因一则简短的音讯而恐慌，做出谬误的投资断定，大都是因为我们短少对整个宏不雅观的判断。2019年到底应该怎么规划？必要片面考量、从长计议。

基于此，今天呈上华安基金2019年投资计谋，敬请启封。

看宏不雅观，宏不雅观经济继续承压

2019年，华安基金对宏不雅观环境的判断：宏不雅观经济继续承压。

对内来看，2011年以来“地产+基建”的开展形式使我国杠杆率回升速率快于新兴市场，已濒临兴隆国家程度，将来杠杆空间有限；对外看，期货配资网，由于经贸问题和世界主要经济体增速放缓，外需也在放缓。

因而，我国经济依然面临着不小的压力，构造转型势在必行。为了到达这个目的，宏不雅观政策连续托底经济，货币继续宽松、财政适度加码，不过将来总体力度要弱于往期，因为目前时代背景下，经济质量优于经济速度。

看市场，2019年震荡中孕育机遇

影响股价变革的主要有三个因素：第一，股利，与企业盈利有关；第二，无风险利率，与央行有关；第三，风险溢价，代表你乐意为买股票多付的老本。

从这个根本的市场钻研框架出发，我们答复以下3个关键问题。

1、盈利下滑何时才会有转机？

从历史数据剖析来看，盈利增速一般存在3.5年摆布的短周期，本轮增速低点逐步濒临尾部阶段。

2、无风险利率会继续下行吗？

仍有下行空间，但幅度受国内经济、政策、外部环境等因素影响。中性如果下，房住不炒+基建空间有限，无风险利率仍有下行空间。但必要留心，期货配资网，美联储加息进度等因素都将影响国内货币政策，影响到无风险利率的下行幅度。

3、市场风险偏好有望提升吗？

有提升空间。一方面，从股债性价比、中美风险溢价性价比比照看，a股市场对保险、外资等配置型资金有吸引力。另一方面，从历史看，货币/监管政策宽松环境中，小市值公司的逾额收益较为显著。

质料来源：国家统计局，最好的期货配资网，今天股市行情网

综合来看，A股或将继续震荡磨底，但时机也在仓皇孕育。

看配置，哪些构造性时机值得存眷？

震荡市中，一些构造性时机值得留心，一些新主题有望提升市场动能。2019年投资时机在哪里？我们有以下系统性的梳理。

1、5G：5G进入试商用阶段，产品落地和投资顶峰阶段，增长具有确定性

2、风电：发改委明确2020年风电补助退坡，2019年风电办法公司将迎来抢装，动员增速上升。

3、新能源汽车：滴滴与31家车企共建“大水联盟”打造全球最大汽车租赁平台，大约2019年新增“新能源车”需求20万辆，并动员2019年电池需求呈现62%的高增长。

4、基建：处所政府债务趋严背景下，中央加杠杆停止传统基建或将成为2019年稳增长的主要技能花样。

5、猪周期：与过去相似，非洲猪瘟疫情鞭策猪周期开展，但本轮供给较为充裕，思考到年中PPI可能低于CPI，猪周期值得连续存眷。

2019年新年伊始，A股行情尽管仍有震荡，但阳光总在风雨后，我们相信有彩虹。