投资要点

5G将给挪动通信网络带来诸多挑战。承载网是5G的“路”，流量是5G的“车”：比拟于4G网络，5G接纳更宽的无线频谱，更大规模的多入多出新技术和更高效的调制方式。承载为“路”、基站为“车”，必要先修路再行车，路越宽、车流越大。为了满足5G业务要求，5G在网络架构、灵敏连贯、带宽、时延、同步等方面将孕育发生较大变革。

5G承载网迎来重要晋级，财富链影响深远：挪动网络的容量提升数十倍或更大，大带宽将是5G最刚性的需求，所有5G业务场景都必要依靠足够粗的“管道”，承载网将演进至专用网络/加强无线接入网IP化，将带来财富链的从头洗牌。具备更大容量承载办法、更高速率低功耗光模块、更高集成度器件等环节核心技术和优异产品的企业将迎来更好的开展机遇。

传输承载网是网络最根底设备，5G承载网的技术和产品成熟度最高，最快具备大规模商用：5G承载在网络组网、办法指标性能、业务办理芯片和光模块方面创新多且停顿快，51配资网，端到端财富趋于成熟，已造成国表里厂家宽泛参预的优良财富形势。以中国挪动专用网络为例，大约2018年下半年具备专用网络规模测试条件，2019年下半年具备商用才华。

回忆3G、4G成本开支及市场走势，大约5G传输板块最先受益，首先重点规划传输办法及上游公司。1 通过对4G时期三家经营商成本开支的统计，传输网络投资在4G牌照之前呈现了一个投资顶峰，且挪动网络投资和传输网络投资大概上反向颠簸。2 5G网络承载的数据容量和业务类型比拟于4G网络将有大幅提升，经营商成本开支大约比拟4G时期提升50%以上，5G时代整个传输办法市场规模将凌驾1300亿元。3 传输办法板块指数在牌照发放前初步启动，牌照发放后则在各通信子板块中增长较快，机构持仓比也升至各板块中较高程度。

投资建议：

我们连续坚定看好5G传输承载大周期最先启动的投资时机，强烈建议跟踪5G承载动态、存眷优异发展个股。系统办法：光传输网络龙头子版块，51配资，重点规划烽火通信(600498)，存眷中兴通讯(000063)。光替换及光器件：光通信上游赛道，重点存眷光迅科技(002281)、新易盛(300502)、博创科技(300548)、中际旭创(300308)。光网络集成：太辰光(300570)、瑞斯康达(603803)。光纤光缆：亨通光电(600487)、中天科技(600522)、长飞、特发信息(000070)。电信经营商中的中国联通(600050)、中国铁塔 港股 也值得存眷。

风险提示：

中美贸易摩擦缓和低于预期风险，51配资，行业增速放缓风险，5G财富投资进程不及预期风险。