流程 　　来伊份(603777，SH)于2016年正式登陆a股成为休闲零食第一股，公司是一家运营自主品牌休闲食品的连锁运营平台，公司自创立以来，不停专注于为出产者提供美味的休闲食品和便利的一站式购物体验效劳。
　　公司产品目前涵盖坚果炒货、肉类零食、果干蜜饯、糕点饼干、果蔬零食、豆干小食、海味即食、糖巧果冻、膨化食品、进口类产品等10大核心品类，近1400个产品，品种非常丰硕。
　　公司近两年来一直停止新品类的开发与拓展，推出了特色的短保面包、锁鲜装，并且在粮油调味、便捷速食、酒水饮料、冲调饮品等品类方面也一直停止深入提升，以便给出产者提供更好的产品与效劳。

　　那么，公司上市以来各方面表示如何，是光荣炫目还是凄风冷雨，风云君给各位看官简要剖析下。
　　一、增收不增利
　　来伊份2016年至2018年营业收入别离为32.36亿元、36.36亿元和38.91亿元，稳步提升。公司收入2017年同比增长12.36%，2018年同比增长7.01%，由此可见，2018年收入的增长速度有所放缓。
　　公司近3年来净利润别离为1.34亿元、1.01亿元和0.10亿元，节节败退；公司净利润2017年同比下滑24.63%，2018年同比下滑90.10%，可以看出，2018年净利润的缩水速度有所加快。
　　公司自上市以来，就陷入了增收不增利的为难场面，营业收入与净利润出现出背离状态。

　　依据公司披露的2019年第一季度呈文，公司实现营业收入11.94亿元，同比下滑0.07%；实现净利润0.65亿元，同比增长53.19%，初步呈现收入止步不前，利润止跌上升的苗头。
　　二、营运效率下降
　　公司近3年来存货周转率别离为6.27次、5.70次和5.44次，逐年走低，说明公司的存货打点才华在下降。
　　休闲食品具有必然的保质期，假如周转速度变慢的话，那么公司产品的质量可能没法子得到有效担保，出格是食品假如过了保质期，势须要对存货计提减值筹备，这样的话，会对公司的利润孕育发生倒霉影响。
　　公司近3年来应收账款周转率别离为129.43次、154.01次和115.34次，出现出先升后降的趋势，2018年的应收账款周转率为近3年来最低程度，说明公司的应收账款回收才华整体上有所下滑。

　　三、困守于江浙沪
　　零食出产具有立即性、随机性的特点，当出产者想到或者看到零食时，必要在短工夫内满足其需求，这就要有十分便当的线下门店。
　　在经济学上，出产者对出产品有一个“间隔容忍度”。越是对立即性要求高、频率高、单价低的商品品类，出产者对间隔容忍度越低；越是对立即性要求低、频率低、单价高的商品品类，出产者对间隔容忍度越高。
　　在日常生活中，连锁小店都是属于零食、餐饮、日用杂货等间隔容忍度低的品类，而汽车、家具类属于间隔容忍度高的品类，这也是为什么出产者可以蒙受汽车4S店、家具店开在远离市中心位置的起因之一。

　　正是基于对间隔容忍度的实践认知，公司最初是依靠线下门店的逐步扩张而做大的，截至2018年底，公司连锁门店总数为2697家，门店笼罩上海、江苏、浙江、北京、天津、安徽、江西、重庆、广东等全国20个省（自治区、直辖市），普遍全国百余个大中都会。
　　公司2016年至2018年来自上海地区、江苏地区和浙江地区的收入占比合计别离为95.05%、94.60%和93.73%，占比高达九成以上。公司的大本营依然在江浙沪地区，换句话说，公司对江浙沪地区存在某种水平上的依赖。
　　公司来自其他地区的收入占比不敷10%，由此可见，公司异地扩张的效果并不抱负。
　　事实上，公司在上市之时就发布了“万家灯火”方案，声称以直营店和加盟店齐头并进的方式在2022年实现一万家门店的规模，以“跑马圈地”的模式抢占休闲食品的市场份额。
　　如若要完成一万家门店的方案，每年需新增上千家门店，威力完成目的。而公司2017年和2018年两年合计净新开店数不敷500家，抱负很丰满,现实却很骨感，很显然，公司的“万家灯火”方案以目前的态势恐怕难以实现了。

