腾讯证券5月15日讯，《赫伯特金融文摘》（Hulbert Financial Digest）开创人、投资通讯专家以及MarketWatch专栏作家马克-赫伯特（Mark Hulbert）近日撰文称，2010年发生过的“闪电崩盘”（Flash Crash）现象对于本日的美股市场来说是很有参考意义的。
以下是这篇文章的全文：
在九年以前的5月份，发生了什么严峻的股市震荡事件？答案是：闪电崩盘。
还记得吗？2010年5月6日，道琼斯工业均匀指数在短短30分钟工夫里大幅下跌9%摆布。美国商品期货交易委员会(CFTC)随后发布的一份呈文中称，这是美国股市有史以来震荡最大的交易时段之一。
简直没有人留心到这个严峻日子的周年留念，更不用说是记得这一天了，这是件令人遗憾的事情，因为投资者正本可以从中学到多个宝贵而又至关重要的经历教训。
最重要的一个经历教训是，市场崩盘尽管难得，期货配资网，但却是不成制止的。因而，每当市场撞上一个“气穴”（air pocket）时，那些没有意识到这一点的投资者就会感到受惊——正如本周一道琼斯工业均匀指数大跌600余点时那样。
不要掉进那个陷阱。在评估投资组合的风险时，金融参谋和投资者都必要把投资寿命这个事实思考在内。
通过哈佛大学经济学教授哈维尔-加贝克斯(Xavier Gabaix)的钻研，我汲取到了这个教训。他对全球股票市场停止了宽泛的历史剖析，并推导出了一个公式，期货配资网，这个公式能对差异水平的每日狂跌的发生频次作出很精确的预测。
举例来说，依据这个公式的计算，股市均匀每过九年半就会发生一次单日下跌9%的状况。
必要留心的是，这是针对较永劫期计算得出的均匀值。因而，华尔街完全有可能在长达几十年的工夫里不会遭遇如此大规模的单日下跌——但是，也有可能会在十年工夫里呈现两次这样的下跌。因而，尽管我们不能使用加贝克斯的钻研来预测下一次“闪电崩盘”的发生工夫，但我们很难不留心到的一件事情是，自从从上一次发生“闪电崩盘”事件以来，到如今已经有九年工夫了。
有些人认为，政府监管机构已经找出了导致“闪电崩盘”事件发生的起因，并制定了防备门径以防止这种事件再次发生，但加贝克斯的发现将令这些人感到震惊。他的钻研表白，这种想法只是将希望超出于经历之上的成果。
他解释称，市场崩盘是不成制止的，因为有些时候某个市场上最大的一些投资者会在必然水平上同时想要退却股市。鉴于全球各个市场之间是互相关联的，并且市场总是开放的，因而政府往往无力阻止这些大投资者抛售股票。
举个例子，假如这些投资者被阻止在纽约证券交易所执行卖单，那么他们很容易就能到美国以外市场上去这样做，那些市场上也有很多大市值公司上市交易。或者，他们还可以在全球电子交易平台Globex上发售股指期货。再或者，他们还可以转向所谓的“暗池”，也就是没有任何通明度的私人交易所。
加贝克斯的这项钻研对于投资流动的意义在于：投资者必要知道市场偶尔会遭遇崩盘，并基于这种认知来打造投资组合。假如你无奈接受崩盘的后果，那就必要对你的投资组合做出相应的调整。（星云）

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