李嘉诚的公司也遭遇唱空！？14日，港股市场新闻的头条非长和莫属。
钻研机构GMT Research发布沽空呈文，称长和(00001.HK)近日发布的年报显示，与收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整，加上2015年重组的残存影响，鞭策其2018财年利润增多了约132亿港元，涨幅达38%。
而这些非现金调整解释了为何长和的运营现金流滞后于现金利润，以及为何成本支出始终凌驾折旧及摊销。别的，通过将局部资产视为代售资产，长和可能瞒哄了与代售资产相关的577亿港元债务。据推测，这种激进的会计方法正被用来为长和带来更高的市场评级，以及取得比正本更廉价的信贷。

14日晚间，长和发布澄清公告， 董事会强烈否定导言所含之影射。集团经审核的财务报表乃严格恪守适用香港财务呈文原则。本公司认为，导言显现选择性、带有成见且重大误导。本公司完全否定导言内会计违规所含之任何影射或建议。
长和正股价格早盘一度以78港元价格低开，股票配资，但随后有多头介入，全天以78.8港元收报，下跌1.19%。过去一年多工夫，长和已经下跌近25%。长和认购证14日更是迎来集体狂跌，跌幅皆在14%以上，跌幅最大的长和摩通九六购A杀跌28.57%。

长和近日步入多事之秋。
长和旗下Vodafone Hutchison Australia(VHA)5月8日颁布颁发，将联同TPG电讯公司，就双方的合并方案申请遭澳洲合作及出产者委员会否决。近期，瑞银华宝国际证券则将其目的价下调至107港元，而此前中信里昂更是将其评级由“买入”下调至“跑赢大市”。
下调长和评级的举动在历史上也不久不多见，翻阅近两年的公告，之前仅2017年德意志银行下调过其评级。李嘉诚退休之后，李泽钜初步接棒家族企业。
长和也会操控利润？
14日，港股市场新闻的头条非长和莫属。
钻研机构GMT Research发布沽空呈文，称长和(00001.HK)近日发布的年报显示，与收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整，加上2015年重组的残存影响，鞭策其2018财年利润增多了约132亿港元，涨幅达38%。
这些非现金调整解释了为何长和的运营现金流滞后于现金利润，以及为何成本支出始终凌驾折旧及摊销。别的，通过将局部资产视为代售资产，长和可能瞒哄了与代售资产相关的577亿港元债务。据推测，这种激进的会计方法正被用来为长和带来更高的市场评级，以及取得比正本更廉价的信贷。
这一指控若属实则意味着，贴着李嘉诚标签的长和也有利用财务报表，利用利润之嫌疑。这对长和的声誉来说，无疑是一次冲击。而对于投资而言，长和在港股市场上有着媲美汇丰控股的地位，市场对其有着十分强的崇奉，若长和崇奉崩塌，对港股市场而言，可能会有一场不小的风波。
长和2018年纯利同比升11%至390亿元，是自2013年以来初度录双位数增长。但从长和的走势来看，近两年长和已经从104港元摆布跌到最低72.8港元，最大跌幅已经凌驾了25%。

之前已有投行下调长和评级
从大局部的研报来看，目前仍有不少机构看好长和，去年初度笼罩长和的中信建投更是将其目的价定在了110港元，赐与增持评级。摩根士丹利3月份给出的研报，亦给其增持评级，目的价为106元。离现价有40%以上的收益率。
但此前已经有机构下调长和目的价和评级，瑞银华宝国际证券近日颁发钻研呈文称，长和去年业绩大抵合乎市场预期的382亿元，但较该行预期低5%，主要受三集团拖累。派息增长与盈利增长同步。该行预期2019年公司纯利增长仍可维持双位数，主要受惠于WindTre作为全资隶属带来的全年奉献及零售业务表示强劲。该行维持长和“买入”评级，但目的价由111元降至107元。
早在去年8月，里昂就发布研报下调了长和的评级。该行称，长和盈利增长主要受汇率劣势、赫斯基能源业务因油价回升大幅改善、零售业务及基建业务表示坚固所致，但上述利好因素被电讯业务疲弱表示抵销。里昂暗示，集团零售业务于数码化的努力令人鼓舞。尽管中期息同比回升12％至每股0.87元，但派息比率同比持平令人绝望。里昂将长和2018至2020年盈利预测下调2-4％，51配资，以反映对电信业务每用户均匀收入（ARPU）及上客量预期下降的因素，目的价由102元降至95元，评级由“买入”降至“跑赢大市”。
近两年，除了上述两家之外，德银也下调过其评级。2017年，德银暗示，对长和的增长前景自信心减少，一方面是预期港口业务增长面对构造性挑战，新航运联盟将为收费带来压力；而欧洲电讯业务增长减慢，集团在意大利及英国市场合作风险正逐步加剧；此外内地零售复苏需时较预期长，随着规模扩充，销售被其他新店分薄的状况越见鲜亮；而长和在转型收购方面也受制于其规模及资产负债表。将其评级由“增持”降至“持有”。
GMT Research能否可信
那么，如今的问题是，GMT Research能否可信？这又毕竟是一家怎样的评级机构？
从其网站的信息来看，配资，GMT Research介绍说，他们是一家会计钻研机构，公司在香港，受证监会监管。从其从业历史来看，主要是以发现上市公司财务漏洞为主，并停止沽空。这有些相似于前些年著名的做空机构“浑水”。
GMT Research历史上黑过的公司主要集中在医药和体育品牌两大行业。中国中药、国药控股皆被其唱空过，而安踏、特步、361度也曾遭其指控。
去年六月，沽空机构GMT Research发布沽空呈文，将枪口集中对准中国体育用品消费商。呈文称，自2005年来上市的16家中国体育用品消费商中，有9家波及欺诈，而他们全副来自福建。除开波及欺诈的公司，余下包孕安踏、特步、361度等国内知名品牌的7家公司同样波及共享欺诈信息，而它们同样来自福建。别的，GMT Research认为安踏、特步和361度存在虚假利润。事后，这些公司皆予以强烈否定。
值得一提的是，安踏体育股价并未受此影响，近一年工夫，股价虽有曲折，但以涨为主，近期该股已经创出新高，达59.4港元。但中国中药、国药控股、中国动向、361度自上述机构唱空之后，股价表示皆不是太强，有的以至已经走向熊市，只管他们之前竭力否定了相关指控。

李嘉诚退休之后，李泽钜初步接棒家族企业。1985年，李泽钜就初步进入长江集团初步工作。在李嘉诚将眼光投向英国之后，李泽钜便初步在英国主导天然气，电网等业务方面的投资规划。2018年的年报也是李泽钜执撑长和的首份年报，假如光看利润数字，增速确实不错。但其澳洲业务停顿颇为不顺。去年11月20日，长实集团发布公告，由长和系公司长江基建牵头，结合长实、电能以130亿澳元(约合760亿港元)收购澳大利亚天然气管道公司APA Group的施行协议已终止，长和系公司将不会继续停止收购事项。今年5月8日，长和旗下Vodafone Hutchison Australia(VHA)颁布颁发，将联同TPG电讯公司，就双方的合并方案申请遭澳洲合作及出产者委员会否决。
2018，李嘉诚选择了退居幕后，李泽钜初步走上舞台。将来，李泽钜所承当的压力也会更多。长和系会怎样，让我们拭目以待。
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