今年二季度以来，最好的股票配资网，a股行情始终没有像样的表示，即便存在“入摩”、定向降准、养老目的基金等不会即时有反馈的恒久利好，但在贸易摩擦带来的恐慌下，A股更多的还是低迷。在这种股市整体下滑的过程中，低价股的数量越来越多，破净股扎堆呈现。

呈现破净股的起因有很多，股票配资网，从其定义“每股股价低于每股净资产”的角度出发，破净股的孕育发生可以区分为“在每股净资产不乱的状况下股价下滑”和“在股价不乱的状况下每股净资产增多”这两种状况。

就前者状况来看，股价下滑又可以分为两种状况，一是在大环境欠好的状况下，即A股整体承压的过程中，绝大局部个股城市连续下跌，优异个股也被糟糕的市场错杀，导致股价大幅下滑而破净。这种破净和上市公司本身没有太多的关系，更多的问题在于市场。假如A股整体企稳或是反弹初步，跌幅相对较大被错杀的破净股就有可能会先成为超跌反弹的主要力量。二是在无关大环境的状况下，假如上市公司本身呈现问题，期货配资网，例如呈现包含但不限于战略失误、运营吃亏、遭受严峻灾害、负面暴光等问题时，投资者担忧公司将来的开展而放弃投资该公司，导致公司股价下跌直至跌破净资产。在这种状况下，即便股市整体向好，由于利空的存在还是会令该上市公司股价恒久承压，除非公司运营改善、负面影响撤销、利润增长向好，不然将恒久不具备投资价值。

“在股价不乱的状况下每股净资产增多”这种状况则会很少见，要呈现也只会在上市公司财务呈文披露的时候才可能呈现。若是呈现这样的状况，意味着该上市公司的价值会被重估，有着十分大的上涨空间。

从当前的环境来看，大量优异股都因为市场自信心的不敷而接受压力，股市的不乐不雅观令两市破净股数量大幅增多，一度到达近300只。从市场没有破净股，到破净股数量的增加，意味着A股的表示越来越差。此刻破净股数量创历史新高，股市并不被资金看好，或是资金短少投资欲望，必要留心的是破净股数量大增并不意味着越濒临底部。虽说A股前几次大底之时破净股数量也是激增，但这并不能一概而论，今年二季度以来A股呈现了屡次所谓的“见底”迹象，但理论证实这些实践上的迹象都是浮云，因而破净股数量一直增多并不意味股市已经趋于底部，只能说明A股的“身体”越来越差。

破净股、低价股扎堆，一方面暗示股市不尽如人意，另一方面则能暗示股市中存在低价扫货的时机，即风险与挑战并存。在这种状况下，很多投资者尤其是散户者会将眼光投向这些低价股和破净股当中，其主要思路大多在于“自制”、“具备想象空间”。必要意识到的是，这些扎堆的破净股并不是全副都因大环境的欠安而破净，还有一局部上市公司是因为运营不善、业绩不及预期、存在负面因素等问题所导致的。这也意味着，假如大市环境初步转暖，也不必然能够动员这些不良资质的上市公司股价走高，除非公司状况呈现了质的扭转，不然在随波上涨后，又会因为业绩无奈支撑股价而回落。因而即便感觉A股中存在一系列的时机，投资者也不能笼统地一概而论。

以A股历史行情来看，破净股并不是板上钉钉的投资时机，其自身能否具有价值还是要看其所在行业、公司业绩、将来发展性等一系列可以支撑公司价值的指标，这类指标不只对破净股有效，对其他个股也同样有效。破净股仅仅是人们对股价低于每股净资产所戴上的一个“帽子”，但实际上并没有太多的现实意义。

不过，从构造性时机来看，不排除资金在市场寻找不到热点的状况下，会在某一工夫段内对破净股停止集中的短期炒作，这不是破净股的真实价值，只是股价在合理范围的正常颠簸。实践上，破净的蓝筹、权重股往往会成为股市见底后的反弹领涨力量，这类重要板块在市场不变后往往会率先迎来估值修复时机。

作者系著名经济学家