随着全球活动性继续萎缩，期货配资网，“滚动熊市” 差异板块、行业或资产轮流呈现下跌 以至影响到了以前的“免疫”行业，摩根士丹利的首席股票计谋剖析师Michael Wilson暗示，如果无风险利率还保持在3.00和3.25之间，那么16倍的估值程度将是如今市场预期的上限。

Wilson剖析称，由于美联储及欧央行都在收紧货币政策，导致美债收益率飙升，也使得活动性进一步紧缩，最终培养了16倍成了估值顶。而在今年2月，全球活动性宽松的状态下，16倍还只能看做是估值底。

更糟糕的是，随着美联储方案和欧洲央行加紧对QE的缩减步骤，在今年年底之前，全球活动性问题还将进一步恶化。

他的最新研报还表白，基于摩根士丹利股权风险溢价框架，标普500指数自今年1月以来初度受到高估。而随着无风险利率冲破3%关口，指数估值过高是显而易见的。

摩根大通跨资产根本面首席计谋师John Normand更是直言，美股最大的问题是高估值，目前历史市盈率和远期市盈率都比上世纪90年代末互联网危机时要高，任何预示经济下行的信号都可能使股市狂跌，而市场活动性紧缩将推波助澜，进一步加速股市的下跌。

他还暗示，将来假如市场恐慌情绪初步升高，那么在实际衰退初步的一年前，债券表示就可能优于股票。

值得留心的是，道琼斯指数过去十年的均匀市盈率约为15.73倍，当前市盈率为18.16倍，如今的估值濒临过去十年的上限。所以单从估值的角度来讲，美股已经比较贵了。

但富达国际投资总监Medha Samant暗示，上周四美国股市的抛售状况触发市场恐慌情绪并非宽泛修正，鉴于最近美国股市的估值与全球其他市场，出格是五大科技巨头“FAANG”的溢价比拟，此次的颠簸是合乎市场预期的。

不过Wilson却揭示道：“由于活动性耗费和股票均匀峰值增长导致全球所有风险资产都卷入了熊市。尽管尚未看到其别人接纳这种说法，但我们相信这是正确的。而在这种想法酿成共识之前，风险仍未见底。”

据美国财经网站MarketWatch报导称，投资公司Investment Management Associates首席投资官Vitaliy Katsenelson暗示，目前的均匀股价比历史均匀估值超出逾越73%，配资网，股市在历史上只要两次比本日更贵：一次是在大萧条之前，另一次是在1999年互联网泡沫幻灭之前。

依据一个多世纪的历史数据，他相当必定地暗示，这一次股市的估值在某个工夫点也会反转，配资，随之股市会下跌。终究，市盈率就像一个钟摆在其均值附近高下摆动，而本日，这个钟摆已经远远高于均值。