决策主力记者：杨建 决策主力编纂：谢欣

今年的构造性行情催生了证券私募规模大爆发。在这个背景下，量化私募规模扩张格外显眼，轮番并吞月度证券私募立案数量的头把交椅。

在高颠簸市场中，量化计谋更易获取高收益，尤其是此中的指数加强型基金，在市场回调时更为抗跌，在市场上涨时回报更丰厚。而在a股市场连续震荡的11月，指数加强计谋产品却遭遇“翻车”，超六成鲜亮跑输指数。对此，有业内人士解释，市场行情快捷轮动是主要起因，因而在操纵上有必然难度。

11月上证指数涨超5%

今年，最好的期货配资网，配资，量化计谋私募凭仗低回撤、收益稳健及风险可控等特征吸引了投资者的存眷。在量化计谋中，指数加强型计谋产品又是此中重要的一个子计谋。指数加强型基金要求在担保偏离度的前提下，跑赢标的指数并追求逾额收益最大化。从收益实现的门路来看，既有指数化投资打底，又主动化打点做加强，因而指数加强基金具备指数化与主动化的双重特点。详细表示为，市场回调时，指数加强基金更抗跌；市场上涨时，指数加强基金的回报更丰厚。

实际状况真是这样吗？

11月的A股市场，上证指数涨幅超5.19%，创业板指下跌0.9%。而指数加强基金在11月获取逾额收益的才华并不突出，更有多只知名的指数加强产品跑输同期股指。

据私募排排网不完全统计，在净值更新周期为11月20~25日的286只指数加强基金产品中，仅有108只基金取得逾额收益，其余178只指数加强产品跑输指数，也就是说，这286只产品中高达62.24%的产品在11月未发明逾额收益。

对于超六成指数加强基金产品11月跑输指数的状况，有私募认为，由于行情快捷轮动，每年四季度无论是主不雅观还是量化，在操纵上均有必然难度，收益也大多逊色于前三季度。

私募排排网将来星基金经理胡泊向《今天股市行情网》记者暗示，指数停止区间宽幅震荡已超4个月，尤其是9月以来，市场的震荡区间收窄，交易量和颠簸双降，热点比较散乱，格调无奈连续。这些因素导致了量化模型的因子短期失效，期货配资网，量化基金跑输了指数。而对于量化私募来说，“四季度魔咒”的基本起因是市场的活动性、颠簸率下降。不过这种情况并不会连续太久，量化基金照常会有优秀表示。

规模扩张而业绩下降

据《今天股市行情网》记者理解，今年的构造性行情催生了证券私募的规模大爆发，而量化私募的规模扩张格外显眼，轮番并吞月度证券私募立案数量的头把交椅。此中，7月，上海迎水投资单月立案39只新产品，碾压高毅资产等知名多头计谋百亿级私募，为当月私募证券投资基金“立案王”。8月，上海迎水投资又以立案32只新产品连任月度私募“立案王”。

9月，宁波灵均投资接下了上海迎水投资间断两月的私募立案冠军头衔，以月度立案40只产品居于首位。此外，宁波幻方量化、广州玄元投资和上海衍复投资的立案数量也紧随其后。10月，宁波灵均投资以月度立案52只新产品再度居于证券私募立案首席，11月，宁波灵均投资又立案54只产品，连续称雄。

对此，同亨投资基金经理杨廷武指出，当下国内量化基金的开展十分迅猛，已呈现了千亿级另外量化打点人。在很短的工夫内，如此之多的资金涌进量化类产品，一定导致量化“赛道”过度拥挤。在这样的背景下，投资人的预期收益会整体下滑，同时由于同质化也构成风险增大。与此同时，中高频类量化基金在股市里的规模过大，容易鞭策打点人被动成为市场隐形做市商，其间隐藏的风险很可能跨越交易自身，值得器重。

水木长量成本总经理杨英华指出，指数加强基金跑输指数，构成这个状况的因素很多。一方面是国表里根本面变革较快；另一方面是每年四季度各路资金主动调仓换股的动作较多，交易形式就与前三季度有较大差别，而指数加强基金产品等量化基金往往依赖于有效因子的间断性和市场交易形式的间断性，因而四季度业绩表示跑输指数也是正常现象。

某百亿级私募则暗示，主要是近两周市场格调切换出格快，所以不太好获取逾额收益。有的月份好做，有的月份难做，都是正常状况。去年11月，量化收益下降是由于市场交易量下降，导致交易拥挤，而今年市场的交易量相对来说还好，主要是市场格调切换比较鲜亮。

今天股市行情网