重营销轻研发带来的影响还在连续发酵，应收账款周转天数鲜亮的回升趋势似乎也在预示着，期货配资网，核桃乳越来越难以满足出产者的口味

《投资时报》钻研员 时雨

步入上市后第二个“双十一”的养元饮品(603156) 仍旧将宝押在“核桃兄弟”上，在京东的官方商城中，所有的商品口号还是那万年不乱的四个大字—“六个核桃”，显然，处置惩罚惩罚产品单一问题并未被打点层提上议程。

据养元饮品(603156)发布的2019年三季度呈文显示，2019年前三季度，养元饮品(603156)共计实现营业收入约为48.81亿元，较去年同期57.57亿元降幅约为15.22%，归属于上市公司股东净利润约为17.31亿元，较去年同期17.41亿元降幅约为0.59%。

近日，标点财经钻研院携手《投资时报》独家推出《2019出产公司捞金榜》，以掂量日常出产类公司的现金获取才华。数据显示，养元饮品(603156)2019年三季度运营流动孕育发生现金流量到达-3.62亿元，排在纳入榜单的208家公司的倒数第五位，其销售现金比率 运营流动孕育发生的现金流量净额与营业收入的比值 也跌至-7.41%，较去年同期程度下滑2个百分点。

今天股市行情网数据显示，51配资，截至12月3日收盘，养元饮品(603156)以28.88元/股报收，较52周高点已下滑29.82%，间隔52周低点的25.82元/股仅有约3元的差距。

只管已被市场屡次提示，但在养元饮品(603156)的决策天平上仍然是“营销”重于“研发”。数据显示，2019年前三季度，养元饮品(603156)研发费用到达0.19亿元，仅占营收的0.3%。据其最新呈文形容，养元饮品(603156)在产品研发上会继续深耕核桃乳市场，但露露、伊利、蒙牛等知名品牌均已进入核桃乳行业，同时出产者偏好也会一直发生变革，养元饮品(603156)面临的风险将来可能加剧。

相较于研发的低投入，养元饮品(603156)对营销素来都是重拳出击。数据显示，2014—2016年，养元饮品(603156)销售费用从8.57亿元增多到10.73亿元，2017年也为10.73亿元，2018年虽稍有下降，但也高达10.32亿元。时至2019年上半年，其销售费用已经到达5.32亿元，同比增长11.21%，是同期研发费用的43倍，销售费用率也同样高达15.38%。

漫山遍野的广告战真的有功效吗？不是否定，养元饮品(603156)的六个核桃在上市初期，的确依靠“洗脑”的广告吸了一波粉，但数年过去，广告为其带来的收益鲜亮下滑，销售费用回升的同时营收却呈下降趋势即为情况之一。同时，2019年前三季度，养元饮品(603156)在所有区域的销售收入全线下滑，占比较高的华东以及华中地区别离下降13.40%和18.34%。

别的，期货配资，《投资时报》钻研员还发现，养元饮品(603156)2019年前三季度应收账款到达3103.35万元，同比增长40.34%，较今年上半年已增多938.49万元。同时该公司应收账款周转天数回升趋势鲜亮，2017年、2018年及2019年前三季度别离到达0.83天、1.66天、2.29天，种种数据表白养元饮品(603156)的核桃乳已越来越难卖。

巨额广告营销投入带来的倒霉影响之一便是现金流丧失惨重，不知明年分红日养元饮品(603156)能否还能拿出足够的现金分红。《投资时报》钻研员留心到，2018年该公司运营流动孕育发生的现金流量到达20.64亿元，尔后分红共计高达22.6亿元。

在2019年的最后一个季度，“双十一”将是养元饮品(603156)逆转场面地步的主战场，但遗憾的是，在星图数据发布的《2019双十一全网销售额》呈文中，饮料品牌前十以及饮料单品前十均未见到“核桃”的影子，出产者最爱的还是那杯“肥宅高兴水”。