；9月，复星旅文递交上市申请。招股书显示，复星旅文的主营业务由三局部形成：即通过Club Med 地中海俱乐部 及Club Med Joyview经营度假村；开发、经营及打点包含三亚亚特兰蒂斯及复星旅文为第三方打点的旅游宗旨地；基于旅游和休闲场景的效劳及处置惩罚惩罚计划，包含针对儿童进修和游戏互动的迷你营、FOLIDAY生活平台等。

12月13日，公司在全球出售2.142亿股复星旅文公布了配售成果：出售价每股15.60港元。而且，复星旅文还引入阿里巴巴、信德集团及苏创燃气3名基石投资者。

12月14日，香港恒生指数跌1.62%报收于26094.79点。复星旅文报收于14.98港元，较发行价下跌3.97%。

有业内人士认为，上市首日即破发一方面可能与市场环境欠佳有关，而另一方面可能是投资者对于复星旅文的盈利才华仍存有顾虑。易居钻研院智库中心钻研总监严跃进讲述记者，文旅项目投资周期比较长，从投资者的角度看，若上市后盈利预期不高，对股价等影响比较大。将来还需存眷复星旅文资金方面的压力，不过复星旗下自身有很多医药、商业等资源，可以对文旅财富造成较好的反哺。

2015～2017年及2018年上半年，复星旅文吃亏呈逐年收窄之势，别离吃亏9.54亿元、吃亏4.73亿元、吃亏2.95亿元和吃亏1.35亿元。对此，据不雅观点地产网报导，复星旅文董事长钱建农称，“吃亏的起因主要是我们有很多的一次性费用，好比像三亚亚特兰蒂斯开业筹办费用。”不过，据复星旅文披露，公司2018年前三季度经调整纯利为正，实现经调整扭亏为盈。

别的，地中海俱乐部的营收占据绝对主力，也引发了外界对于复星旅文营收来源过于单一的担心。2015～2017年及2018年上半年，复星旅文度假村收入别离约为89.03亿元、107.80亿元、117.58亿元和63.69亿元，占总收入的比重均凌驾九成。今年上半年，旅游宗旨地亚特兰蒂斯的收入奉献为2亿元。对此，招股书显示，亚特兰蒂斯有一局部未确认的物业销售，暂时记在合同负债项中，会随着物业的交付，在2018年下半年及之后确认为收入。

中国社科院旅游钻研中心特约钻研员杨彦锋此前在蒙受《今天股市行情网》记者采访时暗示，复星旅文起步比较早，起点也比较高，通过并购的方式将一批世界范围内比较知名的文旅IP纳入囊中，通过IP经营的方式切入文旅市场，的确获得了不错的功效，目前在市场中占据了中高端的地位。上市对于复星旅文之后的复制和扩张，横向整合内部文旅资源等都十分有益。

重点打造旅游宗旨地

国际知名咨询公司弗若斯特沙利文的数据显示，51配资，按2017年收入计，复星旅文已成为全球最大的休闲度假村集团。不过即便如此，2017年复星旅文在全球休闲度假市场中也仅占0.8%的市场份额。

复星旅文瞄准的正是全球庞大而分散的休闲度假旅游市场，欲构建一个全球家庭休闲度假生态圈。关于上市后的投资方案，复星旅文将重点放在了新旅游宗旨地的打造上。依据招股书，这次所募资金的52%将用于开发丽江项目及太仓项目，以及开掘新旅游宗旨地；约19%将用于扩展现有业务，包含进一步开展度假村业务、亲子玩学业务、娱乐业务等；26%将用于归还局部未归还的银行贷款；剩余3%将用作营运资金及一般企业用途。

据悉，复星旅文已着手丽江及太仓项宗旨设想工程，丽江项宗旨成立大约于2018年底前初步，2020年底或2021年初初步分阶段竣工，并于其后两三年内片面完工。太仓项宗旨成立大约于2019年分阶段开工，2020年底初步分阶段竣工，并于其后三至四年内片面完工。

不过，也有人担忧新项宗旨成立将可能进一步加剧复星旅文上市初期的资金链压力。对此，钱建农此前在蒙受媒体采访时暗示，与三亚亚特兰蒂斯一样，丽江与大仓项目均涵盖地财富务，可以协助整个项目回笼资金。不过，他强调，复星旅文的地财富务主要是效劳于休闲度假板块，更重要的不是地产孕育发生的收益，而是将来旅游产品业务的丰硕形成。

严跃进认为，人们对休闲旅游的需求会连续旺盛，且从单纯的景点玩耍逐渐转移到了“边走边看边互动”的形式，这必要文旅企业创新商业形式，尽量打造“玩了还想玩”的顾客体验。而适当和地产做联结，可以减轻企业的资金压力。

严跃进进一步暗示，近几年丽江和太仓这两个都会交通通达度一直改善，这会带来较好的开展时机。相对来说，作为重要的文化旅游都会，丽江后续的开展时机仍然很大，做文旅项目是有时机的，难点在于此类文化旅游都会同类项目比较多。而太仓的旅游业过去开展比拟照较慢，股票配资网，这两年也有相似恒大等企业进入，但是包含太仓、江阴、张家港等地重磅的文旅项目不久不多，关键是如何撬动当地的百强县经济资源，进而效劳于旅游业。

今天，复星国际董事长郭广昌就复星旅文上市在个人公众号发文称，51配资，“好产品，是企业持久开展的基石。做企业尤其做实业，尽管掌握周期很重要，但是能够胜利穿梭一个个周期而耸立不倒，产品真的最重要。复星旅文IPO只是一个初步，将来必然可以走得更高、更远；而复星，也将成为一个源源一直诞生好产品的摇篮。因为，这是我们持久开展的最重要基石。”