　　四、门店的开和关
　　公司2017年新增直营门店350家，期货配资网，减少直营门店189家，净增直营门店161家；2018年新增直营门店338家，减少直营门店209家，净增直营门店129家。截止2018年底，公司直营门店数量合计为2381家。
　　公司近年来直营门店的关店数量占到开店数量的一半以上，门店的开开关关，一方面说明公司在调整门店的构造，减少吃亏门店的经营；而另一方面，则必然水平上反映出公司对直营门店的规划和打点尚存在分歧理的处所。

　　（数据 　　公司2017年新增多盟门店67家，减少加盟门店23家，净增多盟门店44家；2018年新增多盟门店162家，减少加盟门店54家，净增多盟门店108家。截止2018年底，公司加盟门店数量合计为316家。
　　可以看出，公司加盟门店数量相对较少，公司以直营门店的经营为主。

　　（数据 　　五、员工构造搞错了
　　公司2019年6月1日发布《2018年年度呈文更正公告》称，由于公司工作人员忽略，把2018年年报中的“专业形成人数”数据填报错了，并停止更正。
　　公司并暗示，对上述更正给投资者带来的未便公司深表歉意，此后将进一步强化信息披露体例和审核工作，进步信息披露质量。
　　公司对自家年度呈文中的员工构造数据也能搞出不对来，可见公司信息披露的质量的确令人堪忧。

　　六、食品安详不容无视
　　公司历史上呈现过多起食品安详问题，频现食品抽检的黑榜单。公司2012年因为被暴光毒蜜饯事件导致了上市停滞，2013年被曝出牛轧糖大肠菌群超标，2015年被发现手撕肉条菌落超标，2016年被查出脆薯薯大肠菌群超标等。
　　依据招股说明书显示，2013年至2016年上半年，公司共召回高达七万多公斤的分歧格商品，召回的产品包含肉成品、蜜饯、果冻、果蔬、糕点、豆成品、水产品等。
　　依据公司披露的2018年年报，公司呈文期内入库查验产品59225批次，入库查验合格率为 99.16%；第三方送检产品1240次，第三方送检合格率为98.22%。据此推算，公司仍可能存在有少量的分歧格产品，而在食品卫生领域，一旦发生食品安详问题，将会对企业的品牌形象构成重大的影响。

　　日前，上海市市场监视打点局公布了全市青团抽检成果，在90件样品中，有2件样品分歧格，此中就包含了在公司上海潘园公路店被抽检的乳酸菌味青团（2019年2月20日消费），主要问题是在抽检样品中检出了防腐剂脱氢乙酸。
　　对此，公司于2019年4月1日发布声明称，该物质非公司主动添加进产品，而是“微量带入”，最好的股票配资网，并暗示“食用后尽管不会对身体孕育发生安康影响，但我们理应制止发生”。
　　公司产品之所以质量问题接连一直，屡禁不止，配资，跟公司产品的代工消费形式脱不了干系。公司尽管售卖的零食品类近1400多种，但是没有一种零食是公司本人消费的，全副依赖于竞争零食消费商的代工。
　　而正因为代工形式，公司不停无奈间接检测产品的品质，最终导致公司在外部采购、内部管控和店面管控等方面存在必然水平上的挑战。
　　七、完毕语
　　公司自上市以后，便出现出增收不增利的窘迫场面，2019年以来收入又呈现停滞不前的迹象，而公司线下门店扩张的实际效果也并不抱负。
　　END